公司业绩与财务表现 - 公司2025年上半年收入59.5亿元，同比增长50.6%，其中产品收入52.3亿元，同比增长37.3% [1] - 公司2025年上半年EBITDA为14亿元，净利润为12亿元，在手现金146亿元 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.8亿元、15.8亿元、32.5亿元，对应市盈率分别为162倍、100倍、49倍 [1] 核心产品IBI363进展 - 核心产品IBI363为全球首创PD-1/IL-2α-bias双特异性融合蛋白，其新药临床试验申请获FDA批准，将开展治疗鳞状非小细胞肺癌的全球关键三期临床研究，计划招募约600名患者 [2] - IBI363在2025年美国临床肿瘤学会年会上公布三项口头报告，对“免疫耐药”、“冷肿瘤”等展示亮眼疗效数据 [2] - 公司开发策略清晰，优先瞄准免疫疗法经治的空白市场，计划在肺癌、黑色素瘤和三线肠癌于2025年陆续开展注册临床，并在一线肺癌、肠癌开展概念验证研究，预计2026年读出数据 [2] 综合管线布局与全球化 - 公司综合管线矩阵布局丰富，覆盖心血管代谢及内分泌科、眼科、皮肤科及风湿科等多个领域 [3] - 在心血管代谢领域，玛氏度肽、PCSK9已获批，在研管线聚焦“四高”广阔人群 在眼科领域，双抗分子有望通过差异化机制提升患者生存质量 [3] - 在皮肤科及风湿科，匹康奇拜单抗率先获批，具备同类最佳潜力 IBI3002为全球同类首创的免疫双抗分子，靶向TSLP和IL4Rα，在哮喘患者中初步展示疗效信号 [3] - 随着临床进展推进，公司有望拓展全球授权合作，加速获批产品和成熟品种在全球多地区上市，多元化出海模式加速全球化布局 [3]