医药生物行业 行业研究 | 深度报告 景气高位运行，业绩稳步兑现 ——CXO 景气度跟踪专题 核心观点 ⚫ 资金端：多重共振，融资向好 1）一级市场：热度延续，头部集中。2026 年前五个月，国内医疗健康一级市场投 融资总额达 417 亿元，同比增长 57%。同期投融资交易数同比仅小幅增长 3%，说 明一级市场资金向头部聚集的格局并未改变，行业资金持续向少量优质企业倾斜。 2）IPO：港股向上，科创重启。2026 年前五个月，港股 18A 融资额达 69 亿元，同 比增长 60%。6 月 4 日中国证监会正式批复泰诺麦博科创板 IPO 注册申请，该公司 成为科创板第五套上市标准重启后的首单注册生效项目。而自 2026 年 5 月起，已 有 4 家生物医药企业密集递交 IPO 申报材料，拟募集资金达 124 亿元，可见在政策 红利加持下，创新药企迎来集中申报窗口期，新一轮科创板融资周期有望开启。 3）BD：趋势不改，再创新高。近期美国相关限制法案细则接连被拟出，市场担心 中国创新药出海难以持续。但我们判断，政策风险短期被市场高估，国内在药物发 现和概念验证环节比较优势不变，出海大趋势不改。根据医药魔方统计，截至 ...