公司上市与融资 - 加密货币交易所运营商及媒体CoinDesk的所有者Bullish于8月13日成功登陆纽交所 成为特朗普正式签署稳定币法案后第一家公开上市的加密货币公司 [1] - 通过IPO成功筹集11亿美元 以37美元/ADS的价格售出3000万股股票 此前宣传的发行价区间为32至33美元 [1] - 按IPO发行价估算 Bullish的市值达到54亿美元 [1] - 本次IPO由摩根大通 杰富瑞金融集团和花旗牵头 [1] - 贝莱德及ARK投资管理公司有意在IPO价格区间内合计认购最多2亿美元股份 [1] 股东背景与投资方 - 由区块链公司Block one与硅谷明星投资人彼得·蒂尔等人孵化 [2] - Peter Thiel的Founders Fund与Thiel Capital早期投资了帮助创立Bullish的区块链软件公司Block one [1] - 知名加密公司Galaxy Digital持有股份 [1] - 其他出资方包括艾伦·霍华德 野村证券等 [2] 业务构成与资产状况 - 业务主要分为两大块：加密货币交易所Bullish 以及2023年收购的数据和媒体业务Coindesk [2] - 持有超过24000个比特币 上市后能够排进全球上市公司比特币持有量前五 [2] - 比特币持有分布：20960枚作为无形资产 库存和金融资产持有 2600枚用于放贷和其他应收款 780枚通过比特币基金和ETP持有 [5] - 截至2025年3月31日 公司总流动资产达到19.62亿美元 其中现金仅有2800万美元 数字资产占据绝对主导地位 [3] 交易规模与市场地位 - 截至今年一季度末 Bullish交易所自成立以来的总交易额超过1.25万亿美元 [2] - 2024年该交易所的比特币和以太坊的全球现货交易总交易量分别约为2848亿美元和1445亿美元 [2] - 今年一季度 Bullish的日均交易量超过25亿美元 在比特币和以太坊现货交易量中排名前五 [3] 媒体与数据业务 - Coindesk是币圈知名的交易数据 指数 活动供应商和头部媒体 [3] - 截至今年一季度末 公司的实时专业数据和研究总共服务全球17.1万名用户 [3] - 公司的媒体网站在2024年总共吸引5500万名独立的访客 [3] 财务表现 - 2024年净利润8000万美元 [3] - 2025年一季度净亏损3.49亿美元 [3] - 2025年一季度调整后EBITDA维持在1300万美元的正值 调整后净利润为200万美元 [3] 行业环境与监管进展 - 特朗普正式签署稳定币法案《天才法案》 旨在为加密公司的公开上市创造更为有利的环境 [1][3] - 公司拿到德国联邦金融监管局颁发的加密资产交易和托管许可证 得以在欧洲经济区展开服务 [6] - 中国香港地区的金融监管部门向Bullish发放虚拟资产交易平台营运者(VATP)牌照 [6] - 公司表示将继续主攻机构业务 例如大量拿到"1号牌"升级的香港券商 [6] 管理层观点 - 首席执行官Tom Farley表示公司寻求IPO是因为相信数字资产行业正在开启下一轮增长 [2] - 强调透明度和合规性是公司运营的特色 这些价值观与公开资本市场高度契合 [2] - 首席执行官Farley表态对行业未来充满信心 [3]

公司背景与业务结构 - Bullish成立于2021年，由区块链公司Block.one与硅谷明星投资人彼得·蒂尔等人孵化，并获得创始人基金、蒂尔资本、艾伦·霍华德、野村证券等战略投资 [3] - 公司业务分为两大板块：加密货币交易所Bullish和2023年收购的数据及媒体业务Coindesk [5] - 公司持有超过2.4万个比特币，上市后将位列全球上市公司比特币持有量前五 [5] 业务运营数据 - 截至2025年一季度末，Bullish交易所累计交易额突破1.25万亿美元 [7] - 2024年比特币现货交易量达2848亿美元，以太坊现货交易量达1445亿美元 [7] - 2025年一季度日均交易量超25亿美元，位列比特币和以太坊现货交易量前五 [7] - Coindesk服务全球17.1万专业用户，2024年媒体网站独立访客达5500万人次 [7] 财务表现 - 2025年一季度数字资产销售额802亿美元（同比持平），净亏损3.48亿美元（去年同期盈利1.04亿美元） [7][8] - 亏损主因是数字资产减值2.46亿美元，比特币价格上涨将改善后续财报表现 [9] - 2024年全年数字资产销售额2502亿美元，净利润7956万美元 [8] 上市背景与监管动态 - 公司选择在美国加密货币立法热度期提交IPO申请，参考Circle上市后股价从31美元最高涨至298美元 [11] - 潜在催化剂是美国国会审议《数字资产市场清晰法案》，预计9月可能进行投票 [12] - 已获得德国加密资产交易/托管牌照和中国香港VATP牌照，重点拓展欧洲及香港机构业务 [12]