核心观点 - 光引发剂价格因供应链收缩和需求增长而大幅上涨 国产化进程加速推动高端市场发展 行业集中度提升强化头部企业定价能力 [1][3][5][7][8][9] 价格变动 - TPO牌号光引发剂价格达95元/公斤 单日涨幅5.56% 8月累计涨幅15% 年内涨幅26.67% [3] - 历史价格波动显著 2018-2019年环保整顿期间久日新材TPO价格曾突破120元/公斤 [9] 供应端变化 - 江西扬帆新材料火灾事故导致0.8万吨年产能停产 占全国产能35%的企业陷入生产停滞 [5] - 宁夏沃凯珑因安全环保问题停产 年产能1.3万吨 两家企业合计产能占全国35% [5] - 行业CR3达52.73% 较2019年提升12个百分点 久日新材2.3万吨 强力新材1.7万吨 扬帆新材0.8万吨 2024年三家企业总产量3.12万吨 [7] 需求端驱动 - 全球PCB产值735.65亿美元 同比增长5.8% 中国占全球产能60% AI服务器和智能汽车增长提升需求 [8] - 全球3D打印行业总收入219亿美元 材料销售44亿美元 未来十年复合增长率21.7% [8] - UV涂料2023年市场规模62亿元同比增长8% UV胶粘剂市场规模26亿元增速238% [8] - 2023年光引发剂需求量3.5万吨同比增长9% 出口量2.54万吨占原材料出口总量13.21% [8] 国产化进程 - 2025年国产KrF光刻胶市占率预计达35% ArF胶国产化率突破20% EUV胶进入中试验证 [9] - 光引发剂在光固化材料成本占比10-15% 半导体光刻胶原料成本中占比超12% [9] - 南大光电实现28nm制程ArF光刻胶量产 宁波基地50吨产线满负荷运转 [9] - 彤程新材KrF胶市占率30% ArF胶通过中芯国际28nm验证 2025年产能目标2000吨 [9] - 久日新材4500吨/年光刻胶专用生产线2025年8月投产 直供面板和半导体光刻胶 [9] 企业动态 - 久日新材二季度全线调价 开发高端光刻胶用引发剂 主营ITX 1173等中高端产品 下游覆盖PCB和显示面板领域 [7] - 久日新材通过收购长沙新宇持续扩张产能 与客户合作开发EUV光刻胶用阳离子光引发剂 [7][9] - 飞凯材料将新一代光引发剂TMO应用于3D打印领域 [8]