公司业绩与股价表现 - 迪尔公司(DE)股价在5月16日创下历史新高 尽管随后随大盘回调略有回落 但过去五年累计涨幅达235% 远超标普500指数不到100%的涨幅 [1] - 第二季度净利润18亿美元 同比2024年同期下降24% 较2023年同期下降37% 但股价仍创新高 [4] - 公司TTM(过去12个月)盈利仍为疫情前高峰的两倍以上 当前市盈率22.6倍 估值合理 [7] 业务表现与行业展望 - 2025财年净利润预期从50-55亿美元下调至47.5-55亿美元 主要因关税预计带来5亿美元税前影响 [8] - 分业务表现：生产与精准农业部门销售额52.3亿美元(22%利润率) 小型农业与草坪29.9亿美元(19.2%利润率) 建筑与林业29.5亿美元(12.9%利润率) [10] - 预计2025财年生产与精准农业销售额下降15-20% 小型农业与草坪及建筑与林业销售额均下降10-15% [10] - 行业展望：美国加拿大大型农业设备需求预计下降30% 小型农业与草坪下降10-15% 欧洲南美亚洲降幅较小 [11] 财务政策与股东回报 - 股息收益率1.3% 与标普500平均水平相当 但股息支付率仅26% 远低于周期性公司50-75%的理想区间 [13][14] - 2023年12月股息上调10.2%至每季1.62美元(年化6.48美元) 过去五年股息增长超一倍 [14][15] - 通过股票回购使流通股减少13%以上 TTM每股自由现金流15.39美元 每股收益22.56美元 [15][16] 长期竞争优势 - 公司具有高利润率特征 即使在行业下行期仍能产生充足自由现金流 [12] - 供应链主要位于美国 受关税影响相对较小 [18] - 通过控制成本和持续创新 在主要市场显著下滑背景下仍取得强劲业绩 [18][19]