天然橡胶产业日报 2026-05-18 保持平稳，个别企业存3天左右检修计划，将对整体产能利用率形成一定拖拽，预计企业产能利用率小幅波 动为主。ru2609合约短线预计在17400-18000区间波动，nr2607合约短线预计在14600-15300区间波动。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 17690 | 105 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 14945 | 100 | | 期货市场 | 沪胶9-1差(日,元/吨) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶方面，考虑到今年下半年厄尔尼诺天气影响，原料价格回调空间有限，胶价下方有强成本支撑，可考虑回调至17500 - 17000区间逐步布局多单，关注后续产区物候变化[1] - 尿素方面，上周国内尿素行情暂时向下调整，但随着价格下跌，市场情绪存在反转可能，不排除出现需求回暖[2] - 聚酯产业链方面，PX走势僵持震荡，TA09短期在6200 - 6600宽幅震荡，乙二醇短期内宽幅震荡，短纤加工费存修复预期，瓶片5月供需预期偏紧、加工费预期偏强运行[4] - 纯苯方面，预计短期低位仍存支撑，但受需求端拖累反弹乏力，BZ07关注低多机会，EB07 - BZ07价差低位做扩；苯乙烯方面，供需面整体偏紧，但下游跟进有限拖累市场心态，EB07低多对待[6] - 纯碱方面，后市震荡看待，09合约区间参考1150 - 1250；玻璃方面，总体预计震荡运行，区间参考1000 - 1100[7] - 原油方面，SC原油单边在高位宽幅震荡前提下维持偏多思路，回调分批布局多单，波段操作为主，谨慎追涨，考虑配置虚值看跌期权做尾部风险对冲[8] - 烧碱方面，5月液碱均价仍有环比下行压力，即便低价刺激出现阶段性小幅反弹，上行持续性也相对有限；PVC方面，预计市场短期震荡整理为主[10] - 聚烯烃方面，供需格局静态偏弱、小幅去库，五月去库格局受下游加工利润修复、原料库存低位潜在补库动力等支撑[11] - LPG方面，未提及明确核心观点 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶、泰标混合胶等价格有不同程度下跌，全乳基差下降，非标价差上升[1] - 月间价差：9 - 1价差、5 - 9价差下降，1 - 5价差上升[1] - 基本面：3月泰国、印尼、印度产量下降，2月中国产量下降；汽车轮胎开工率上升，3月国内轮胎产量和出口数量增加，3月天然橡胶进口数量增加，4月进口天然及合成橡胶数量下降；干胶生产成本和生产毛利下降[1] - 库存变化：保税区库存增加，天然橡胶厂库期货库存下降，干胶出库率和入库率有变化[1] 期货 - 收盘价及价差：部分期货合约收盘价有涨跌变化，合约间价差也有相应变动[2][3][4][6][7][8][10][11][12] - 主力持仓：部分品种多头、空头持仓及多空比有变化[2] - 仓单数量：部分品种郑商所仓单数量有变化[2] 上游原料 - 价格及价差：部分上游原料价格有涨跌变化，价差也有相应变动[2][4][6] 现货市场价 - 价格及价差：不同地区不同品种现货市场价有涨跌变化，跨区价差和基差也有相应变动[2] 下游产品 - 价格及现金流：部分下游产品价格有涨跌变化，现金流也有相应变动[4] - 开工率：不同行业开工率有涨跌变化[4][6][7][10][11][12] 供需面 - 产量和产能利用率：部分产品产量和产能利用率有涨跌变化[2][4][6][7][10][11] - 库存：部分产品库存有涨跌变化[2][4][6][7][10][11][12] - 订单天数：部分产品国内生产企业订单天数有变化[2]

| | | 然橡胶产业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号1520151500 | | | | | | | 2026年5月18日 | | | | | 寇帝斯 | Z0021810 | | 现货价格及基差 | | | | | | | | | 品 | 5月15日 | 5月14日 | 演大 | 消失幅 | 单位 | | | 云南国营全乱胶(SCRWF):下海 | 17500 | 17900 | -400 | -2.23% | | | | 全乳基差 | -82 | 135 | -220 | - | | | | 泰标混合胶报价 | 17100 | 17200 | -100 | -0.58% | 元/吨 | | | 非标价差 | -485 | -565 | 80 | 14.16% | | | | 杯胶:国际市场:FOB中间价 | 68.50 | 68.80 | -0.30 | -0.44% | 泰铢/公斤 | | | 胶水:国际市场:FOB中间价 | 85.50 | 86.00 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【天然橡胶周报（RU&NR)】 市场情绪降温，橡胶冲高回落 国贸期货 能源化工研究中心 2026-05-18 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 天然橡胶:市场情绪降温，橡胶冲高回落 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）国内产区：本周海南雨水天气减少，海南产区割胶作业陆续正常推进，同时在高价刺激下胶农割胶情绪较为积极，本周岛内基本实现全面开割，原 料生产整体呈现季节性释放，较去年同期水平数值偏高。云南产区前半周陆续下雨，开割不畅，后半周雨停之后，开割量较前期有所提升，部分产区达 | | 供给 | 中性 | 到了70%以上的开割 。（2）泰国产区：本周泰国降雨增多，北部、东北部及东部开割率偏高， 临近全面开割；南部产区开割有序推进，整体割胶节奏环 | | | | 比明显改善。（3）越南产区：本周越南产区开割进度稳步提升，主 ...

2026 年 5 月 18 日星期一 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 宏 观 动 态 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取贯彻落实中央城市工作会议部署 和实施城市更新进展情况汇报，审议通过《城市更新"十五五"规划》《加快农业农 村现代化"十五五"规划》，研究人口发展有关工作，研究基础教育改革发展有关工 作。会议指出，当前我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的 阶段。要把城市更新摆在突出位置，坚持远近结合、突出重点，有力有序推进各项工 作。要适应人口发展面临的新形势，着力提高人口整体素质，努力保持适度生育水平 和人口规模，持续积累和释放人力资源红利，推动人口高质量发展。 中共中央政治局委员、外交部长王毅 15 日向媒体介绍中美元首会晤情况和共识。 两国元首深入讨论了中美经贸关系，为两国经贸合作明确了方向，提供了保障。习近 平主席强调，中美经贸关系的本质是互利共赢，面对分歧和摩擦，平等协商是唯一正 确选择。两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，包括继续落 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 (原油) 美伊局势再度紧张，外盘原油走强，内盘SC开启一波强劲反弹。一方面，随着海峡封锁延长，全球 石油库存断消耗。EIA预估，5月中东地区关停的石油产出将达到峰值1,080万桶/日,因考虑到美国 通过海峡封锁伊朗的出口，伊朗被迫削减石油产量。EIA预估全球02石油库存将减少850万桶/日， 全球全年石油库存将减少260万桶/日。另一方面,国内汽油、柴油等主要炼油产品需求持续受新能 源冲击，成本传导受阻，炼厂炼油效益持续承压，据卓创，4月综合炼油利润环比下降明显，5月以 来炼油利润继续走弱，成本端高波动率亦利空采购意愿。美伊局势前景仍不明朗，油价波动率预计 维持高位，警惕地缘情绪反复带来的双向风险。 【责金属】 周五贵金属大幅回落。美国通胀数据全面超预期令加息预期升温，美元和美债收益率上涨压制贵金 属表现。短期看美伊谈判乐观情绪消退，特朗普再次向伊朗发出军事威胁，市场情绪跟随战争信息 摇摆，贵金属调整可能会有一定延续。 (铜) 上周五铜价短线回吐涨幅,美盘铜创出记录新高后领跌,美国潜在通胀背景下的货币政策约束与AI 半导体活跃板块回调引发贵金 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA检修重启并存开工小幅回升，聚酯负荷基本持稳，库存环比去化，基差环比走弱，现货加工费收缩；后续瓶片提负抵消短纤减产下整体聚酯负荷预计企稳，PTA检修规模提升后预计开始进入去库阶段，关注逢低做多加工费机会 [2] - 近端国内油制与煤制MEG均有检修落地，开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩；后续EG开工相对平稳，但整体到港低位下港口仍处于持续去库阶段，远月平衡表不确定性较高，估值上下边际受封锁持续性影响较大，短期观望为主 [2] - 近端涤短福建山力、江苏逸达减产，开工大幅下行，产销基本持稳，库存环比去化，现货加工费有所改善；需求端涤纱端开工环比持稳，原料备货持稳，成品库存环比累积，效益环比改善；后续涤纱提负放缓但原料库存处于偏低水平，且效益有所改善，而短纤自身减产规模仍在扩大，关注逢低做扩加工费机会 [2] - 天然橡胶和20号胶今日观点为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2026年5月11 - 15日，原油从104.2涨至109.3，石脑油日本从983涨至1023，PX CFR台湾从1220涨至1208，PTA内盘现货从6665降至6515，POY 150D/48F从8610降至8580，石脑油裂解价差从218.64降至221.62，PX加工差从237.0降至185.0，PTA加工差从358降至261，聚酯毛利从100降至239，PTA平衡负荷从73.7降至73.6，PTA负荷66.3不变，仓单 + 有效预报从196217降至187211，TA基差从182涨至140，产销从0.60涨至0.30 [2] - PTA现货成交日均成交基差2609(+136），独山能源250万吨检修，嘉兴石化220万吨重启 [2] MEG - 2026年5月11 - 15日，东北亚乙烯维持1180，MEG外盘价格从623涨至628，MEG内盘价格从4958降至4839，MEG华东价格从4990降至4870，MEG远月价格从4975降至4880，MEG煤制利润从803降至622，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 1762降至 - 1735，MEG总负荷69.7不变，煤制MEG负荷82.3不变，MEG港口库存84.4不变，非煤制负荷63不变 [2] - MEG现货成交基差对09（+105）附近，扬子30万吨检修 [2] 涤纶短纤 - 2026年5月11 - 15日，1.4D棉型从8215降至8110，低熔点短纤9268不变，原生中空8805不变，仿大化纤5950不变，纯涤纱12100不变，涤棉纱18200不变，原生短纤负荷78不变，再生棉型负荷53不变，涤纱开机56不变，短纤利润从 - 80升至 - 17，纯涤纱利润从85降至160，棉花 - 涤短从9265降至9165，粘胶 - 涤短从5805降至5940 [2] - 现货价格8069附近，市场基差对07 + 10附近，本周福建山力、江苏逸达减产，开工大幅下行至77.6% [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 2026年5月11 - 15日，美金泰标现货从2265降至2260，美金泰混现货从2235降至2230，人民币混合胶从17150降至17120，上海全乳从17685降至17385，上海3L从17850涨至17985，泰国胶水从85.5降至85.5，泰国杯胶从68.3降至68.3，云南胶水从16800降至17000，海南胶水从18500降至19000，顺丁橡胶从15500降至15550，RU主力从17865降至17585，NR主力从15090降至14845 [2] - 2026年5月11 - 15日，混合 - RU主力从 - 715升至 - 465，美金泰标 - NR主力从302升至535，RU05 - RU09维持10，RU主力 - NR主力从2775降至2740，胶水 - 杯胶维持17.2，全乳 - 混合从535降至265，3L - 混合从700升至865，混合 - 顺丁从1650升至1570，泰标加工利润维持15，混合内外价差从 - 132升至 - 148，上期所RU仓单从137030升至137030 [2] 苯乙烯 - 2026年5月11 - 15日，乙烯(CFR东北亚)维持1180，纯苯（CFR中国）维持1049，纯苯（华东）从8390降至8230，加氢苯（山东）从8320升至8280，苯乙烯（CFR中国）从1270降至1255，苯乙烯（江苏）从9745降至9550，苯乙烯（华南）从9985降至9770，EPS(华东普通料)维持10550 [5] - 2026年5月11 - 15日，PS（华东透苯）从10100涨至10000，ABS（0215A）维持10650，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持35，苯乙烯国产利润维持 - 582，EPS国产利润从260降至275，PS国产利润从 - 242降至 - 129，ABS国产利润维持 - 926 [5]

厄尔尼诺发酵：大宗农产品供需变局与关键品种涨价前瞻 20260515 摘要 2026 年预计爆发"超级厄尔尼诺"，强度或创现代史纪录，影响将从 2026 年中持续至 2027 年 Q2。 棕榈油受影响最大，印尼与马来自 2026 年 6 月起面临持续干旱，减产 效应预计在 2027 年合约中显现。 白糖与棉花供应风险高：巴西降水过量干扰收割，印度干旱威胁甘蔗与 棉花单产，棉花价格重心将长周期上移。 美国生物柴油政策要求 2026-2027 年消费量增超 30%，驱动美豆油价 格独立上涨，单吨已达 1,700 美元。 中国调减新疆棉种植面积，叠加全球粮棉比价低位导致面积收缩，国内 外产量同步调减支撑棉价上行。 地缘冲突推升能源成本，化肥与燃油价格上涨具有粘性，农产品种植成 本同比增加 30%-40%且难以回落。 中美贸易协议利多国内价格：若中国增加美豆采购或取消关税，将通过 美盘价格传导机制推高国内豆粕成本。 Q&A 2026 年厄尔尼诺现象的发生概率、强度、持续时间以及其对全球气候的具体 影响是怎样的？ 2026 年的厄尔尼诺现象有很高的发生确定性。根据海外预测机构的数据，从 2026 年六七月份开始，厄尔尼 ...

地缘扰动下的橡胶市场 - 天胶与合成胶的价格探讨 20260514 摘要 2026 年橡胶市场处于紧平衡，供给端主导定价。受 2019 年种植面积 低位及树龄结构影响，泰国等主产区减产预期确定性强，全球供需缺口 预计达 38 万吨。 强厄尔尼诺事件为核心催化。预计 2026 年末达峰，干旱将导致东南亚 产区减产，泰国、越南受灾最重；由于前期降水已偏少，本次干旱对产 量的边际冲击将更剧烈。 海外需求表现强于国内。欧洲汽车业进入补库周期，美国零售韧性强； 虽有欧盟双反调查及中东地缘因素扰动，但仅为产业结构转移，全球总 需求未见萎缩。 国内轮胎厂面临成本与需求双重挤压。原料库存降至 18-20 天刚需水平， 开工率承压；欧盟双反终裁预计 6 月中旬发布，届时叠加海外开割季， 胶价或有短期回调。 顺丁橡胶（BR）震荡偏多。价格区间预计 1.3 万-1.5 万元，底部支撑在 1.2 万元；海外装置检修频发或带动国内出口，丁二烯价格已基本见底， 下跌空间有限。 套利策略建议：6 月中旬前执行多 NR（20 号胶）空 RU（全乳胶）或多 BR2,607 空 RU2,609；长期随地缘风险降温，可考虑多 RU 空 BR 策略 ...

国泰君安期货·能源化工 天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2026年5月17日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 期货价格 基差与月差 其他价差 替代品价格 资金动向 供给 需求 库存 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【马来西亚第一季度天胶产量同比降25.3%】据马来西亚统计局5月13日消息，2026年3月天胶出口量同比降36.9%至33,137吨，环比降2.2%。其中44%出口 至中国，其他依次为德国18.1%、葡萄牙4.6%、美国4.4%、巴西3.9%。3月马来西亚天胶进口量为73,414吨，同比降19.9%，环比降5.8%。标准胶、浓缩乳胶、 其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。3月可监控天胶总产量为20,310吨，同比降2 ...