纪要涉及的行业或公司 * 公司：妙可蓝多 [1] * 行业：奶酪及乳制品加工行业 [2] 核心观点与论据 **短期业绩与年度指引** * 一季度B端和C端销售增长均加速，其中B端增长超30% [1] * C端增长由线上高毛利新品（如成长奶酪、儿童成长杯）、奶酪小粒/小三角、低温/常温奶酪棒共同驱动 [1] * B/C端增长有望持续，支撑因素包括新品打法清晰、新渠道合作、消费者认可度提升 [1] * 2026年业绩指引延续股权激励目标：收入65亿元，净利润3.2亿元 [1] * 公司内部管理目标可能高于上述指引 [1] * 全年销售费用总额计划控制在与上年持平，预计费用率将下降 [1] **产品战略与模式变化** * 产品方向明确聚焦三大品类：奶酪、乳脂、乳清 [1] * 即食营养新品推出儿童“小金袋”（捷捷高），后续可能延展至成人“大金袋” [1] * 奶酪小粒/小三角品类计划在年中增设产线以扩大规模 [1] * 公司具备技术优势，如产品钙吸收率高、蛋白转化快 [2] **渠道策略与表现** * C端渠道强化内容电商（如抖音科普推广）、即时零售（家庭餐桌类增长加速）、新渠道（开市客、胖东来、盒马）以及量贩类渠道 [2] * 量贩类渠道在2025年平均月销售额达到5000万元 [2] * B端战略从“卖原料”转向“专业乳品供应商”，聚焦西式快餐等领域 [2] * B端核心单品（如马苏里拉）增速快于整体 [2] 其他重要内容 **行业趋势与竞争格局** * 行业尚未进入焦灼的竞争阶段，B端的国产替代空间仍然很大 [2] * 国内精深加工需要高资本投入（存在资本支出和奶源门槛），而普通固态奶初加工参与者较多，有助于培养消费市场 [2] * 头部连锁客户正在加速国产替代进程，目前国内技术已能实现大部分产品的替换，但长储存时间发酵类产品仍缺乏储备 [2] **长期发展目标** * 面向2030年，公司对出海和并购业务均设定了较高的增长目标 [2]