南极人品牌抽检不合格事件 - 南极人品牌一体暖绒保暖内衣在2025年苏州市保暖内衣产品质量监督抽查中因透气率不合格被通报 [1][2] - 本次抽查整体不合格率为16.7%，其中电商平台购样不合格率为33.3%，南极人是该渠道唯一不合格品牌 [2] - 透气率是评价保暖内衣舒适度和功能性的关键指标，不合格会影响汗液蒸发和热量保持 [3] 南极电商商业模式与授权体系 - 公司自2008年起转型品牌授权模式，砍掉自营工厂和销售端，通过向厂商出售品牌“吊牌”盈利 [4] - 授权生产商资质参差不齐，例如本次涉事生产商江阴市紫蜜儿服饰有限公司为小微企业，注册资本50万元 [4] - 品牌授权业务毛利率高达93.8%，2025年上半年该业务收入7506万元，毛利润约7000万元 [6] 南极电商财务与业务表现 - 2025年前三季度公司营收19.9亿元，同比下滑17.3%，归母净利润4279万元，同比下滑21.1% [5] - 公司主营业务以互联网广告投放平台为主，2025年上半年广告业务收入11.8亿元，但毛利率仅3.7% [6] - 2016年公司斥资9.6亿元收购时间互联形成7.8亿元商誉，2022年因该部分商誉减值导致亏损3亿元 [6] 品牌质量历史与近期转型举措 - 南极人品牌近年多次抽检不合格，包括2024年12月武汉pH值不合格、2023年上海纤维含量不合格等 [4] - 公司正从开放性授权模式转向邀约制加盟，选择与高供应链品质的客户合作，终止不符合要求的合作 [6] - 2024年12月公司开设首家品牌快闪店销售轻奢系列产品，并开始新增自营销售业态 [7]