公司主营业务 - 公司主要从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产与销售，产品广泛应用于防务及航空航天、通信、汽车、轨道交通、工业等多个领域 [1] - 连接器行业具有应用广泛但需求差异化的特点，技术迭代迅速，要求企业具备快速研发能力和市场洞察力 [2] - 公司在防务互连技术领域拥有60余年经验，产品技术指标达国际先进水平，通讯领域与华为、中兴、诺基亚等全球头部供应商建立稳定合作 [2] 募集资金投向方案 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金不超过10亿元，用于高速线模组扩产、防务连接器基地建设及扩能、通讯连接器研发能力升级及补充流动资金 [2][4][5] - 高速线模组扩产项目投资4.5亿元，建设周期6个月，主要购置设备提升通讯高速连接器组件产能 [5][6] - 防务连接器基地建设项目投资4.7亿元，建设周期2.5年，包括土地购置、厂房建设及设备购置 [9][10] - 通讯连接器研发能力升级项目投资8000万元，建设周期2年，重点开发224Gbps高速线模组技术 [16][17] 行业发展趋势 - 人工智能算力需求激增，2025年中国智能算力规模预计达1037.3 EFLOPS，2025-2028年复合增长率38.94% [6] - 商业航天快速发展，低轨卫星互联网带动特种连接器需求，2025年政府工作报告明确提出支持商业航天 [11][12] - 防务领域加速智能化装备建设，无人装备应用推动特种连接器需求增长 [10][11] 技术优势 - 公司已突破112Gbps高速线模组技术并实现量产，预研224Gbps超高速率技术满足下一代GPU互联需求 [8][17] - 在防务领域掌握电磁防护、高速总线、微连接等系统互连技术，主导多项国家军用标准制定 [13][14] - 累计获得专利权662项（含发明专利161项），实验室通过CNAS认证 [17][18] 政策支持 - 国家政策大力支持数字经济产业，《数字中国建设整体布局规划》明确优化算力基础设施布局 [7] - 国防现代化建设"三步走"战略推动军工电子行业发展，公司产品服务于航天、航空、导弹等关键领域 [10] - 连接器国产化趋势明显，公司产品已切入全球主要通信设备商供应链体系 [5][6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：连接器行业 - **公司**：顶峰科技、华峰科技、瑞克达、微风电子、鼎聪科技、安非诺、华为、电源技术、泰科、力训、华丰、中航光电 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 通信连接器厂商因AI数据中心需求提升，业绩逐步兑现，利润和定位率大幅增长，如顶峰科技、华峰科技[1] - 汽车高压连接器厂商需求向好，新客户、新车型、新产品拓展顺利，市占率持续提升，如瑞克达[1] - 公共连接器厂商受益于工业景气度提振，收入和利润回暖，如微风电子[1] 盈利能力 - **毛利率**：20年下半年整体毛利率期望回暖但不及预期，海外和华为产品推出时间节点后移影响产能利用率和规模效应，汽车整车竞争使零部件厂商承压[1][2] - **费率**：美金系厂商注重费用端控制，销售管理研发三费占营收比持续下行，23年四季度三费费率20%左右，今年一季度调整到15.8%，为利润释放和盈利能力提升留出空间[3] 各板块情况 - **通信连接器**：样本公司鼎聪科技和华峰科技业绩释放趋势显著，24年50U7系列产品需求稳定，112级产品20年二季度量产且下半年需求增加，224级单通道产品已小批量出货，背板连接器受海内外需求共振，海外安非诺方案成熟，华为积极布局，112G产品已量产，224G产品等待产能释放[3][4] - **汽车连接器**：25年第一季度汽车连接器板块营业收入27.54亿元，同比增长23.2%，规模性利润2.41亿元，同比下降10.3%，扣除电源技术后国内高压连接器厂商经济利润同比提升，毛利率近三个季度逐步上升，原因包括原材料价格压力缓解、整车降价传导压力缓解、规模效应提升[5] - **工业连接器**：3月单月规上工业企业营收同比增长4.2%，利润同比增长2.6%，国内工业连接器龙头微风电子24年收入同比增长9.8%，一季度公共板块同比增速约20%[6] 2025年展望 - 板块在成长和价值两条主线拉动下有望持续释放业绩 - **成长端**：关注通信连接器板块，尤其是数据中心连接器厂商，海外和国内算力需求共振，龙头厂商新一代高速率IO连接器、背板连接器产品持续放量，头部公司持续研发下一代产品并拓展产品矩阵[7] - **价值端**：关注工业和新能源两方面，推荐瑞克达、鼎通科技、微风电子等细分赛道龙头公司[7][8] 重点公司情况 - **瑞克达**：24年四季度和25年一季度业绩超预期，25年一季度营业收入7.61亿元，同比增长65%，受益于市占率提升和美国工厂收入稳健增长，海外工厂投产顺利，外销收入约3.86亿元，占比提升到16%，主要来自美国和墨西哥工厂，基本不受关税影响，今年年降幅度相对较小，二季度毛利率预计稳定，若主业需求向好或AEC客户拓展超预期有上修业绩可能，公司被低估[8][9] - **顶峰科技**：25年一季度营业收入3.79亿元，同比增长95%，规模净利润0.53亿元，同比增长190%，受益于112G新产品放量，25年一季度毛利率29.2%，环比增长3.87%，受益于112G产品量产导致的产品结构变化，112G是今年收入和利润主要贡献因素，海外客户份额稳固，持续拓展国内头部客户，预计今年规模净利润达2.5亿元，同比增长126%，2025 - 2027年收入CAGR在40%左右[10][11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 国内高压连接器厂商扣除电源技术外经济利润在25年一季度同比提升，毛利率近三个季度逐步上升[5] - 3月单月规上工业企业营收和利润同比增长情况好于1 - 2月和2024年[6] - 国内工业连接器龙头微风电子24年收入同比增长9.8%，一季度公共板块同比增速约20%[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖华丰科技并给予“增持”评级，目标价 59.86 元/股，基于 26E 75xPE 估值 [1][6] 报告的核心观点 - 华丰科技是国内高速连接器领军者，在国内 AI 持续投入叠加海外 GPU 供应受限背景下，国产算力放量或带来可观的集群内短距互联需求，公司为大客户开发的高速线模组产能逐步释放，有望持续兑现业绩增长；“十四五”收官，军费预算增长下公司防务订单有望向好，工业板块收入预计在新能源车高压趋势下实现稳健增长，CPU Socket、无人机系统连接方案等新产品远期或逐步导入市场 [1] 各部分总结 报告核心要点 - 华丰科技是国内领先的光电连接器及互连方案供应商，专注通讯、防务、工业三大领域，拳头产品“高速背板连接器”打破海外垄断；2024 年净亏损因高速线模组未形成产能规模，1Q25 业绩迎来拐点，未来看好高速线模组逐季兑现业绩增量 [15] - 通讯板块与大客户深度合作，受益于 AI 集群内部短距互联需求增长，2029 年国内高速背板连接器市场规模有望达 241 亿元，2025E - 2029E 市场空间 CAGR 为 45%，公司有望持续扩充产线、增加份额 [16] - 防务板块把握“十四五”强军计划收官机会，2025 年国家军费预算同比提升 7.2%，公司已建立系统互连产品优势，防务订单有望向好 [17] - 工业板块新能源高压连接线束深挖客户价值，系统级连接方案应用有望外拓，2026 年我国新能源高压连接器市场有望达 337 亿元，5 年 CAGR 为 42%，轨道交通板块收入有望稳健成长，其他应用场景未来或逐步兑现收入增长 [18] - 市场担忧超节点架构下铜连接使用量减少，但超节点架构创造短距互联场景，铜连接在短距场景相比光连接有稳定性高、成本低、功耗低的优势，使用量或提升 [19] - 截至 2025 年 7 月 3 日，公司股价相比上市日上涨 232%，同期科创 50 上涨 97%，上市 2 年间股价上涨主要受国产算力板块带动和业绩边际改善驱动 [21] 华丰科技：中国高速铜互联领军者，通讯、防务、工业三轮驱动 - 公司成立于 1958 年，是国内领先的光电连接器及互连方案供应商，客户覆盖国内外头部厂商，“高速背板连接器”实现 56Gbps/112Gbps 单通道速率批量生产和 224Gbps 产品开发预研，打破海外垄断 [25] - 公司发展历程分为三个阶段：1958 - 2003 年引进标准，追随苏美步伐；2004 - 2018 年自主创新，三轮驱动初显；2019 年至今突破封锁，引领国产高端连接器市场 [28] - 公司实控人为绵阳市国资委，下游核心客户华为、中兴间接持股，华为哈勃入股；高管管理和技术经验兼备，核心技术人员多为内生培养 [29][31] - 公司业务矩阵聚焦“一核”通讯连接器、“两翼”防务连接器/工业连接器，实现多速率覆盖，各板块产品技术指标先进，客户覆盖广泛 [33] - 2024 年公司收入稳健增长，研发资源投入前置/产能未充分释放致盈利承压；受益于高速线模组产能释放，1Q25 收入和利润边际改善；主营业务通讯板块营收占比有望持续提升；近三年综合毛利率先升后降，防务板块毛利贡献突出但远期毛利率或下行，通讯板块新品毛利率未达稳态；2024 年整体费用率波动不大，2025 年费用率有望优化，研发费用或持续提升 [34][35][41] 连接器行业 - 连接器是电子电路连接桥梁，按传输介质分为电、光、微波射频、流体连接器，华丰科技主要聚焦电/光连接器；产业链分为上游材料、中游制造和下游应用，公司处于中游制造核心环节；2024 年中国连接器市场规模达 280 亿美元，居全球第一，通信和汽车是应用最广的领域 [51][54][63] 通讯连接器 - 通讯连接器用以实现通信设备内部稳定信号传输，华丰主攻高速背板连接器，包括背板、I/O、近芯片连接等形式 [65] - 通讯连接器呈现高速化趋势，AI 服务器内 GPU 算力和带宽升级倒逼连接器单信号速率提升，如英伟达 NVLink 和华为 HCCS 技术的发展 [67][68] - 全球超节点架构兴起，高速铜连接在短距场景有优势，英伟达 GB200 NVL72 和华为 CM384 超节点架构有望拉动高速铜连接市场增长，预计 2029 年国内高速背板连接器市场规模达 241 亿元，2025E - 2029E 市场空间 CAGR 为 45% [74][77][87] - 过往海外公司在高速连接器领域构筑专利壁垒，占据大部分市场；华丰科技高速产品迭代速率追上海外龙头，已成长为华为核心供应商，国内厂商在 112Gbps 及以上产品研制中迎头赶上，有望受益国内算力建设 [90][95] 防务连接器 - 防务装备数量及智能化、集成化水平提升将带动防务连接器量价齐升，2025 年国防支出扩容或催生更多连接需求，2026 年我国军用连接器市场规模有望达 236 亿元 [103][104] - 公司防务板块业务包括系统互连产品、单一防务连接器以及组件等，部分系统互连产品达国际先进水平，单一连接器相关技术达国内同行业头部企业水平，公司具备丰富的重点装备型号定制开发和配套经验，未来有望受益我国防务连接器需求增长 [106][111][112] 工业连接器 - 轨道交通连接器方面，铁路固定资产投资回暖，2025 年我国铁路连接器市场规模有望达 47 亿元，华丰在铁路机车连接器领域份额领先，2023 年市场份额为 24% [114][118] - 新能源连接器方面，汽车连接器分为低压、高压、高频高速等形式，华丰主攻高压连接器；新能源汽车渗透率提升叠加 800V 高压化趋势，高压连接器有望量价齐升，预计 2026 年全国新能源汽车高压连接器市场规模达 337 亿元，5 年 CAGR 为 42%；公司跟进厂商高压化步伐，提供整体解决方案，未来希望开拓高频高速连接器市场 [121][123][133] 盈利预测与估值 - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 24.06/32.10/39.48 亿元，同比增速分别为 +120.3%/+33.4%/+23.0%，归母净利润分别为 2.43/3.67/4.82 亿元，同比增速分别为扭亏/+51.1%/+31.3% [134] - 通讯板块未来业绩有望持续兑现，有客户拓展和品类拓展逻辑，预计 2025 - 2027 年收入为 17.36/24.16/30.21 亿元，同比增速分别为 +227.6%/+39.1%/+25.1%，毛利率分别为 25.35%/26.09%/26.26% [134][135][136] - 防务板块预计 2025 - 2027 年收入为 3.61/4.26/5.03 亿元，同比增速分别为 15.0%/18.0%/18.0%，毛利率分别为 41.0%/41.0%/41.0% [137] - 工业板块预计 2025 - 2027 年收入为 2.89/3.47/4.01 亿元，同比增速分别为 +25.6%/+20.0%/+15.6%，毛利率分别为 15.9%/15.7%/15.5% [138] - 预计 2025 - 2027 年销售费用率分别为 3.20%/3.00%/2.80%，管理费用率分别为 6.40%/6.00%/5.20%，研发费用率分别为 5.90%/5.00%/4.80% [139] - 采用分部估值法，通讯板块选取长芯博创、兆龙互连、软通动力为可比公司，给予 26 年 PE 87x，对应市值 247.99 亿元；其他板块选取瑞可达、鼎通科技、陕西华达为可比公司，给予 26 年 PE 34x，对应市值 27.96 亿元；给予公司 26 年目标市值 275.95 亿元，对应目标价 59.86 元/股，对应 26 年 PE 倍数为 75.13x，首次覆盖给予“增持”评级 [141][142][146]

宏观研判 - 影响市场的宏观变量为内需修复、政策落地和外部环境变化，资产配置应攻守兼备[3][7] - 外部中美关系竞争高于合作，外贸中期面临供应链重塑压力；内部经济处于L型修复，低通胀是核心挑战，韧性源于需求和供给两侧；政策关注存量效果和增量工具，保持动态校准[3][7][8] - 战略性看多港股，A股区间震荡把握结构性机会，维持哑铃型配置，关注“新消费”和“有色”；债券利率债低位震荡，关注类债资产与转债机会[3][8] 卓越新能 - 生物柴油产能约50万吨，生物基材料产能9万吨，产量和出口量居前列[9] - 酯基生物柴油占比超85%，预计2024 - 2026年全球酯基生物柴油供需差为35/-12/77万吨，维持紧平衡[10] - 2024年我国生物柴油出口量同比下滑43.0%，福建同比降16.6%，公司海外销售网络成效显著[11] 易普力 - 2024年营收85.46亿元，同比增1.40%，归母净利润7.13亿元，同比增12.49%[14] - 2024年毛利率25.69%，同比持平；净利率8.92%，同比增0.91pct；期间费用率15.21%，同比降0.25pct[15] - 2025年计划营收96.92亿元，同比增13.06%，利润总额9.81亿元，同比增4.53%[17] 热景生物 - 2019 - 2023年常规业务收入CAGR增速为18%，2023年化学发光平台收入+45%，2024 - 2026年员工持股计划解锁条件为收入复合20%及以上增长[18] - 2023年研发费用率为24.3%，SGC001注射液进入中美双报[20] - SGC001为全球首款FIC创新药，我国每年约250万人死于AMI，新药应用空间大[20] 紫金矿业 - 2024年矿产铜产量107万吨，同比+6%，2028年预计150 - 160万吨；矿产金产量73吨，同比+8%，2028年预计100 - 110吨；矿产银产量436吨，同比+6%，2028年预计600 - 700吨[21] - 塞尔维亚、刚果（金）、西藏主力矿山推进改扩建，提升铜产量[22] - 南美洲、大洋洲、中亚及非洲、中国境内金矿推进技改、产能爬坡等，增产潜力大[23][24] 山东黄金 - 2024年矿产金产量46.17吨，同比增10.51%，国内黄金年度均价约557.19元/克，同比提升约23.8%[25] - 2024年底保有资源储量黄金金属量2058.46吨，较2023年有较大提升[26] - 2025年黄金产量计划不低于50吨，焦家金矿后续产量或提升[26] 紫光国微 - 中国芯片自给率截至2023年超25%，2025年目标达70%，公司或受益特种行业信息化加速[28] - 控股子公司紫光同芯累计出货超250亿颗，中国二代居民身份证芯片市场占有率25%，2024年发布第二代汽车域控芯片产品[29] - 全球石英晶振市场2023 - 2030年年均复合增速为10.96%，公司投资建设生产基地，建成后年产7.68亿支[30] 申菱环境 - 2020 - 2023年营业收入年复合增长率为19.6%，2024年前三季度营收同比增6.20%，归母净利润同比降4.11%[31] - 预计2023 - 2028年中国液冷服务器市场年复合增长率达47.6%，2028年市场规模达102亿美元[32] - 公司自2011年研究液冷技术，与H公司合作紧密，液冷产品应用或加快[33] 华丰科技 - 2024年营业收入10.92亿元，同比增20.83%，净利润-0.18亿元，同比降124.53%，研发费用率为10.45%[34] - 华为占公司业务比重超35%，高速背板占华为20% - 30%市场份额，公司投入建设生产线，产能有爬坡空间[36] - 公司具有防务龙头企业供货资格，2024年有多个国防领域在研项目，有望受益国防信息化加速[37] 中科飞测 - 2024年营收13.80亿元，同比增54.94%，2025年第一季度营收2.94亿元，同比增24.89%，毛利率为58.08%，同比增3.74pct[38] - 无图形、图形晶圆缺陷检测设备及三维形貌量测等设备客户订单增长，新一代无图形和3D AOI设备通过验证[39] - 2024年研发投入4.98亿元，同比增118.17%，2025年第一季度研发投入1.20亿元，同比增64.00%，新品套刻精度量测等设备进展顺利[40]

宏观研判 - 市场受内需修复、政策落地、外部环境三方面宏观变量影响，资产配置应攻守兼备[3][9] - 外部中美关系竞争高于合作，外贸中期面临供应链重塑压力；内部经济处于L型修复，低通胀是核心挑战；政策关注存量效果和增量工具[3][9][10] - 战略性看多港股，A股区间震荡，维持哑铃型配置，关注“新消费”“有色”行业轮动，利率债低位震荡，关注类债资产与转债机会[3][10] 卓越新能 - 生物柴油产能约50万吨，生物基材料产能达9万吨，产量和出口量居国内前列[12] - 生物柴油紧平衡，关注原料替代与贸易突围，产业链延伸生物基材料可创造超额利润[13][14][15][16] 易普力 - 2024年营收85.46亿元，同比增1.40%，归母净利润7.13亿元，同比增12.49%，盈利能力稳定，费用降低[17] - 区域布局逆势增长，看好民爆景气，在手订单超300亿元保障利润，水利项目或带来弹性[17][20][21] 热景生物 - IVD业务稳定，化学发光业务放量，2019 - 2023年常规业务收入CAGR为18%，2024 - 2026年员工持股计划解锁条件为收入复合增长20%以上[22] - 研发投入高，2023年研发费用率24.3%，SGC001为FIC药物，临床前数据好，AMI应用空间大[24] 紫金矿业 - 2024年矿产铜、金、银产量增长，2028年预计矿产铜150 - 160万吨、金100 - 110吨、银600 - 700吨[24] - 铜矿重点发力塞尔维亚、刚果（金）、西藏矿山，金矿增产潜力大[25][26] 山东黄金 - 2024年矿产金产量46.17吨，同比增10.51%，国内黄金均价同比提升约23.8%，带动业绩上行[27] - 资源储备增加，2025年计划黄金产量不低于50吨，业绩有望持续增长[28] 紫光国微 - 特种业务或改善，智能芯片布局充分，汽车电子带来新增量，2024年发布第二代汽车域控芯片[31][32] - 晶振市场供需共振，公司投资3.55亿元建设生产基地，预计年产7.68亿支超微型石英晶体谐振器[33] 申菱环境 - 专用空调领域领先，2020 - 2023年营收年复合增长率19.6%，2024年前三季度营收同比增6.20%[34] - AI带动智算中心建设，液冷渗透率有望提升，公司超前布局液冷，与H公司合作紧密[35][36] 华丰科技 - 2024年营收10.92亿元，同比增20.83%，净利润-0.18亿元，同比降124.53%，前期投入影响利润[37] - 是国产算力链核心供应商，与华为深度合作，有望受益于算力需求增长；防务类产品需求提升，持续投入或迎业绩提升[38][39][40] 中科飞测 - 2024年营收13.80亿元，同比增54.94%，2025年一季度营收同比增24.89%，毛利率提升[41] - 主力产品有竞争优势，研发投入大幅增长，新品设备进展顺利[43]

校企合作签约 - 深圳市长江连接器有限公司与广东科技学院举行校企合作签约仪式 共建"长江—广东科技学院科产教融合实践教学基地" [1] - 合作主题为"校企互融·共创双赢" 双方就合作方向、人才培养模式、科研项目合作进行深入交流 [1] - 合作标志着双方在人才培养、科研创新与产业发展融合方面迈出重要一步 [1] 公司背景 - 深圳市长江连接器有限公司专注于连接器产品的研发、生产与销售 在行业内树立良好品牌形象 [1] - 公司凭借先进技术水平、卓越产品品质及对市场需求的精准把握 产品广泛应用于多个领域 [1] 高校背景 - 广东科技学院教学实力雄厚、科研氛围浓厚 注重理论与实践相结合的人才培养模式 [1] - 高校在相关学科领域积累了丰富的教学与科研经验 致力于输送高素质应用型专业人才 [1] 合作意义 - 学生将获得深入企业一线参与实际项目的机会 提升专业技能与就业竞争力 [2] - 企业可借助高校科研力量与人才资源 为技术创新与产品升级注入新活力 [2] - 合作对推动连接器产业发展、促进教育与产业深度融合具有示范作用 [2] 未来展望 - 双方将持续深化合作 实现资源共享与优势互补 [1][2] - 合作将为双方发展带来新机遇 共创更美好明天 [2]

市场表现 - A股震荡攀升，创业板指涨1.22%至2027.16点，上证指数涨0.43%至3376.58点，深证成指涨0.91%，北证50涨1.17%，科创50涨0.57%，中证A500涨0.58%，半日成交额7425.05亿元 [1] - 创业板指关键指标：开盘2009.37点，最高2030.92点，市净率3.72，EPS 1.21（2023年），ROE 13.05%（2023年），52周波动区间1512.17-2576.22点 [2] - 央行开展2149亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，全额中标 [2] 政策动态 - 国家铁路局拟推动老旧铁路内燃机车动力源系统改造，允许将化石燃料系统替换为"柴油机+动力蓄电池"、"氢燃料电池+动力蓄电池"等低碳方案，改造机车原使用年限不超过20年 [3] 板块热点 - 固态电池概念股领涨（均涨幅2.30%），铜缆高速连接板块涨幅第一（3.18%），CPO概念涨2.28%，稀土永磁涨2.50%，锂矿涨2.28% [4][5] - 铜缆高速连接技术因高带宽、散热效率及成本优势，成为数据中心短距互联的优选方案 [5] 个股聚焦 - **太辰光**（300570）：受益5G/6G、AI及云计算发展，光通信产品创新推动业绩改善 [9] - **鼎通科技**（688668）：通信主业受AI需求增长驱动，车载业务拓展助力2025-2027年高增长 [9] - **瑞可达**（688800）：连接器技术延伸至AI服务器、人形机器人等领域，五大生产基地支撑全球化布局 [9] - **兆龙互连**（300913）：全球数据电缆龙头，高速铜缆（AEC）需求增长带来发展机遇 [9]

公司调研信息 - 知名私募益和源资产近期调研了华丰科技，调研形式为特定对象调研及现场参观 [1] - 华丰科技2-3月防务订单同比增长，预计二、三季度业绩逐步改善 [1] - 一季度防务订单增长主要集中在弹载领域 [1] - 公司防务领域面临一定价格压力，但总体影响可控，正采取措施降本增效 [1] 业务发展 - 公司已成立人形机器人连接器项目组，项目尚处于孵化阶段 [1] - 短期内公司产品主要应用领域不会出现直接替代情形 [1] - 防务类连接器多为定制化产品，应用于特殊场景如耐环境、抗电磁干扰等 [1] - 新能源汽车业务客户包括上汽通用五菱、比亚迪等 [1] 财务与研发 - 2024年期间费用率较高，主要因持续进行产品研发和客户开发，研发费用和管理费用较高 [1] - 高速线模组产品为定制化，根据客户需求进行个性化设计和开发 [1] - 公司与浪潮、中兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进 [1] - CPU Socket业务仍处于投入期，预计2026年开始逐步上量 [1] 机构背景 - 上海益和源资产管理有限公司成立于2014年1月，2015年6月开始公司化运作 [2] - 公司以二级股票市场投资为主，未来业务将涵盖PE股权投资及一级半定增 [2] - 企业愿景为成为能滋润社会的世界级投资公司 [2] - 企业使命为自然之道，滋润人心，价值观包括回报客户、相互成就、滋润社会 [2]

公司调研纪要 - 华丰科技2-3月防务订单同比增长，预计二、三季度业绩逐步改善，一季度防务订单增长主要在弹载领域 [1] - 公司防务领域面临一定价格压力，但总体影响可控，正采取措施降本增效 [1] - 公司已成立人形机器人连接器项目组，项目还在孵化阶段 [1] - 短期内公司产品主要应用领域不会出现直接替代情形，防务类连接器定制化产品多，应用于特殊场景如耐环境、抗电磁干扰等 [1] - 新能源汽车业务客户包括上汽通用五菱、比亚迪等 [1] - 2024年期间费用率较高，因持续进行产品研发、客户开发，研发费用和管理费用较高 [1] - 高速线模组产品是定制的，根据客户需求进行个性化设计和开发 [1] - 公司与浪潮、中兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进 [1] - CPU Socket业务仍处于投入期，预计2026年开始逐步上量 [1] 机构背景 - 壹泽投资专注研究二级市场多年，2015年2月在中国基金业协会私募基金管理机构登记备案 [2] - 2016年发行首只阳光私募产品，陆续发行金泽一号、金泽二号、福泽一号、福泽二号等产品 [2] - 管理团队以"中期趋势择时"为投资策略，以价值或成长为核心 [2]

公司基本情况 - 维峰电子于2025年5月22日接待19家机构调研，包括华创证券、红华资本、诺安基金、东吴证券、西部证券等 [1] - 参与接待人员包括董事长兼总经理李文化、研发总监赵世志、维康汽车总经理胡光才、营销总监付家军、财务总监戴喜燕、董事会秘书刘雨田 [1] - 调研方式为线下公司会议室和线上电话会议 [1] 业务布局与经营业绩 - 公司董事会秘书刘雨田介绍了公司基本情况、业务布局和经营业绩 [1][2] - 公司解读了连接器行业与市场需求情况 [1][2] 产品储备与研发 - 公司拥有十万余个储备料号，指已完成全流程开发但尚未量产的新产品 [3] - 丰富的储备料号可快速响应客户需求，提供样品 [3] 关税影响与国际业务 - 直销美国产品比例很低，关税对当前业务影响非常小 [4] - 电子元器件对关税影响的传导需要时间 [4] - 未来将重点拓展国际头部客户，优化产品结构以应对挑战 [4] 产能布局 - 公司在东莞、昆山、泰国布局三大产能基地 [5] - 东莞产能已于去年投产，昆山产能将于2025年9月投产，泰国产能预计2026年上半年投产 [5] - 三大基地满产后预计实现十余亿产值规模 [5] 汽车高频高速业务 - 已完成高频高速子公司增资，提升股权比例 [6] - 完成全系列产品开发和重点客户导入 [6] - 2025年将实现初步批量生产 [6] - 已完成多个整车厂及模块厂的验证和定点 [6] 定制化优势 - 定制化能力可从客户角度出发增加客户黏性 [7] - 定制化产品开发设计能力使项目不易被替代 [7] - 能锁定部分长期项目 [7]