报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕登康口腔投资者提出的问题及公司回复展开，涵盖毛利率驱动力、分红、线上投放、海外业务、渠道增长、电商渠道情况、新品进展及上市节奏、渠道毛利率差异、口腔医疗板块收入、牙膏品类市场占有率等方面信息 [24] 根据相关目录总结 调研基本情况 - 调研对象为登康口腔，接待时间是2026年4月23日，上市公司接待人员包括董事长邓嵘、董事兼总经理赵丰硕、财务总监王青杰、独立董事黎明、董事会秘书杨祥思、保荐代表人邓必银 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等，机构相关人员未明确提及 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年毛利率持续改善核心驱动力是产品结构升级，公司推出高端新品提升高端产品销售占比推动毛利率改善 [24] - 公司拟每10股派8.5元，合计派发约1.46亿元，占归母净利润80.82%，是响应监管鼓励提高分红水平政策，未来将根据盈利、现金流及资金需求分红 [24] - 2026年线上投放策略以爆品孵化为目标，以品效销一体为原则，持续优化产品品类 [25] - 公司开始海外市场布局，从策略、品牌、产品、渠道等维度稳健推进 [25] - 公司线下渠道增长主要驱动力是KA和分销渠道，目前形成多渠道运作模式并贯彻相应销售渠道策略 [25] - 2025年公司电商渠道收入增速为22.33%，收入占比为34.26% [25] - 登康口腔以“营销 + 研发”双轮驱动战略推动新品商业化，2025年多款产品受好评，智能口腔与口腔医疗产品线不断丰富，未来坚持科技、创新、用户至上加速新质生产力转化 [26] - 2026年公司将根据消费者洞察和市场需求制定差异化新品上市计划 [27] - 总体来讲2025年线上渠道毛利率高于线下渠道毛利率 [27] - 2025年口腔医疗以建立品效合一的专业品牌背书支持和业务增长模式为主，积极推进专业渠道布局与推广 [27] - 2025年公司牙膏品类在线上、线下均增长，线下市场行业前三地位稳固，线上快速增长，具体数据以公司公告为准 [27]