公司股价表现 - 9月22日股价上涨5.34%至110.55元/股 成交额23.27亿元 换手率12.06% 总市值509.63亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省绵阳市经开区三江大道118号 成立于1994年11月21日 于2023年6月27日上市 [1] - 主营业务为光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售 并提供系统解决方案 [1] - 收入构成：组件61.65% 连接器29.83% 系统互连产品5.90% 其他配套件1.68% 其他(补充)0.94% [1] 基金持仓情况 - 太平睿盈混合A(006973)二季度持有1.88万股 占基金净值比例0.49% 为第五大重仓股 [2] - 该基金9月22日浮盈约10.52万元 [2] - 基金成立日期2019年3月25日 最新规模1.71亿元 [2] - 业绩表现：今年以来收益7.88% 近一年收益25.95% 成立以来收益41.4% [2] 基金经理信息 - 基金经理为史彦刚和邵闯 [3] - 史彦刚累计任职13年317天 管理规模77.14亿元 最佳回报85.31% 最差回报-1.9% [3] - 邵闯累计任职1年256天 管理规模2.17亿元 最佳回报2.57% 最差回报1.91% [3]

股价表现 - 9月22日股价上涨5.34%至110.55元/股 成交额23.27亿元 换手率12.06% 总市值509.63亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省绵阳市经开区三江大道118号 成立于1994年11月21日 于2023年6月27日上市 [1] - 主营业务为光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售 并提供系统解决方案 [1] - 收入构成：组件61.65% 连接器29.83% 系统互连产品5.90% 其他配套件1.68% 其他(补充)0.94% [1] 基金持仓情况 - 易方达中证1000量化增强A(017094)二季度持有1.7万股 占基金净值比例0.41% 为第九大重仓股 [2] - 该基金最新规模1.28亿元 今年以来收益36.32% 近一年收益84.62% 成立以来收益37.67% [2] - 9月22日该持仓浮盈约9.54万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理殷明累计任职4年188天 管理规模9.6亿元 最佳回报92.37% 最差回报3.53% [2] - 基金经理黄健生累计任职5年196天 管理规模2.38亿元 最佳回报57.73% 最差回报-17.99% [2]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.08%至88.79元/股 成交额4.41亿元 换手率2.77% 总市值409.32亿元 [1] - 主力资金净流入4370.86万元 特大单买入7074.92万元(占比16.04%) 卖出2639.80万元(占比5.99%) 大单买入1.28亿元(占比28.92%) 卖出1.28亿元(占比29.07%) [1] - 今年以来股价累计上涨165.12% 近5日/20日/60日分别上涨14.41%/37.49%/67.06% 年内2次登上龙虎榜 最近一次2月28日净买入524.31万元 [1] 公司基本情况 - 位于四川省绵阳市经开区 成立于1994年11月21日 2023年6月27日上市 主营光/电连接器及线缆组件研发生产销售 提供系统解决方案 [2] - 收入构成：组件61.65% 连接器29.83% 系统互连产品5.90% 其他配套件1.68% 其他(补充)0.94% [2] - 所属申万行业：国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ 概念板块包括5G/IDC概念/基金重仓/年度强势/华为概念等 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入11.05亿元 同比增长128.26% 归母净利润1.51亿元 同比增长940.64% [2] - 截至6月30日股东户数2.22万户 较上期减少1.83% 人均流通股8171股 较上期增加3.84% [2] - A股上市后累计派现2304.96万元 [3] 机构持仓变动 - 国投瑞银新能源混合A持股316.32万股(增持103.61万股)位列第五大流通股东 [3] - 国泰中证军工ETF持股212.34万股(增持31.13万股)位列第六大流通股东 [3] - 国投瑞银产业趋势混合A(199.89万股)/南方中证1000ETF(169.45万股)/国投瑞银先进制造混合(148.22万股)为新进十大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司/大成成长进取混合A/海富通股票混合退出十大流通股东 [3]

投资评级 - 维持买入评级 [9] 核心财务表现 - 2025年上半年收入约9.2亿元，同比增长26%，归属净利润约0.12亿元，同比下降52% [2][6] - 2025年第二季度收入约5.2亿元，同比增长83%，归属净利润约0.57亿元，同比增长440% [2][6] - 预计2025-2027年归属净利润为1.7亿元、4.0亿元、6.9亿元，对应市盈率分别为127倍、54倍、32倍 [13] 销量与产品结构 - 上半年3K丝等小丝束产品销量同比增长77% [13] - 高强高模系列产品销量同比增长53% [13] - 新能源领域（风、光、氢）产品销量同比增长63%，其中风电领域同比增长超200% [13] - 航空航天领域取得突破：航空无人机持续放量，航天卫星市场加快验证落地 [13] - 核心产品（T800级及以上碳纤维，M级碳纤维）销量稳步增长 [13] 盈利能力改善 - 上半年碳纤维业务毛利率约15.3%，同比下降8个百分点 [13] - 第一季度毛利率约3.4%，第二季度毛利率约24.5%，环比大幅上升21个百分点 [13] - 第二季度期间费用率约13.7%，环比下降约5.9个百分点，费用绝对额环比下降10% [13] - 第二季度归属净利率约11.0%，环比上升22.3个百分点，实现扭亏为盈 [13] 成本控制与效率提升 - 丙烯腈原材料跌价约贡献0.4万元/吨成本下降 [13] - 公司持续技术降本，产能利用率回升带来显著贡献 [13] 行业供需与格局 - 碳纤维行业产能约13.8万吨，产能利用率约60% [13] - 3月以来行业产能利用率从底部约48%快速提升12个百分点，时点库存约1.55万吨，库存天数降至67天 [13] - 风电大型化带来需求复苏，行业供需关系正在修复，价格已止跌两个季度 [13] - 两大龙头神鹰、吉林产能利用率回升较快，均出现较大盈利改善 [13] 技术研发与产能规划 - 2023年公司碳纤维产能达到2.85万吨，连云港在建产线3万吨，中期总产能有望达到5.85万吨 [13] - 成功开发并全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维 [13] - 完成SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维开发，推出第三代风电用SYT45M-48K低成本高强度大丝束碳纤维 [13] - SYM35X-12K碳纤维通过航空"五进二"比选，SYT59G-12K碳纤维获商飞PCD预批准 [13] - 2025年上半年研发投入7,554万元，占营业收入8.20%，新增申请专利119件，新授权专利36件 [13]

财务表现 - 上半年实现营业收入111.83亿元 同比增长21.60% [1] - 归母净利润14.37亿元 扣非净利润14.15亿元 [1] 业务突破 - 新能源汽车业务同比超50%高速增长 高于行业平均水平 [2] - 数据中心业务规模同比翻番增长 [2] - 成功跻身国内头部车企核心供应链 实现主流车企阵营全覆盖 [2] - 工业装备领域业务规模快速提升 聚焦光伏储能和工程机械电动化机遇 [2] 研发创新 - 研发投入8.83亿元 同比增长5.67% [3] - 累计获得授权专利6000余项 境外专利32项 主持制定标准950余项 [3] - 在耐环境光传输、深水密封、超高功率传输等关键技术取得进展 [3] - 拥有国家认可试验室及行业先进检测平台 [3] 运营管理 - 采购端深化集中管理与授权采购模式 构建供应商全生命周期管理 [4] - 生产端建立订单加预测的敏捷交付机制 满足多品种小批量需求 [4] - 销售端完善境内外营销网络 提升本地化服务能力 [4] - 获批智能制造示范工厂和卓越级智能工厂称号 [4] - 智能仓储与物流系统投入使用 提升生产效率与数字化水平 [4]

公司股价表现 - 9月1日股价上涨6.17%至99.62元/股 成交额5.61亿元 换手率3.12% 总市值459.24亿元 [1] 公司基本情况 - 成立于1994年11月21日 2023年6月27日上市 总部位于四川省绵阳市经开区 [1] - 主营业务为光/电连接器及线缆组件的研发生产销售 并提供系统解决方案 [1] - 收入构成：连接器50.89% 组件33.72% 系统互连产品12.06% 其他配套件1.73% 其他(补充)1.60% [1] 机构持仓情况 - 创金合信科技成长股票A(005495)二季度持有21.42万股 持股数量环比不变 [2] - 该基金持仓占净值比例4.87% 位列第四大重仓股 [2] - 9月1日该持仓实现浮盈124.04万元 [2] 持仓基金表现 - 创金合信科技成长股票A规模1.59亿元 今年以来收益21.75% 近一年收益60.42% [2] - 成立以来累计收益105.23% 同类排名前50%水平 [2] - 基金经理周志敏任职7年250天 管理规模2.51亿元 最佳回报105.23% [3]

业绩总结 - 2025年上半年公司营业收入111.83亿元，同比增长21.60%[26][35][44][72] - 归属于上市公司股东的净利润14.37亿元，同比下降13.87%[26][35][72] - 利润总额17.75亿元，同比下降9.21%[35] - 新能源汽车业务同比超50%增长，数据中心业务规模同比翻番[36][37][72] - 连接器行业本报告期营收109.34亿元，占比97.77%，同比增长21.57%[47] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数为73,387[120] 未来展望 - 应对成本管理风险，从激励导向、全价值链管控和创新拉动三方面开展[68] - 应对质量风险，以全面质量提升工程为抓手，深化全价值链质量管理模式应用[69] 新产品和新技术研发 - 自主研发各类连接产品500多个系列、35万多个品种[33] - 年均实施重点科研项目100余项[39][73] - 主持或参与制定国内外标准950余项，累计获得授权专利6000余项，境外授权专利32项[39][73] 市场扩张和并购 - 2025年全球连接器市场约932.8亿美元，中国连接器市场约310.2亿美元，占比约33%[33] 其他新策略 - 制定《中航光电科技股份有限公司市值管理制度》，于2025年3月27日经第七届董事会第十六次会议审议通过[70] - 制定“质量回报双提升”行动方案，2024年3月1日披露公告，2025年3月29日披露进展公告[71]

投资评级 - 维持"增持"评级，目标价31.80元（前值26.19元）[3][7][9] 核心观点 - 公司经营拐点出现，二季度盈利超预期，主因新兴赛道挖掘、销量增长、产能爬坡及成本管控优化[3] - 碳纤维价格筑底企稳，公司产能规模全球前列，西宁项目投产后制造成本有望进一步改善[6] - 盈利预测上调，预计25-27年归母净利润CAGR达68.88%[7][14] 财务表现 - 2025年H1营收9.22亿元（yoy+25.86%），归母净利1192.98万元（yoy-52.23%），但Q2单季营收5.20亿元（yoy+83.15%，qoq+29.36%），归母净利5715.86万元（yoy+439.98%，qoq+226.38%）[3] - Q2毛利率24.54%（yoy+4.27pct，qoq+21.16pct），主因销量提升及单位生产成本同比下降4.55%[4] - 期间费用率16.28%（yoy-8.22pct），管理费用同比下降44.93%[5] - 经营性净现金流0.75亿元（yoy+198.64%），应收账款与存货规模同比下降27.58%[5] 业务亮点 - 新兴领域产品销量显著增长：3K丝等小丝束产品销量yoy+77%，高强高模系列yoy+53%，新能源领域（风、光、氢）yoy+63%，其中风电领域yoy+200%[4] - 产能效率提升：神鹰西宁原丝单线产能yoy+20%-30%，高模碳化线单线产能yoy+20%以上[4] - 现有产能2.9万吨，在建产能3.1万吨，西宁2.5万吨项目全面投产后成本优势强化[6] 行业与成本环境 - 碳纤维价格企稳：2025年1-8月T700-12K/T300-24K均价105/75元/KG，同比24年全年-15.1%/-2.6%，进一步下跌空间有限[6] - 原材料成本下降：2025年1-8月丙烯腈均价8949元/吨，较24年全年下降2.6%[6] 盈利预测与估值 - 上调25-27年归母净利润预测至1.48/2.73/4.22亿元（CAGR 68.88%），EPS为0.16/0.30/0.47元[7][14] - 基于25年6倍PB估值（高于可比公司Wind一致PB均值3.8倍），目标价31.8元[7][13]

博览会规模与参与度 - 来自75个国家和地区及全国各地的7600余位嘉宾参会 [1] - 2200多家商协会和企业代表参会 [1] 区域经济合作创新 - 西藏自治区和澳门特别行政区首次参展 [3] - 首次举办外贸优品全国行展示展销活动 [3] - 首次设立闽宁协作品牌展 [3] 机制性活动突破 - 首次将中国—阿拉伯国家银行联合体理事会会议作为机制性活动 [3] - 首次引入中国对外承包工程商会举办境外园区和基础设施投资推介活动 [3] - 首次举办"丝路电商"合作创新发展大会 [3] 新技术与应用展示 - 新增数字经济展区和人工智能展区 [3] - 国内头部企业全方位展示人工智能发展成果 [3] - 设立"绿电应用专区"展示风、光、水、氢等能源最新发展成果 [3] 企业参与度 - 国家能源集团、国家电网等世界500强企业参与能源展示 [3] 成果发布与活动规模 - 发布《中阿经贸关系发展进程2024年度报告》等5项成果 [3] - 举办绿色低碳、数字经济、医疗健康等经贸对接活动40多场次 [3] 平台建设成效 - 中阿博览会作为中阿共建"一带一路"重要平台展现吸引力 [1] - 宁夏持续搭建对外合作交流平台并构筑对外开放通道 [4]

财务业绩 - 上半年归母净利润66.44亿元 同比增长23.13% [1] - 第二季度归母净利润36.01亿元 同比增长23.09% 环比增长18.30% [1] - 第三季度预计归母净利润42.46-46.99亿元 同比增长15.41%-27.74% 增速中值22% [1] 业务发展 - 完成闻泰科技ODM和OEM业务收购 闻泰在全球手机ODM业务市占率超20% [1] - 闻泰下游客户包括三星、小米等品牌商 [1] - 汽车互联产品上半年营收86.6亿元 同比增长82.1% [1] - 2022年以来汽车业务保持48%以上高速成长 [1] 技术布局 - 在数据中心技术积累深厚 提供铜光电一体化解决方案 [1] - 多款高速率、高附加值产品实现批量交付 [1] 估值水平 - 当前股价对应PE倍数分别为21倍/17倍/14倍 [1]