政策调整核心内容 - 取消电视剧40集上限限制 不再简单限制集数 根据剧目题材和实际需要调整 [1][2] - 放松古装剧播出比例限制 不再严格限制数量 采取更精准灵活的播出措施 [1][3] - 放开季播剧间隔限制 优化播出机制 [1][2] - 鼓励优秀微短剧进入电视播出 丰富内容供给形式 [1][6] - 推动优秀境外节目引进播出 增加内容多样性 [1] 行业影响分析 - 影视板块出现积极市场反应 8月18日多只传媒股应声涨停 [2] - 解决制作方创作痛点 降低古装剧回本周期不可控风险 [3] - 激发古装剧创作热情 该门类拥有庞大观众基础且助力文化出海 [3] - 避免宏大叙事作品过度压缩内容 保护艺术完整性和叙事深度 [3] - 行业供给量大幅缩减 2014-2024年获发行许可证电视剧从429部锐减至115部 降幅达73% [4] 生态体系重构 - 构建多元化内容供给体系 长短剧协同发展满足不同需求 [5][6] - 长剧在叙事复杂度 人物塑造深度和情感共鸣强度具有不可替代优势 [5] - 短剧适配移动观看特点 迎合碎片化消费习惯但非简单替代关系 [5] - 推动行业竞争重心从资源争夺转向内容创新和品质比拼 [6] - 监管方式优化升级 需建立科学内容评估体系和优质内容生产激励机制 [8] 宏观意义 - 政策调整顺应文艺繁荣规律 重塑文化领域开放度预期 [9][10] - 增强宏观政策取向一致性 打造宽松开放的社会氛围和市场生态 [11] - 文化治理重点从"管得住"转向"活得好" 稳定更广阔领域的社会预期 [10][11]

影视板块市场表现 - 8月18日影视板块个股全线飙涨 午间收盘共4只股票一度20cm涨停 包括华智数媒 百纳千成 华策影视 芒果超媒 [1] - 收盘时华策影视和华智数媒维持涨停 芒果超媒和百纳千成打开涨停 [1] - 芒果超媒收盘价26.45元 涨幅16.98% 华策影视涨幅20.00% 收盘价9.30元 百纳千成收盘价7.01元 涨幅14.36% [2] 政策调整动向 - 国家广播电视总局拟放宽电视剧集数限制 调整古装剧数量限制 可能取消40集上限 不严格限制古装剧数量 [2] - 政策调整包括缩短电视剧审查周期 试行边审边播机制 过去影视剧行业的40集上限和限古令等监管政策有望重大变更 [2] - 国务院办公厅年初印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》 强调推动影视等重点内容创作 [3] 行业复苏逻辑 - 传媒板块可参考游戏行业复苏路径 2023年版号放宽后2024年游戏行业净利润同比增长472% 2025年半年报净利增速达191% [3] - 影视行业若审批效率提升和题材限制放宽 或复制游戏行业快速反弹逻辑 [3] - 2025年上半年长视频平台人均使用时长提升13.5% 爱优腾芒四大平台占据新剧供给量的89% [3] 市场动态与内容趋势 - 2025年上半年影视剧市场呈现存量竞争趋烈 内容创新破局态势 [3] - 平台策略分化 爱奇艺加快长短内容融合 优酷单点突破 芒果TV专注女性用户 腾讯视频坚持IP化核心打法 [3] - 内容维度悬疑剧缺乏爆款 古装剧空降拉动市场 下半年仍有大批创新题材剧集资源待释放潜力 [3] 短期积极因素 - 今年暑期档电影总票房有望突破百亿大关 观影人数呈增长态势 [4] - 近期爆火短剧成为板块助力 板块具有季节性规律 在暑假档和黄金周等重要假期期间会出现爆发 [4]

市场表现 - 影视制作板块全线飙涨 华智数媒 百纳千成 华策影视 芒果超媒实现20cm涨停 流金科技涨超11% 中科金财 慈文传媒 欢瑞世纪涨停 吉视传媒涨超9% 城市传媒 华谊兄弟 新媒股份涨幅强劲 港股阅文集团一度大涨超25% [1][2] - 传媒板块可参考游戏行业复苏路径 2024年游戏行业净利润同比增长472% 2025年半年报净利增速达191% [1][4] 政策驱动 - 国务院办公厅2025年初印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》通知 明确强调推动文化领域精品创作 包括影视动漫等重点内容 [2] - 游戏版号监管放宽显著提振业绩 2023年起版号发放数量同比翻倍 2024年月发放稳定在百款以上 供给恢复路径转化为业绩表现 [4] - 行业规范趋向呵护包容 对优质内容生产支持力度提升 影视行业整体环境有望改善 信心恢复供给修复在即 [2][4] 行业趋势 - 2025上半年影视剧市场呈现存量竞争加剧 内容创新突围态势 长视频平台人均使用时长增长13.5% 爱优腾芒四大平台占据新剧供给89% [3] - 平台策略分化 爱奇艺长短融合加速 优酷单点突围效果显著 芒果TV深耕女性圈层 腾讯视频高举IP化打法 [3] - 内容层面悬疑剧爆款缺位 古装剧空降救市 2025年下半年仍有大量创新题材剧集资源待释放 [3] 技术赋能 - AI作为撬动传媒板块估值支点 国产DeepSeek的R2模型获新期待 AI硬件已在演绎 AI应用落地传媒场景可期 [5] - 国内外大模型加速迭代 7月28日智谱发布GLM-4.5 阿里开源视频生成模型通义万相Wan2.2 为业界首个使用MoE架构视频生成模型 [5]