财务与业绩表现 - 2025年公司全年累计现金分红53.10亿元，分红比例达65.27% [9] - 2025年公司新兴业务营收达到53.78亿元，同比增长38.85%，占集团收入比重16% [15][31] - 2025年国内业务收入下滑22.97%，国际业务逆势增长7.4%，营收占比首次突破53% [18] - 2025年公司毛利率同比下降2.8个百分点，净利率下降6.57个百分点 [30] - 公司预计2026年利润率将有小幅下降，但下降幅度显著收窄 [30][32] - 2025年公司董高薪酬总额较2024年下降17.7% [32] 业务板块与市场表现 - 新兴业务中，微创介入收入占比近50%，动物医疗收入占比超20%，微创外科收入占比近20% [17] - 新兴业务的国际收入占比约40% [29] - IVD业务体量已连续第二年成为公司第一大产线，其中国内IVD业务占国内收入比重近半 [18] - 公司在国内IVD市场免疫、生化和凝血三块核心业务的市场份额从2025年中约10%提升至年底约12% [19] - 生命信息与支持业务2025年国际收入占比超过70%，医学影像业务2025年国际收入占比约65% [24] - 微创外科业务收入2025年已接近10亿元，预计2026年将持续高速增长 [25] 战略与目标 - 公司目标是用未来十年时间进入全球前10名医疗器械公司榜单 [11] - 公司正在申请港股上市，并关注国际市场 [11] - 公司三大战略支柱为：生命信息与支持、体外诊断、医学影像，新兴业务已提升为第四大战略支柱 [16][29] - 公司战略聚焦高端产品与数智医疗生态，已建成“设备+IT+AI”完整生态 [28][33] - 国际化是必选项，公司国际业务的天花板显著高于国内 [23] 研发与创新 - 公司长期坚持高研发投入，每年将营收约10%用于研发 [28] - 2018年A股上市至2025年累计研发投入达227.98亿元 [28] - 公司正在研发“可穿戴+AI”慢病管理方案，将院内监护能力延伸至院前、社区与家庭 [15][16] - 在具身智能领域进行探索，如超声机器人、手术机器人等 [26] - 手术机器人产品预计2026年将进入注册阶段 [25] 投资者关系与公司治理 - 2025年全年组织近500场投资者关系活动，累计与约5000人次投资者交流 [6] - 2025年董事长李西廷完成2亿元增持计划，自2025年12月以来公司董事、高管合计增持公司股票逾2.8亿元 [10][32] - 公司制定《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，承诺每年现金分红比例不低于当年实现的可供分配利润的65% [9] - 公司不排除在港股上市前对现有股东派发一次性特别现金股利 [27] 市场与竞争环境 - 国内医疗器械市场受医保深化改革、集采等政策影响，行业经历阵痛，但也加速了进口替代的历史机遇 [19][23] - 全球医疗机构面临“控费降本”压力，公司数智化解决方案能精准匹配客户需求 [20][21] - 公司监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声等成熟业务在全球市场占有率稳居前三 [28] - 公司与美国Teratech的专利诉讼处于早期阶段，已发起驳回起诉动议，预计2026年法院将做出裁决 [13] 运营与展望 - 2026年一季度国际业务整体进展顺利并实现了快速增长（中东地区冲突影响除外） [22][31] - 公司预计2026年国内业务收入有望转正 [18] - 公司正加速海外市场的全方位高度本地化布局，包括生产制造、物流配送、临床服务等 [21] - 公司认为IVD产线将成为未来3年推动国内业务加速复苏和增长的核心力量 [19] - 数智化转型除了带来软件和服务收入，更重要的是为设备业务构筑护城河并提升客户粘性 [33]