公司业务概况 - 公司是中国领先的数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商，正冲刺港交所IPO [2] - 2022年至2024年收入分别为11.17亿元、13.56亿元和14.00亿元，净利润分别为3758.30万元、2487.00万元和4982.20万元，净利润率分别为3.4%、1.8%和3.6% [2] - 2024年收入同比略增3.2%，但年度利润同比增长100% [1][2] 业务结构变化 - 第一大业务"品牌至消费者的解决方案（线上业务）"收入占比从2022年88.5%持续下滑至2024年60.2% [4][5] - 其中线上渠道经销模式收入占比从81.1%降至52.4%，运营服务模式占比从7.4%微增至7.8% [5][6] - "品牌至企业的解决方案（线下业务）"收入占比从5.7%大幅提升至35.3%，主要服务沃尔玛、大润发等线下渠道 [6] - 品牌资产管理与IP商业化运营收入占比从3.7%波动至3.2% [5] 盈利能力分析 - 2024年毛利2.02亿元较2023年2.09亿元下滑3.7%，但毛利率提升的业务包括： - 运营服务模式毛利率从39.4%跃升至55.1% [7][8] - 品牌至企业的解决方案毛利率从1.4%提升至5.4% [7][8][9] - 线上渠道经销模式毛利率持续下滑，从15.7%降至12.9% [8] 成本控制措施 - 2024年销售费用同比下降18.5%至6810.1万元，主要来自： - 员工成本下降21.6%至3022.1万元 [10][11] - 仓储费用下降33.4%至1226.4万元 [10][11] - 成本下降原因包括采用AI技术提升效率、业务量增加导致第三方仓储费率下降 [12] 客户集中度与关联交易 - 最大客户A收入占比从72.0%降至38.8%，但仍存在依赖性 [1][14] - 客户与供应商高度重叠：前五大客户中2家同时是供应商，贡献43.9%-73.1%收入 [14] - 最大客户A（疑似京东）持有公司9.49%股份，京东邦能2018年投资2500万元 [15]