核心观点 - 封测行业正由稼动率修复走向量价齐升、价值量抬升，中国大陆封测厂存在需求承接、涨价跟进及利润率修复机会 [1] 台系封测厂2026Q2业绩表现 - 日月光投控、安靠智电、力成、南茂科技、京元电子已披露2026Q2业绩，单季收入同比+26%～+36% [1] - 毛利率普遍提升4～11ppts [1] - 稼动率提升叠加费用相对固定，经营杠杆带动利润弹性明显释放 [1] 产能与资本开支动态 - 台厂稼动率已接近满载，瓶颈在装机而非订单 [1] - 日月光投控与南茂科技上修全年资本开支，且70%投向尖端先进封装 [1] 定价与涨价趋势 - Q2涨价以成本传导为主，主动提价条件正在累积 [1] - 台积电与日月光投控提价为中国大陆封测跟涨提供锚定 [1] 先进封装技术进展 - 面板级封装、光互连等先进封装量产时间表整体前移 [1] 中国大陆封测厂机会 - 台厂满载下订单外溢，看好中国大陆封测厂需求承接与涨价跟进及利润率修复机会 [1]