公司概况 - 深圳市越疆科技股份有限公司成立于2015年，专注于协作机器人的研发、制造和商业化，2024年成功在港交所主板上市，成为国内协作机器人第一股 [1] - 公司下游覆盖汽车制造、3C电子、医疗、教育科研等行业，服务超过80家世界500强企业，全球累计部署超过8万台设备 [1] - 公司构建了教育为基础、工业为成长引擎、消费为未来战略的三足鼎立业务生态 [1] 产品与业务 - 教育产品与STEAM教育深度融合，增速平稳，形成产业护城河 [1] - 工业领域收入占比最高，汽车、半导体、高端医疗领域需求稳定增长 [1] - 消费领域收入增速最快，展现服务机器人市场的巨大潜力 [1] - 产品线丰富，适用性广泛，未来将继续开拓新场景，增长空间广阔 [1] 竞争优势 - 具备全栈技术自研能力，在核心技术方面实现突破和深厚积累 [2] - 自主研发SafeSkin柔性电子皮肤，技术参数大幅超过国家标准 [2] - 通过行业解决方案定制能力、全球化渠道布局和全生命周期服务承诺，将传统售后服务转化为客户生产力升级的长期伙伴关系 [2] 具身智能发展 - 2025年3月推出全尺寸人形机器人DobotAtom，售价19.9万元起，具备灵巧操作和直膝行走功能 [2] - 通过全栈自研零部件降低成本，并将协作机器人技术积累迁移到具身智能机器人，提高商业化落地效率 [2] - 2025年5-6月与腾讯云展开生态合作，并开启量产交付，商业化进展持续加速 [2] 财务与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为5.06、6.74、8.69亿元，归母净利润分别为-0.72、-0.20、0.62亿元 [3] - 当前市值对应2025-2026年PS分别为40X、30X，估值倍数低于可比公司 [3] - 公司布局协作机器人与人形机器人行业，商业化落地速度快，有望率先受益于行业浪潮 [3] - 多产品持续推进，贡献现金流和收入，随着人形机器人行业成熟，收入和利润有望进入高速增长阶段 [3]