公司战略与业绩总览 - 公司管理层认为2025年是财务指标全面反转的一年，2026年将是商业模式从传统IT项目交付向AI驱动资产快速变现迈出关键一步的一年 [1] - 公司坚信随着“Data×AI”战略全面深化落地，正在迎来新一轮的价值重估和业绩释放期 [1] - 2025年公司实现营业收入210.15亿元，同比增长26% [1] - 2025年公司归母净利润为3142万元，同比实现扭亏为盈 [1] - 公司首次披露Non-IFRS口径，2025年经调整净利润达2.15亿元 [1] - 公司2025年经调整EBITDA同比增长104%至6.12亿元，经营质量显著改善 [1] 财务表现与业务转型 - 利润转正主要来自收入快速增长带动毛利增加，以及商誉减值的减少 [2] - 公司近两年加快退出与主业协同性不强的资产，未来仍将延续此策略以加速历史问题出清并进一步聚焦主业 [2] - 公司2025年整体利润规模仍未恢复至正常水平 [2] - 公司首次披露Non-IFRS经调整利润净额，剔除了历史投资拨备、商誉减值等非经常性及非现金因素 [2] - 2025年公司经营活动现金流净额达4.9亿元，在手现金34.88亿元 [3] - 2025年公司新签约规模达161.9亿元，订单储备充足 [3] - 公司近年来不断提升服务客户能力，同时加快不良资产处置步伐，以推动资源向核心主业集中 [3] 收入结构与发展引擎 - 服务型收入正成为公司增长新引擎，2025年服务型收入达到101.4亿元，占比提升至48% [2] - 与服务型收入对应的客户黏性持续增强，净金额续费率（NDR）达到100%，同比提升8个百分点 [2] - 服务型收入具备更强的客户黏性，合同周期长、续约率高，能够带来更好的利润水平 [2] - 公司预计未来三年服务型收入将保持双位数增长，提升服务型收入是公司未来明确的战略导向 [2] 战略转型与业务模式 - 公司一系列举措的核心目标是在本轮战略周期内实现从控股型公司向业务驱动型公司的转型 [4] - AI的落地方式正在从数据治理向知识治理转变，公司调整分部口径以更明确反映在各行业场景下的解决方案进展 [4] - 随着AI能力与工具的快速普及，企业既有的流程体系正在被重构，市场在部分细分领域出现重新洗牌的窗口期 [5] - 公司将抓住独特优势和能力构建行业壁垒 [5] - 公司管理层表示将坚定不移地推进两大主线：一是打造AI全栈能力引擎，践行“AI for Process”理念；二是深化一体化供应链服务，坚持“客户+生态”的双轮驱动策略 [5] AI驱动与效率提升 - 公司全面推动“燕云AIfirstFDE（AI优先型前沿部署工程师）”落地，以加速AI解决方案商业化进程 [5] - “燕云AIFirstFDE”是关键抓手，传统模式下需300天完成的项目，在该模式下仅需17天且仅需投入原模式一半的人力 [6] - “燕云AIFirstFDE”模式使整体运营效率提升30至50倍，项目交付周期提速5至7倍 [6] - 该模式可快速完成数据资产及行业知识库的资产沉淀，从而构建护城河并形成牢固的客户黏性和稳定的持续性收入 [6] - 在供应链方面，公司搭建了供应链智能体集群“小金”，在2025年“双11”高峰期测试中，助力订单处理能力提升280%，复杂分拣效率提升20% [6] 供应链业务规划 - 公司将AI全栈技术能力应用于核心供应链业务场景 [6] - 未来2至3年，供应链业务的首要目标仍是扩大规模，公司计划保持20%以上的年化收入增长 [6] - 公司在供应链业务规模扩张过程中将兼顾合理利润水平 [6] - 供应链业务新签合作存在“爬坡期”，新客户需经历半年以上的运营磨合期才能实现成本优化与盈利能力的释放 [7] 资本市场与未来展望 - 公司已将市值管理纳入核心高管考核导向，并通过股权激励等机制强化长期主义导向 [7] - 公司未来希望通过聚焦主业，以扎实的经营数据提升业绩来回馈投资者 [7]

核心观点 - 公司2025年度业绩实现里程碑式突破，成功扭亏为盈，标志着其业务模式向高质量、高粘性服务转型取得实质性成功 [2][3] 财务表现 - 营业收入达210.15亿元人民币，同比增长26% [3] - 归母净利润由去年同期的亏损2.54亿元人民币转为盈利3142万元人民币 [3] - 经调整利润净额由去年同期-1.27亿元跃升至2.15亿元 [1] - 经调整EBITDA翻倍增长至6.12亿元 [1] - 经营活动现金净额4.90亿元人民币，在手现金34.88亿元人民币 [3] - 新签约规模高达161.90亿元人民币，在手订单充足 [3] 业务结构与发展战略 - 公司战略全面升维，聚焦“AI+供应链”主航道，经营分部重新划分为“数据智能服务”、“一体化供应链服务”及“金融科技服务及其他” [1] - 首次披露“服务型业务”，该业务2025年收入达101.40亿元人民币，占总收入比重48% [1] - 贯彻“AI for Process”理念，将AI全栈能力注入核心供应链场景，构建供应链智能体集群“小金”，全面重构OMS、WMS、TMS、BMS等执行系统 [2] - 以“客户+生态”双轮驱动，2025年度与15家行业客户及生态伙伴签署战略合作协议 [2] 运营效率与客户质量 - 通过“燕云AI First FDE”技术，实现一体化供应链业务运营效率30-50倍跃迁 [2] - 年度发货单量同比增长约40% [2] - 净金额续费率(NDR)达100% [2]

核心业绩表现 - 公司实现扭亏为盈，归母净利润由去年同期的亏损2.54亿元转为盈利3142万元 [1] - 营业收入达210.15亿元，同比增长26% [1] - 经营活动现金净额为4.90亿元，在手现金34.88亿元，现金流表现充沛 [1] - 新签约规模高达161.90亿元，在手订单充足 [1] 关键财务指标 - Non-IFRS指标大幅改善，经调整利润净额由去年同期的-1.27亿元跃升至2.15亿元 [1] - 经调整EBITDA翻倍增长至6.12亿元 [1] - 首次披露“服务型业务”收入为101.40亿元，占总营收的48% [1] 战略与业务转型 - 公司战略聚焦“AI+供应链”主航道，经营分部重新划分为“数据智能服务”、“一体化供应链服务”及“金融科技服务及其他” [1] - 业绩反转归因于“Data×AI”战略的全面升维及“AI for Process”在供应链场景的深度落地 [1][2] - 业务模式成功向高质量、高黏性服务转型，以“客户+生态”双轮驱动 [2] 技术与运营成效 - “燕云AI First FDE”技术实现供应链运营效率30-50倍跃迁 [2] - 公司构建供应链智能体集群“小金”，全面重构OMS、WMS、TMS、BMS等执行系统，运营效能显著提升 [2] - 将20余年数据资产与行业知识融合，将AI全栈能力注入核心供应链场景 [2] 客户与生态发展 - 2025年度与15家行业客户及生态伙伴签署战略合作协议 [2] - 年度发货单量同比增长约40% [2] - 净金额续费率（NDR）达100%，为未来稳定高利润增长奠定基石 [2]