报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端国内产区下半年厄尔尼诺发生概率增加，南方或受降雨侵扰但开割预计顺利，海外二季度末开割产量环比增加，进口橡胶零关税范围扩大，非洲对我国橡胶出口量增加，二季度我国进口量或增长 [62] - 需求端全钢胎需求边际变化好于半钢胎，海外对国内轮胎贸易壁垒抬升出口压力增加，海外原料采购需求或放缓，中东战况或使中东轮胎出口下滑但我国出口国家分散影响有限 [62] - 价格方面产区天气不确定增加胶价波动弹性，国际贸易关税壁垒抬升外需或放缓，内需汽车销量力保稳定，丁二烯橡胶供应收紧，天然橡胶供增需稳价格或宽幅震荡，丁二烯橡胶供缩需稳成本扰动增加，两类橡胶价格或进一步分化 [62] 各目录要点总结 价格：期货盘面宽幅震荡 - 产区天气变化不确定，开割季国内预计正常开割，天气扰动后期将加大胶价波动弹性，国际贸易关税壁垒抬升外需或放缓，内需汽车销量力保稳定，天然橡胶供增需稳价格或宽幅震荡，丁二烯橡胶供缩需稳成本扰动增加，两类橡胶价格或进一步分化 [62] 供应：厄尔尼诺事件，天气不确定性加强 - 2026年二季度全球天然橡胶产量环比回升，海外主产国总出口同比增加，欧美日韩天胶需求有限，中国橡胶进口量同比上涨，丁二烯产能利用率环比和同比均下降，顺丁橡胶产量环比下降但同比增加，丁二烯橡胶净进口转净出口 [5][9][10] 需求：稳增长托底 - 半钢轮胎需求增长动力受制约，全钢胎开工抬升库存小幅去化，半钢胎开工趋缓库存持续高企，1 - 2月橡胶轮胎出口量和金额同比增长，汽车产销稳中有进，重卡需求二月季节性下滑 [26][31][35] 库存：天然橡胶库存累库拐点 - 青岛天然橡胶库存累库，天然橡胶和20号胶交易所库存有相应数据，截止03 - 27，天胶仓单12.541万吨，交易所总库存13.763万吨，20号胶仓单4.3646万吨，交易所总库存4.5763万吨 [39][42][44] 持仓：持仓偏低 - RU合约持仓有相关数据展示，NR与BR持仓数据有变化，天然橡胶总持仓量、20号胶总持仓量和BR总持仓量在2026/3/20较2026/3/13有不同变化 [45][47] 天然橡胶期权与丁二烯橡胶期权 - 展示了天然橡胶和丁二烯橡胶的历史波动率、历史波动率锥、收盘价与期权持仓量认沽认购比率、收盘价与期权成交量认沽认购比率等相关图表 [50][56]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 本周化工板块表现显著强于大盘，中信基础化工指数上涨3.31%，申万化工指数上涨2.31%，而同期上证综指下跌1.09%[2][14] - 行业动态方面，巴斯夫湛江一体化基地全面投产，该项目年产100万吨乙烯，是巴斯夫全球第三大一体化生产基地[3] - 钛白粉行业开启年内第三次集体涨价，龙佰集团等企业宣布国内市场价格上调1000元/吨，国际市场价格上调150美元/吨[3] - 报告提出四条投资主线，分别关注轮胎、消费电子上游材料、景气周期行业及龙头白马公司[3][4][5][8] 板块市场行情回顾 - **整体表现**：本周中信基础化工指数上涨3.31%，申万化工指数上涨2.31%，跑赢主要市场指数[2][14] - **子行业表现**：涨幅前五的子行业为钾肥(11.58%)、其他化学原料(6.4%)、其他化学制品Ⅲ(3.46%)、膜材料(3.42%)、纯碱(3.02%)[2][17] - **子行业表现**：跌幅前五的子行业为涤纶(-4.04%)、橡胶制品(-2.79%)、有机硅(-2.3%)、合成树脂(-2.09%)、磷肥及磷化工(-0.52%)[2][17] - **个股表现**：本周涨幅前十的个股包括丹化科技(36.34%)、龙蟠科技(25.9%)、华特气体(25.63%)等[18][23] - **个股表现**：本周跌幅前十的个股包括双一科技(-11.81%)、海优新材(-10.5%)、艾艾精工(-9.08%)等[23][24] 重要子行业市场回顾 - **聚氨酯**： - 纯MDI华东价格22800元/吨，周环比上升2.24%，开工负荷73.5%[28][29] - 聚合MDI山东价格18000元/吨，周环比上升4.65%，开工负荷73.5%[28] - TDI华南价格19200元/吨，周环比上升8.47%，开工负荷84.47%[35][39] - **化纤**： - 涤纶长丝POY价格9000元/吨，周环比下跌1.64%；FDY价格9275元/吨，周环比下跌1.07%；DTY价格10400元/吨，周环比下跌1.89%[42] - 氨纶40D价格28000元/吨，周环比持平，开工负荷89%，社会库存31天[48] - **轮胎**： - 全钢胎开工负荷69.26%，周环比小幅走高0.04个百分点[52] - 半钢胎开工负荷77.10%，周环比小幅走低0.07个百分点[52] - **农药**： - 草甘膦原药均价2.86万元/吨，周环比上涨4.76%[54] - 草铵膦原药均价4.81万元/吨，周环比上涨2.34%[54] - 毒死蜱均价4.13万元/吨，周环比上涨0.49%[58] - 吡虫啉均价7.74万元/吨，周环比上涨8.56%；啶虫脒均价6.41万元/吨，周环比上涨4.91%[58] - **化肥**： - 尿素价格1877.95元/吨，周环比下跌0.31%，开工负荷率91.43%[65] - 磷酸一铵价格4000元/吨，周环比下跌0.62%，开工率65.8%；磷酸二铵价格4453.13元/吨，周环比持平，开工率60%[67][69] - 国内62%白钾主流市场均价3262元/吨，周环比下跌0.64%[75] - 45%复合肥出厂均价约3580.56元/吨，周环比上升0.62%，开工负荷率52.71%[79] - **维生素**： - 维生素A均价110元/kg，周环比上升15.79%[81] - 维生素E均价101元/kg，周环比上升18.82%[81] - **氟化工**： - 萤石均价3500元/吨，周环比持平，开工负荷21.27%[85] - 无水氢氟酸均价11850元/吨，周环比持平，开工负荷52.27%[87] - 制冷剂R22均价17750元/吨，周环比上升1.43%；R32均价62500元/吨，周环比持平；R134a均价59500元/吨，周环比持平[91] - **有机硅**： - 有机硅DMC价格13950元/吨，周环比下跌0.36%[93] - 硅油价格18625元/吨，周环比下跌11.31%[93] - **氯碱化工**： - 纯碱行业开工负荷率82.3%，周产量约77.2万吨[101] - 电石行业开工负荷率76.23%，周环比上升2.61个百分点[102] - **煤化工**： - 无烟煤价格885元/吨，周环比上升3.21%[107] - 甲醇价格3270元/吨，周环比上升1.63%[107] - 合成氨价格2370元/吨，周环比上升0.04%[108] - DMF价格5775元/吨，周环比上升6.08%，开工负荷约56.21%[112] - 醋酸价格3470元/吨，周环比上升11.76%[114] 投资主线与建议关注公司 - **投资主线一：轮胎赛道**：国内企业已具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎[3] - **投资主线二：消费电子上游材料**：随着下游需求回暖，面板产业链相关标的受益，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材[4] - **投资主线三：景气周期与底部反转行业**： - 磷化工：供给受限叠加新能源需求增长，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份[5] - 氟化工：制冷剂配额变化支撑景气，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材[5] - 涤纶长丝：库存去化至较低水平，受益需求回暖，建议关注桐昆股份、新凤鸣[5] - **投资主线四：龙头白马**：在需求复苏与价格回暖共振下，具有规模与成本优势的龙头公司弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等[5][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一合成橡胶受地缘冲突及丁二烯装置检修影响大幅拉涨，与天然橡胶价差快速扩大，叠加天胶前期回落之后低位买盘逐步入场，市场看多情绪明显回暖；而国内云南产区已进入试割，海南、越南开割在即，供应端利空持续发酵，空头力量同步增强，市场情绪从偏稳运行快速转向多空分歧加剧；本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率环比微升 0.05 个百分点，全钢轮胎产能利用率环比上升 0.03 个百分点，数据变化更多是前期低位后的修复性开工，并非终端需求的集中释放；截至 3 月 22 日，中国天然橡胶社会库存环比微降 0.3%，整体仍处高位区间，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存环比小幅累库 1.18%，港口端货源充裕，下游需求谨慎，社会库存高位的双重压力，共同限制了天胶价格的上行空间 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价 16,460 元/吨，较前日上涨 30 元/吨；夜盘收盘价 16,505 元/吨，较前日上涨 95 元/吨；成交量 205,890 手，较前日减少 37,968 手；05 合约持仓量 102,159 手，较前日减少 5,068 手；仓单数量 125,410 吨，与前日持平；前 20 名会员净空持仓 13,504 手，较前日增加 918 手 [2] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -160 元/吨，较前日减少 30 元/吨；混合 - 期货主力为 -860 元/吨，较前日增加 50 元/吨；月差 RU05 - RU09 为 -45 元/吨，与前日持平 [2] - 现货市场：外盘报价 RSS3 为 2,530 美元/吨，较前日上涨 5 美元/吨；STR20 为 2,060 美元/吨，较前日上涨 15 美元/吨；SMR20 为 2,050 美元/吨，较前日上涨 15 美元/吨；SIR20 为 1,970 美元/吨，较前日上涨 10 美元/吨；替代品齐鲁丁苯为 18,100 元/吨，较前日上涨 300 元/吨；齐鲁顺丁为 17,900 元/吨，较前日上涨 250 元/吨；青岛市场进口泰标近港 2000 - 2005 美元/吨，现货 2005 - 2010 美元/吨，较前日上涨 30 美元/吨；泰混近港 2010 - 2015 美元/吨，现货 2015 - 2020 美元/吨，较前日上涨 25 美元/吨；非洲 10为 1,935 美元/吨，较前日上涨 30 美元/吨 [2] 趋势强度 橡胶趋势强度为 0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 行业新闻 周一合成橡胶受地缘冲突及丁二烯装置检修影响大幅拉涨，与天然橡胶价差快速扩大，叠加天胶前期回落之后低位买盘逐步入场，市场看多情绪明显回暖；而国内云南产区已进入试割，海南、越南开割在即，供应端利空持续发酵，空头力量同步增强，市场情绪从偏稳运行快速转向多空分歧加剧 [3][4] 产能利用率与库存情况 - 产能利用率：本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为 79.37%，环比微升 0.05 个百分点；全钢轮胎产能利用率 72.24%，环比上升 0.03 个百分点，数据变化更多是前期低位后的修复性开工，并非终端需求的集中释放 [4] - 库存情况：截至 3 月 22 日，中国天然橡胶社会库存为 136 万吨，环比微降 0.3%，整体仍处高位区间；其中青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 68.56 万吨，环比小幅累库 1.18%，港口端货源依旧充裕，下游需求谨慎，社会库存高位的双重压力，共同限制了天胶价格的上行空间 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期天然橡胶市场多空因素交织，价格预计维持宽幅震荡格局，下方有泰国原料价高、国内社会库存去化、下游轮胎开工率回升及原油带动合成橡胶成本上移的支撑，上方有国内产区供应增量预期、中东地缘冲突抑制出口需求及技术面压制；需重点关注中东地缘冲突演变、国内产区实际开割时间及新胶上市进度、后续社会库存去化速度 [3] 各目录总结 行情回顾 2026年3月16日，上期所天然橡胶期货主力合约震荡收涨，开盘价1.678万元/吨，最高价1.693万元/吨，最低价1.667万元/吨，收盘价1.687万元/吨，下跌120元/吨；当日成交量278101手，持仓量134869手，减仓5436手，品种总持仓量216516手，减仓3986手 [1] 现货市场 2026年3月16日，天然橡胶期货基差30元/吨，期现价格贴合度较高，期货价略低于现货端；当日中国天然橡胶现货领先价格2467.2737美元/吨，20号胶现货领先价格2035.868美元/吨 [1] 主要影响因素 供应端，泰国产区产出偏少，胶水供不应求价格走高，支撑上游成本，国内云南、海南产区物候好，提前开割预期增强，后期供应增量预期显现；需求端，下游轮胎企业开工率回升至常规水平，全钢轮胎样本企业产能利用率达71.80%，环比提升6.42个百分点，但中东地缘冲突致对该区域出口订单受阻，国内轮胎对中东出口占总出口量约22%，短期出口承压；库存方面，国内天然橡胶社会库存138万吨，环比下降0.26万吨，进入季节性去库存阶段，支撑价格；此外，海南省提出做强天然橡胶产业发展基金，长期利好产业发展 [1] 短期展望 多空因素交织，价格维持宽幅震荡，下方有基本面和合成橡胶成本上移支撑，上方有供应增量预期、出口需求抑制和技术面压制；需关注中东地缘冲突演变、国内产区实际开割时间及新胶上市进度、后续社会库存去化速度 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应问题暂缺乏实质性缓和预期，丁二烯供应整体偏紧，顺丁橡胶生产面临高成本及原料供应短缺问题，预计短期供应减量带动库存下降 [2] - 本周国内轮胎企业开工率环比明显回升，各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 [2] - 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 [2] - 美伊地缘冲突仍存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为15540元/吨，环比下降75元/吨；主力合约持仓量为23930，环比下降2390 [2] - 合成橡胶4 - 5价差为115元/吨，环比下降15元/吨；仓单数量为21430吨，环比增加10吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶主流价分别为15000元/吨、15000元/吨、14900元/吨，环比分别增加400元/吨、400元/吨、350元/吨 [2] - 基差为 - 865元/吨，环比下降530元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油价格为91.98美元/桶，环比增加4.18美元/桶；WTI原油价格为87.25美元/桶，环比增加3.8美元/桶 [2] - 东北亚乙烯价格为970美元/吨，环比无变化；石脑油CFR日本价格为875.25美元/吨，环比增加33.75美元/吨 [2] - 丁二烯CFR中国中间价为1800美元/吨，环比无变化；山东市场丁二烯主流价为14400元/吨，环比增加250元/吨 [2] - 丁二烯产能为15.93万吨/周，环比减少0.01万吨/周；产能利用率为76.28%，环比增加0.03个百分点 [2] - 丁二烯港口库存为39100吨，环比增加700吨；山东地炼常减压开工率为54.81%，环比增加0.23个百分点 [2] - 顺丁橡胶产量为14.99万吨，环比增加0.63万吨；产能利用率为81.62%，环比减少0.12个百分点 [2] - 顺丁橡胶生产利润为 - 1424元/吨，环比减少965元/吨；社会库存为4.34万吨，环比减少1.01万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商库存为34400吨，环比减少10750吨；贸易商库存为9020吨，环比增加700吨 [2] - 国内轮胎半钢胎开工率为74.03%，环比增加39.47个百分点；全钢胎开工率为65.9%，环比增加36.73个百分点 [2] 下游情况 - 全钢胎产量为1271万条，环比减少15万条；半钢胎产量为5968万条，环比增加129万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数为45.79天，环比减少1.25天；半钢轮胎山东库存天数为43.1天，环比减少0.99天 [2] - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比增加4.20个百分点，同比减少0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比增加6.42个百分点，同比增加2.81个百分点 [2] 行业消息 - 国内各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体样本企业产能利用率形成一定支撑，当前中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，不排除小幅走低预期 [2] - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超过18万辆，同比增长约17%，2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月的季节性波动 [2] - 近期中东地缘政治局势对原油及航运影响持续，原油及丁二烯区域内供应偏紧，顺丁橡胶生产企业面临原料供应减量及价格大幅上涨的不确定性，部分生产企业可售资源不多，亦有部分企业谨慎控制库存水平观望后市，贸易商存在低价惜售情绪 [2] 观点总结 - 截至3月11日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在4.44万吨，较上周期增加0.10万吨，环比增加2.33%，本周国内顺丁胶生产企业库存总体小幅提升，贸易企业库存变动有限 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

海外天然橡胶期货市场表现 - 春节假期期间海外天然橡胶期货价格先跌后涨，整体重心较节前抬升 [3][13] - 截至2月23日，新加坡TSR20主力2605合约结算价194.4美分/千克，较节前上涨2.2美分/千克，涨幅1.14% [3][13] - 截至2月20日，日胶主力2607合约收盘价356.4日元/公斤，较节前上涨9.3日元/公斤，涨幅2.68% [3][13] 泰国原料市场与成本支撑 - 2月中下旬全球天然橡胶产出整体处于低产季，原料产出有限 [4][14] - 截至2月23日，泰国胶水收购价66泰铢/公斤，较2月13日上涨3.7泰铢/公斤，涨幅5.94% [4][15] - 同期泰国杯胶收购价57.5泰铢/公斤，上涨1.8泰铢/公斤，涨幅3.23% [4][15] - 原料收购价格连续走高，成本维持高位，对胶价形成支撑 [4][15] 泰国出口与供应情况 - 2026年1月泰国天然胶出口量37.11万吨，环比减少7.34万吨，跌幅16.51%，同比减少7.43% [3][13] - 出口量低于去年同期，对价格形成利多 [3][13] 宏观与政策环境影响 - 春节假期期间，美国最高法院裁定特朗普政府关税政策违法，一度利好海外市场 [3][6][13][17] - 随后美国总统特朗普于2月20日签署行政令，宣布对来自所有国家和地区的商品加征10%的关税 [6][17] - 贸易摩擦等宏观环境易造成市场心态波动，可能联动影响天然橡胶期货价格 [6][17] - 中国将于5月1日起对53个非洲建交国全面实施零关税，可能降低进口成本，支撑非洲胶进口量增长，国内供应偏松，对胶价形成利空压制 [7][18] 短期市场展望 - 短期天然橡胶市场或维持区间偏强震荡走势 [3][8][13][19] - 基本面支撑来自泰国原料价格偏强运行带来的成本端强劲支撑，以及下游企业陆续复工带来的刚需恢复 [8][19] - 3月天然橡胶进口量季节性增长与需求季节性恢复或导致库存相对平稳 [8][19] - 宏观氛围变化可能加大胶价波动区间 [3][8][13][19] 下游轮胎行业状况 - 2025年中国轮胎产量创近五年新高，全钢轮胎产量累计同比增幅6.28%，半钢轮胎产量累计同比增幅1.66% [11][22] - 全钢轮胎表现好于去年同期，受国内需求修复及出口增量带动；半钢轮胎表现不及去年同期，受国内需求偏弱及出口减量压力 [10][11][21][22] - 展望2026年，全钢轮胎产量或维持增长但增幅收窄，核心驱动来自出口市场增量；半钢轮胎产量不排除下滑可能，主要制约因素是下半年欧盟双反调查落地带来的出口压力 [11][22]

项目概况与投资 - 项目为陕西省岐山县重点工业项目，总投资约9.8亿元（早期规划为10亿元），是当地轮胎产业转型升级的标志性工程 [5][13] - 项目选址314亩，分三期建设，最终将形成年产120万条全钢子午胎和5万条矿卡专用胎的综合产能 [5][13] - 项目全部达产后，预计年营业收入将达12.9亿元，年平均利税1.62亿元，并可创造800个就业岗位 [5][13] 项目建设与进度 - 项目一期工程占地101亩，建设60万套全钢轮胎生产线，计划于今年6月正式投产 [5][13] - 二期工程将扩建110亩，使全钢胎产能提升至120万套 [5][13] - 三期工程占地103亩，将聚焦矿卡专用胎的生产 [5][13] - 近期，当地政府领导对项目现场进行了调研，重点关注工程进度、用工保障及一线工人工资发放与福利情况 [1][2][9][10] 公司战略与市场定位 - 该项目标志着公司从OEM（代工生产）向OBM（自主品牌）的战略跨越，此前公司通过代工生产的“百特异”轮胎已累计销售18万条 [7][14] - 项目定位为“绿色智能”轮胎基地，旨在打造集绿色、智能、高效于一体的现代化制造基地 [5][9][13][16] - 项目规划中的5万条矿卡专用胎，旨在打破外资品牌在国内高端矿卡胎市场的垄断，填补国产高端矿卡胎的空白 [9][16] 技术合作与项目亮点 - 项目前期已完成环评、地勘等筹备工作，并与青岛科技大学合作研发矿卡轮胎防刺扎专利技术 [9][16] - 项目坚持“绿色智能”定位，其建设被视为将为当地工业经济高质量发展注入强劲动能 [9][16]

煤焦油市场情况 - 本周煤焦油价格走势稳中偏强运行，结束跌势 [3][7] - 节前最后一周招标，安徽地区价格止跌反弹，涨至3815元/吨，提振市场信心 [3][6] - 上午临涣拍卖价格上行55元，下午山东、河北拍卖价格上涨10元 [3][7] 炭黑供需与生产状况 - 临近年关物流逐渐停运，下游全钢及半钢轮胎企业相继进入假期，轮胎行业整体开工率呈下降趋势 [3][7] - 其他橡胶制品企业备货结束也已进入假期，炭黑厂下游采购需求转淡，多执行前期订单发货，市场新单交易逐渐停止 [3][7] - 炭黑主流大厂库存水平不高，炭黑厂开工率无明显下滑迹象，据炭黑产业网统计，开工率仍维持在六成左右 [5][9] - 因下游前期备货积极，炭黑厂多存在待交付订单，仍需积极生产以满足需求，且有个别大厂还承担冬季供暖任务 [5][9] 地区价格与市场情绪 - 安徽地区价格止跌反弹至3815元/吨，山东、河北价格稳中偏强运行 [3][6] - 煤焦油拍卖价格上行提振了市场信心 [3][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对橡胶市场进行基本面跟踪和趋势分析，指出橡胶趋势强度为中性，市场呈宽幅震荡态势，同时关注到春节期间轮胎企业放假和复工情况变化对橡胶市场的潜在影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16,080元/吨，较前日降95元；夜盘收盘价16,085元/吨，较前日降115元；成交量229,543手，较前日减少53,790手；持仓量146,030手，较前日减少3,983手；仓单数量112,070吨，较前日增加500吨；前20名会员净空持仓26,256手，较前日减少2,404手 [2] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 - 180，较前日降5；混合 - 期货主力为 - 980，较前日升15；月差RU05 - RU09为105，较前日降5 [2] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,180美元/吨，较前日降20；STR20为1,960美元/吨，较前日降5；SMR20为1,950美元/吨，较前日降5；SIR20为1,875美元/吨，较前日降10；替代品齐鲁丁苯为13,050元/吨，较前日升50；齐鲁顺丁为12,700元/吨，较前日升50；青岛市场进口泰标1930 - 1935美元/吨，较前日降20 - 25；泰混1930 - 1940美元/吨；非洲10为1865美元/吨，较前日降15 - 20 [2] - 趋势强度：橡胶趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [2] 行业新闻 - 半钢轮胎：2026年春节期间半钢轮胎样本企业平均放假9.17天，较去年同期减少0.96天；2家企业正常排产，12家企业腊月廿五开始放假，占比51.17%，去年同期为39.13%；20家企业正月初五至初八复工，占比86.96%，同比基本持平 [3][4] - 全钢轮胎：2026年春节期间全钢轮胎样本企业平均放假11.86天，较去年同期微降0.43天；27家企业腊月二十后陆续放假，占比77.14%，同比略增；2家企业正常排产，25家企业正月初五至初八复工，占比71.43%，去年同期为16家，整体复工积极性略增 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周二沪胶期货 2605 合约缩量减仓、震荡企稳且略微收涨，盘中期价重心上移至 16180 元/吨，收盘涨 0.25%至 16180 元/吨，5 - 9 月差升水幅度升阔至 130 元/吨，短期利空宣泄完毕，后市胶价或震荡整理 [6] - 本周二甲醇期货 2605 合约缩量增仓、弱势下行且小幅收低，期价最高 2269 元/吨，最低 2239 元/吨，收盘跌 1.83%至 2247 元/吨，5 - 9 月差贴水幅度升阔至 32 元/吨，偏空氛围增强，甲醇期货或震荡偏弱 [6] - 本周二原油期货 2603 合约缩量减仓、弱势下行且大幅收低，期价最高 453.9 元/桶，最低 446.4 元/桶，收盘跌 4.93%至 449.4 元/桶，中东地缘风险减弱、美联储鹰派预期增强，原油溢价回吐，短期油价回调 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至 2026 年 2 月 1 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 59.17 万吨，环比增 0.72 万吨、增幅 1.23%，保税区库存增幅 3.34%，一般贸易库存增幅 0.82%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增 5.10 个百分点、出库率减 2.27 个百分点，一般贸易仓库入库率减 0.40 个百分点、出库率减 0.35 个百分点 [9] - 截至 2026 年 1 月 30 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 74.32%，环比 +0.48 个百分点、同比 +59.86 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率 62.47%，环比 -0.06 个百分点、同比 +50.96 个百分点，部分半钢胎样本企业受外贸订单支撑装置排产提升，全钢胎出货平淡部分企业控产 [9] - 2025 年汽车产销分别为 3453.1 万辆和 3440 万辆，同比增 10.4%和 9.4%，产销量创新高且连续 17 年全球第一；乘用车产销分别为 3027 万辆和 3010.3 万辆，同比增 10.2%和 9.2%；商用车产销分别为 426.1 万辆和 429.6 万辆，同比增 12%和 10.9%；全年汽车出口 709.8 万辆，同比增 21.1% [10] - 2025 年 12 月重卡市场销售约 9.5 万辆，环比降约 16%、同比增约 13%；2025 年全年重卡市场总销量 113.7 万辆，同比增约 26% [10] 甲醇 - 截止 2026 年 1 月 30 日当周，国内甲醇平均开工率 87.03%，周环比增 1.35%，月环比增 0.45%，同比增 10.22%；周度产量均值 203.78 万吨，周环比增 2.88 万吨，月环比减 1.33 万吨，同比增 11.21 万吨 [11] - 截止 2026 年 1 月 30 日当周，国内甲醛开工率 29.98%，周环比减 0.5%；二甲醚开工率 7.24%，周环比增 1.45%；醋酸开工率 83.37%，周环比减 1.33%；MTBE 开工率 58.15%，周环比增 0.01% [11] - 截止 2026 年 1 月 30 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 76.53%，周环比减 1.47 个百分点，月环比减 4.79%；甲醇制烯烃期货盘面利润 -136 元/吨，周环比回升 102 元/吨，月环比回升 200 元/吨 [11] - 截止 2026 年 1 月 30 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存量 99.38 万吨，周环比减 2.61 万吨，月环比减 17.48 万吨，同比增 22.95 万吨；截至 2026 年 1 月 29 日当周，内陆甲醇库存 45.42 万吨，周环比增 1.58 万吨，月环比增 5.01 万吨，同比减 11.92 万吨 [12] 原油 - 截止 2026 年 1 月 23 日当周，美国石油活跃钻井平台数量 409 座，周环比减 1 座，同比回落 63 座；美国原油日均产量 1369.6 万桶，周环比减 3.6 万桶/日，同比增 45.6 万桶/日 [12] - 截至 2026 年 1 月 23 日当周，美国商业原油库存 4.238 亿桶，周环比减 229.5 万桶，同比增 862.8 万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2478.5 万桶，周环比减 27.8 万桶；战略石油储备（SPR）库存 4.15 亿桶，周环比增 51.5 万桶；美国炼厂开工率 90.9%，周环比减 2.4 个百分点，月环比减 3.8 个百分点，同比增 7.4 个百分点 [13] - 截至 2026 年 1 月 27 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 96982 张，周环比增 18190 张，较 12 月均值增幅 65.02%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 217962 张，周环比增 12191 张，较 12 月均值增幅 106.68% [13] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|15900 元/吨|+0 元/吨|16180 元/吨|+200 元/吨|-280 元/吨|-200 元/吨| |甲醇|2247 元/吨|-35 元/吨|2247 元/吨|-5 元/吨|+0 元/吨|+5 元/吨| |原油|433.0 元/桶|-0.6 元/桶|449.4 元/桶|+0.4 元/桶|-16.4 元/桶|-1.0 元/桶|[15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶 5 - 9 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][18][20] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇 5 - 9 月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][41][43]