公司上市与股价表现 - 红星冷链于2026年1月13日正式在香港联合交易所上市，成为长沙市2026年首家上市公司 [1] - 公司上市首日股价大幅高开，涨幅达到59.71% [1] - 上市次日（1月14日）开盘后股价持续下跌，截至发稿时跌幅已超过10% [1] - 公司本次上市每股定价为12.26港元，共计发行23,263,000股股份 [1] 公司基本情况 - 公司全称为红星冷链（湖南）股份有限公司，成立于2006年10月16日，总部位于湖南省长沙市 [1] - 公司的控股股东为红星实业集团有限公司 [1] - 公司主营业务为冷冻食品交易平台与冷冻仓储服务 [1] - 公司现有专业低温冷库的总库容为32万吨 [1]

公司上市与业务概况 - 红星冷链（湖南）股份有限公司于1月13日在香港联合交易所正式挂牌上市，成为长沙今年首家上市企业 [1] - 公司成立于2006年，控股股东为红星实业集团有限公司，是一家从农村集体经济成长起来的现代化冷链物流企业 [1] - 公司构建了“仓储+交易”双轮驱动的核心竞争力，牵头建设运营长沙国家骨干冷链物流基地，并开创运作湖南首个进口肉类指定查验场 [1] - 公司拥有超过2000个产品品类，是中部地区领先的冷冻食品交易平台和仓储服务提供商 [1] 上市背景与区域支持 - 红星冷链的上市是雨花区推动产业与资本深度融合、助力实体经济高质量发展的缩影 [2] - 雨花区建立“育内引外”梯队培育机制，累计推荐18家企业进入2025年度湖南省上市后备库 [2] - 该区实施“领导联点+每月调度”帮扶机制，2024年以来累计推动解决企业诉求超过30项 [2] - 区域积极引导企业根据板块定位调整上市路径，助力红星冷链转战港交所实现高效上市 [2] 募集资金用途与公司战略 - 上市募集的资金将主要用于全链条温控与追溯技术研发、绿色冷链网络建设及国际化业务拓展 [2] - 公司董事长表示，其建设的冻库和打通的链路是服务民生、保障供给的基础设施，也是筑牢国家冷链物流网络的坚实节点 [2]

港股IPO市场环境 - 今年以来港股打新市场表现强劲 新股首日平均涨幅达38% 破发率仅有28% 创下近5年最佳水平 [1] 红星冷链本次IPO发行概况 - 公司于2025年12月31日至2026年1月8日招股 拟全球发售2326.3万股H股 发售价定为每股12.26港元 每手入场费约6191.83港元 预计2026年1月13日挂牌 [2] - 基石投资者福慧达(香港)有限公司按发售价认购总金额为人民币2000万元发售股份 [2] - 发售股份占全球发售完成后已发行股份总数的约23.7% 按招股价计算公司总市值约为12.03亿港元 市盈率约为13.04倍 [2] 公司发展历史与背景 - 公司前身为2006年成立的湖南红星冷冻食品有限公司 在冷链领域已深耕近二十年 [3] - 公司隶属于总资产超百亿的红星实业集团 集团业务覆盖农产品流通 加工 贸易 会展 供应链金融及市场开发运营等多个领域 [3] - 公司秉承集团“商户为先”的经营理念 围绕商户需求构建服务体系 [3] 公司业务模式与运营状况 - 公司采取“仓储服务”与“交易平台”双轮驱动模式 将食品冻库与冷冻食品门店租赁相结合 [3] - 业务与集团农产品流通业务形成协同 冷链物流需求中食品占比九成以上 [4] - 已形成覆盖冷冻产品仓储 进出口贸易 电商平台交易 海关监管 加工及物流配送的全产业链体系 [4] - 在长沙拥有两处主要仓储基地 总设计库容超过100万立方米 可用库容逾23万吨 仓库利用率保持在88%以上 累计服务超700家客户 [4] - 交易平台拥有超3.6万平方米门店出租场地 往期场地租用率超94% [4] 公司财务表现与市场地位 - 往期公司毛利率始终维持在50%以上 净利润率稳定在33%至38%之间 显著高于中国冷链仓储行业8%-12%的平均利润率 [5] - 按2024年收入计 公司在中部地区及湖南省的冷冻食品仓储服务市场位居第一 在冷冻食品门店租赁服务市场于中部地区排名第二 湖南省排名第一 在湖南省占有约54.7%的市场份额 [5] 公司发展战略与募资用途 - 上市募资约57.5%将用于新增产能以应对中部市场需求增长 [5] - 约19.7%将用于潜在的战略收购与合作 推动公司向覆盖更广的中部地区全链条冷链服务商转型 [6] - 约12.8%将投向智能化升级以提升运营效率 [6] - 战略重心从湖南省转向更广阔的中部市场 以寻找新增长极 [7] 行业与区域市场前景 - 中部地区冷冻食品仓储服务市场在2025-2029年间年复合增长率预计约6.6% 冷冻食品冷链服务市场预计约8.5% [7] - 政策层面 《“十四五”冷链物流发展规划》为行业高质量发展提供指引 多地出台政策支持冷链物流基础设施建设与智慧化发展 [9] - 中部地区人口占全国比重达25.73% 湖南 河南两省2024年社会消费品零售总额增速分别为5.4%和6.1% 均跑赢全国平均水平 [7] 公司竞争优势与协同效应 - 面临新竞争者玉湖冷链在长沙的挑战 其规划建筑面积超36万平方米 库容超28万吨 预计2026年投运 [7] - 母公司红星实业已打造中南地区最大的现代化农产品交易平台——红星全球农批中心 构建辐射中部六省2.8亿消费人群的流通网络 [10] - 集团与全国10多个省份 30多个县的农产品主产区建立稳定产销对接关系 [10] - 借助集团已有的产销网络与客户资源 公司有望快速切入新市场并享受产业协同效应 [11]

上市概况与募资计划 - 公司计划于2026年1月13日在港交所上市，股票代码为“1641”，招股期为2025年12月31日至2026年1月8日 [1] - 本次全球发售2326.3万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价为12.26港元，每手500股 [1] - 公司成功引入基石投资者福慧达(香港)有限公司，承诺按最终发售价认购总值约2000万元人民币的发售股份 [1] - 公司计划将约57.5%的募集资金用于新建加工厂及扩建仓储仓库，约12.8%用于升级设备及信息技术，约19.7%用于未来的战略收购与合作 [5] 市场地位与商业模式 - 按2024年收入计，公司是中国中部地区和湖南省最大的冷冻食品仓储服务商，市场份额分别达到2.6%和13.6% [2] - 在冷冻食品门店租赁服务领域，公司是中国中部地区第二大、湖南省第一大服务商，市场份额分别为8.8%和54.7% [2] - 公司采用独创的“仓储服务+交易平台”双轮驱动模式，将食品冻库与冷冻食品门店租赁相结合 [2] - 公司位于长沙的两大基地总设计库容超过100万立方米（可用库容逾23万吨），历史利用率超过88.0%，截至2025年6月30日已服务逾700位客户 [2] - 公司用于门店租赁的场地超过3.6万平方米，租用率超过94.0% [2] 财务表现与盈利能力 - 2022年、2023年、2024年及截至2024年6月30日止6个月、2025年6月30日止6个月，公司收入分别为人民币2.37亿元、2.02亿元、2.34亿元、1.12亿元及1.18亿元 [3] - 同期，公司毛利率分别为50.1%、57.7%、52.8%、54.2%及53.3% [3] - 同期，公司净利润分别为人民币7910万元、7530万元、8290万元、4130万元及3970万元 [3] - 同期，公司净利润率分别为33.4%、37.3%、35.5%、36.7%及33.6% [3] - 报告期内公司毛利率始终维持在50%以上，净利润率稳定在33%至38%之间，显著高于中国冷链仓储行业约8%-12%的平均利润率水平 [4] 行业背景与发展战略 - 自2021年“十四五”冷链物流发展规划发布，中国冷链物流市场步入高质量发展新阶段 [5] - 2024年冷冻食品冷链服务收入中，加工服务占主导（65.3%），物流服务合计占34.1% [5] - 在物流服务环节中，运输服务占据主要份额（79.2%），公司所专注的仓储服务是专业壁垒较高的关键环节 [5] - 公司募资旨在强化产业一体化布局，计划通过新建加工厂、升级技术及战略收购，巩固其在全冷链生态系统中的地位 [5]

上市计划与发行详情 - 公司于2025年12月31日启动招股，至2026年1月8日结束，计划于2026年1月13日在港交所以股票代码“1641”挂牌上市 [1] - 此次全球发售2326.3万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价12.26港元，每手买卖单位为500股 [1] - 发行成功获得福慧达(香港)有限公司作为基石投资者，按最终发售价承诺认购总值约2000万元人民币的发售股份 [1] 市场地位与商业模式 - 按2024年收入计，公司是中国中部地区和湖南省最大的冷冻食品仓储服务商，市场份额分别达到2.6%和13.6% [2] - 在冷冻食品门店租赁服务领域，公司是中国中部地区第二大、湖南省第一大服务商，市场份额分别为8.8%和54.7% [2] - 公司首创“仓储服务+交易平台”双轮驱动模式，将食品冻库与冷冻食品门店租赁相结合，服务于冷冻食品供应链中的批发商及零售商 [2] - 公司位于长沙的两大基地总设计库容超过100万立方米（可用库容逾23万吨），往绩记录期间利用率超过88.0%，截至2025年6月30日已为逾700位客户提供服务 [2] - 公司用于冷冻食品门店租赁的场地超过3.6万平方米，租用率超过94.0% [2] 财务表现与盈利能力 - 2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止6个月，公司收入分别为人民币2.37亿元、人民币2.02亿元、人民币2.34亿元、人民币1.12亿元及人民币1.18亿元 [3] - 同期毛利率分别为50.1%、57.7%、52.8%、54.2%及53.3% [3] - 同期净利润分别为人民币7910万元、人民币7530万元、人民币8290万元、人民币4130万元及人民币3970万元 [3] - 同期净利润率分别为33.4%、37.3%、35.5%、36.7%及33.6% [3] - 报告期内公司毛利率始终维持在50%以上，净利润率稳定在33%至38%之间，显著高于中国冷链仓储行业约8%-12%的平均利润率水平 [4] 行业背景与募资用途 - 自2021年“十四五”冷链物流发展规划发布以来，中国冷链物流市场步入高质量发展新阶段 [5] - 2024年冷冻食品冷链服务收入中，加工服务占主导（65.3%），物流服务合计占34.1%，其中运输服务占物流服务份额的79.2% [5] - 公司所专注的仓储服务是物流服务中专业壁垒较高的关键环节，市场规模相对集中 [5] - 公司计划将约57.5%的募集资金用于在未来四年新建一座加工厂及扩建冷冻食品仓储仓库，配备加工设备及系统，以提供冷冻食品加工服务 [5] - 约12.8%的募集资金将用于升级现有业务中使用的设备、信息技术基础设施及软件，包括投资人工智能技术 [5] - 约19.7%的募集资金将用于未来的战略收购与合作，以完善产业一体化，巩固公司在全冷链生态系统中的地位 [5]

公司概况 - 红星冷链是一家冷冻食品交易和冷冻仓储服务综合服务平台，总部位于湖南省长沙市，业务模式为将冷冻食品交易平台与冷冻仓储设施相结合[3] - 公司成立于2006年，主要业务包括冷冻食品交易平台和冷冻仓储服务两条核心业务线[7] - 公司股权结构中，红星实业持股58.25%，为主要控股股东[4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为23673.6万元、20176万元、23357.6万元，年均复合增长率为-0.67%[3][8] - 2022-2024年净利润分别为7911.2万元、7531.2万元、8288万元，合计23730.4万元[3] - 报告期内现金分红合计2亿元，占净利润的84.39%，其中2024年分红1.4亿元，超过当年净利润[3] - 2024年分红不仅分完当年利润，还动用了前几年留存利润5700多万元[2][3] 市场地位 - 按2024年交易总值计，公司在中国中部地区冷冻食品交易服务市场份额8.9%，排名第二[7] - 在湖南省冷冻食品交易服务市场份额52.7%，排名第一[7] - 在中国中部地区冷冻仓储服务市场份额2.6%，湖南省13.6%，均排名第一[7] - 公司超过90%收入来自湖南省[8] 行业数据 - 中国食品冷链交易服务市场规模从2020年4.7万亿元增长至2024年5.2万亿元，年复合增长率2.7%[8] - 预计2029年将达到7.4万亿元，2024-2029年复合增长率7.5%[8] - 中国冷冻仓储服务市场规模从2020年217亿元增长至2024年256亿元，年复合增长率4.2%[10] - 预计2029年将达到351亿元，2024-2029年复合增长率6.5%[10] IPO计划 - 公司计划通过港股IPO募资用于扩产、研发、收购和补充流动资金[5][6] - 募资行为发生在巨额分红之后，引发市场关注[2][6]

公司概况 - 红星冷链成立于2006年，是领先的冷冻食品交易和冷冻仓储服务综合服务平台 [3] - 公司形成"交易+仓储"双轮驱动模式，自营交易市场面积达3.6万平方米，库容超100万立方米 [4] - 2024年冷冻食品交易服务实现约400亿元交易总值，在中部地区排名第二，湖南省排名第一 [4] - 按2024年收入计，公司是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商 [4] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入在2.0亿元左右小幅波动，净利润保持在7500万至8300万元区间 [7] - 毛利率稳定在50%以上 [7] - 2020年、2021年1-9月收入已达2.4亿元 [7] - 2024年研发成本仅有110万元，占营业收入比例不到1% [12] 运营数据 - 平台租用率常年超94%，仓储设施利用率超88% [4] - 2022年至2024年总冷库空置率分别为3.3%、5.7%及11.9%，呈逐年上升趋势 [9] - 北部冷冻仓储基地2024年空置率达32.2%，较2022年上升近20个百分点 [9] - 客户数量从279断崖下滑至67，每吨月均冷冻仓储费累计降幅达13.45% [9] 行业竞争 - 2024年我国冷库求租量1759.53万立方米，同比增长16.51%；出租量3653.71万立方米，同比激增33.44% [8] - 出租量是求租量的2.08倍，意味着全国有超过一半冷库可能难以租出 [8] - 顺丰、京东、菜鸟等巨头已在二三线城市全面布局，冷链前百强市占率从2017年10.20%提升至2022年22.80% [12] - 玉湖冷链长沙项目用地约400亩，拟建设四大板块综合性产业园 [14] - 玉湖冷链全国布局10+一级交易中心和30+二级交易中心，总冷库库容超135万吨 [17] 发展挑战 - 固定资产占总资产89.8%，2022-2024年折旧摊销占销售成本比重从27.0%上升至38.8% [8] - 超过九成收入来自湖南省，外拓布局尚未成型 [10] - 科技化水平与行业巨头差距较大，全国市场品牌认知度偏低 [10] - 面临顺丰、京东等全国性网络渗透和盒马、美团等新零售势力自建冷链的双重竞争压力 [13]