行业概况 - 2023年中国功率半导体市场规模约1519.36亿元，其中功率半导体器件占比45.7%，对应2024年预计市场规模800.92亿元 [3] - 功率半导体市场结构中MOSFET占比16.4%，二极管14.8%，IGBT 13.1% [3][4] - 晶闸管作为基础型功率半导体分立器件，2024年中国市场规模预计达30.96亿元，近五年年均复合增长率14.37% [5] - 晶闸管下游应用分布为工业控制(32%)、计算机(28%)、消费电子(18%)、汽车电子(12%)等 [6] 公司业务 - 公司主营功率半导体芯片及器件的研发、生产和销售，采用IDM为主、Fabless为辅的经营模式 [2] - 目前拥有4英寸、5英寸和在建6英寸晶圆生产线，配套兼容4-8英寸芯片封装测试生产线 [2] - 主要产品为晶闸管和保护器件，其中晶闸管2024年收入占比61.96%，保护器件芯片占比28.35% [9][23] - 在晶闸管细分市场占有率约5.09%，国内主要竞争对手为捷捷微电(37%)、意法半导体(18%)等 [7] 财务表现 - 2024年实现营业收入2.56亿元，净利润0.16亿元，综合毛利率22.09% [9][37] - 2025年一季度营业收入0.49亿元，净利润0.04亿元，毛利率21.08% [21][37] - 业绩承诺为2025-2028年累计净利润不低于1.5亿元，年均复合增长率约30% [21] - 2024年晶闸管毛利率18.26%，ESD成品毛利率23.94%，保护器件芯片毛利率30.88% [24] 竞争优势 - 具备IDM一体化产业链整合优势，覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试全环节 [10] - 拥有68项专利(其中发明专利33项)，核心技术团队由江苏省双创人才领衔 [11] - 产品性能指标达到行业先进水平，部分ESD保护器件性能优于国际竞品 [12][13] - 已与比亚迪、安世半导体等知名客户建立稳定合作关系 [14] 发展计划 - 计划拓展高性能ESD保护器件、MOSFET器件、大功率模块等新产品线 [42] - 重点布局新能源汽车、充电桩等高增长领域，现有客户包括比亚迪电子等 [34][42] - 预计2025年1-6月营业收入1.1-1.2亿元，净利润同比增长11.72%-24.14% [34] - 业绩承诺期内预计年均收入复合增长率12.5%，毛利率从26%提升至29% [39]