过去一年，资本市场围绕人工智能展开了一场盛大的叙事重构。在这场技术革命中，硬件公司 股价飞升，算力与芯片被赋予了新时代"石油"的战略地位，成为资金追逐的焦点。然而， 站 在产业链另一端的软件公司，却并没有分享到同等的红利，反而陷入了一种微妙的困境。 这并非孤立事件，而是资本市场对软件商业模式的一次重新定价。 在硬件层享受确定性溢价的 同时，应用层软件公司正面临着"成本上升"与"护城河侵蚀"的双重夹击。这背后折射出的，是 AI 技术落地过程中，价值分配逻辑的根本性转变。 *内容仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 本周， Zoom Video Communications 和 Salesforce 几乎同时交出了成绩单，结果却殊途 同归——股价下跌。 Zoom 给出的 2027 财年利润指引明显低于分析师预期；Salesforce 营 收基本达标，却因为有机订阅收入增速指引只有 8%，低于市场心理门槛，盘后跌超 4%。一 个利润承压，一个增长放缓，但市场的判断却高度一致： AI 没有拯救软件股，反而推高了成 本与焦虑。 A I 不 是 纯 利 好 ， 而 是 成 本 再 膨 胀 ...

收购交易 - 私募股权投资公司Thoma Bravo即将达成收购呼叫中心软件制造商Verint系统的交易 对公司的估值约为20亿美元包括债务 [1] - 协议最早可能于周一宣布 但双方尚未做出最终决定 [1] 市场反应 - 受收购消息影响 Verint系统股价上周五收涨6%至20.47美元 盘后股价继续上涨18% [1] - 公司市值达到约12亿美元 该股在过去一年中下跌了38% [1] 公司概况 - Verint总部位于纽约梅尔维尔 自称是客户体验自动化领域的领军企业 [1] - 为全球175个国家的约10,000家客户提供服务 [1] - 公司自2002年起在纳斯达克证券交易所上市 [1] 历史分拆 - 2021年2月Verint完成了对Cognyte Software的分拆 将其打造成为专注于调查分析软件的独立上市公司 [1] - Cognyte Software的市值约为6.39亿美元 [1]