文章核心观点 - 被动指数投资是把握行业轮动与结构性机会的重要工具，永赢基金正围绕顺周期方向加强行业主题ETF布局，其产品线动向是观察市场预期与配置方向的重要窗口 [1] - 永赢基金的顺周期ETF布局紧密围绕“出海”与“涨价”两大宏观脉络展开，旨在为投资者在经济周期的不同阶段提供多样化的配置工具 [1] - 公司通过“宽基打底+创新突围”的策略，在细分领域打造“首创”ETF以形成差异化优势，并构建了一个服务于不同周期阶段与产业逻辑的工具箱 [7][10] 顺周期布局的背景与逻辑 - 在当前资本市场波动加剧、结构性机会凸显的背景下，被动指数投资以其清晰、透明、高效的工具属性日益重要 [1] - 布局顺周期方向是把握经济企稳过程中产业链条依次复苏带来的结构性机会 [3] - 永赢基金顺周期ETF布局精准聚焦于产业逻辑清晰、景气度有望率先企稳的“出海”与“涨价”两条核心主线 [3] - “出海”主线以工程机械行业为代表，该行业正迎来周期反转，内需受益于设备更新周期与政策支持，而海外“一带一路”新兴市场基建需求持续高景气，叠加欧美市场回暖，中国龙头凭借竞争力持续扩大全球份额 [3] - “涨价”主线覆盖面更广，逆全球化与供应链重构正引发关键资源品“重定价”，在流动性充裕环境下，涨价成为重要的景气主线，这一逻辑贯穿半导体、基础化工、工业金属等多条产业链 [3] 代表性产品分析 - **黄金股ETF永赢(517520)**：是市场上首只跟踪黄金产业链股票的ETF，可视为“金价弹性放大器” [4] - 该产品自2023年10月24日成立以来，收益率达132.92%，最新规模为136.79亿元，产品交投活跃，流动性佳 [4] - 支撑黄金的因素是多维的：中东地区停火延长压制油价上行风险，加息预期减弱、降息空间打开；同时，在逆全球化与去美元化趋势下，美元信用持续受损，全球对黄金的配置需求有望结构性提升 [4] - 历史数据显示，自2019年以来，其跟踪的黄金股指数相较伦敦金现超额收益达38.42% [4] - **养殖ETF永赢(159165)**：是全市场首只跟踪中证畜牧养殖产业指数的ETF产品，定位为投资猪周期的“快车道” [4] - 该行业已进入深度亏损阶段，现金流压力凸显，历史规律表明，当行业陷入全面亏损现金流阶段时，往往预示着产能去化将加速，为后续价格周期反转奠定基础 [4] - 猪周期投资节奏清晰：第一阶段是“预期驱动”，锚点在于能繁母猪存栏加速去化的信号；第二阶段是“业绩兑现”，即猪价进入实质性上涨、企业盈利改善时 [4] 产品矩阵的构建与扩展 - 除黄金股ETF与养殖ETF外，永赢基金的顺周期工具箱仍在丰富 [6] - 家居家电ETF的布局，将逻辑延伸至中下游可选消费领域 [6] - 公司已上报中证全指食品和国证油气两只指数产品，明确了完善大周期覆盖的战略意图 [6] - 中证全指食品指数覆盖食品饮料全产业链，将与家居家电ETF共同构成捕捉内需复苏的工具组合 [6] - 国证油气指数则聚焦石油天然气上中游环节，旨在布局能源周期 [6] - 这两只产品的上报，意味着其顺周期版图正从贵金属、畜牧、机械、家电，进一步向更广泛的食品消费和传统能源领域拓展 [6] 产品线整体架构 - 永赢基金已构建了覆盖宽基指数系列、行业/主题指数系列、指数增强系列、策略指数系列的完整产品矩阵 [9] - 在顺周期/资源领域，已布局的产品包括黄金股ETF永赢(517520)、养殖ETF永赢(159165)、家居家电ETF永赢(515730)、永赢中证工程机械主题指数基金等 [9] - 公司产品线显示出从宏观逻辑推演到产品落地的清晰路径 [10]