医药板块市场表现 - 医药板块早盘活跃 三生国健 一品红涨停19 99% 舒泰神涨超9% 新诺威 益方生物 科兴制药 热景生物等跟涨 [1] - 生物医药ETF(159508)大涨2 21% 医药50ETF(512120)上涨1 91% 盘中双双走强 [1] 制药企业业绩表现 - 百济神州一季度营业收入80 48亿元 同比增长50 2% 较上年同期53 59亿元显著增长 净利润几近扭亏为盈 [1] - 诺诚健华一季报营业收入3 81亿元 同比增长129 92% 归母净利润0 18亿元 同比增长112 62% 实现扭亏为盈 [1] - 多家CRO企业一季报表现亮眼 药明康德 康龙化成 凯莱英等国内头部CRO企业营收与净利润重回两位数增速 [1] 行业分析观点 - 2024-2025年一季度医药细分板块业绩分化 医疗研发外包 医院 其他生物制品收入和利润端表现较好 [2] - 化学制药板块受市场关注 聚焦创新驱动 国产化 政策免疫主线 [2] - 建议关注创新药领域 选择技术壁垒高 迭代快的细分标的 重视企业研发及商业化能力 [2] - 国产高端设备和关键原材料替代机会显著 [2] - 美联储降息周期下 Biotech融资回暖为CXO企业带来订单增长 关注全球化布局及新兴技术平台企业 [2] - 自主可控且竞争格局优化的赛道如血制品 药店 中药等值得关注 [2] 行业估值与政策 - 医药板块经历长期调整 估值较低 公募持仓低配 [2] - 2025年政策支持商保发展 支付端改善可期 创新药械受益 [2] - 医药行情有望修复 结构性机会仍存 建议关注创新药产业链 出海及细分行业龙头 [2] - 医药消费复苏值得关注 行业逻辑在于政策红利释放和市场需求回升 [2] - 创新驱动及细分领域龙头优势将凸显 医药消费回暖将提供增长动力 [2]