公司概况 - 极易科技成立于2015年10月，是中国数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商，同时也是AI与数智驱动的品牌资产管理商，致力于以数智科技与高效运营驱动品牌成长 [3] - 2018年1月，京东集团旗下江苏京东邦能以2500万元的价格认缴了极易科技1,666,667元新增注册资本，持股25%，成为公司第一个战略投资者 [3] 融资历程 - 公司陆续进行了A轮、A轮融资、B轮、C轮及上市前pre-轮共计五轮融资，融资金额合计约4.4亿元 [3] - 投资者背后的资本包括清源投资、宝捷会创新基金、翼朴资本、元禾原点、文华海汇、建银国际基金、东方富海、华宸资本、西安交通大学教育基金会、康力电梯、淮北产业基金、招商局资本、苏州文化基金、致道数字、香塘集团、南京文投、万银资产管理、赛富投资基金、武商集团、沃博联、哔哩哔哩等 [4] 股权结构 - 递表前，控股股东王珊可直接及间接通过青岛易华、僱员激励平台（苏州尚来、易卖有为、极易大展）、南京极晟合计控制公司权益比例约为33.45% [4] - 部分投资者通过受让王珊转让的股份进入，王珊以此套现约4,790万元 [4] - 2020年6月，王珊以350万元的价格向元禾原点转让0.43%股权 [4] - 2020年12月至2021年7月期间，王珊以75万元、2365万元分别向极易科技员工激励平台易卖有为、极易大展合计转让8.5%股权 [4] - 同期以1000万元的价格分别向苏州高策、上海淼霖转让0.77%、0.77%股权 [4] 特别权利条款 - 王珊、吉融授予投资者部分特别权利，包括领售权、优先购买权、优先认购权、共同出售权、反稀释权、赎回权、董事提名权及知情权 [7] - 相关对赌协议已于公司递表上市申请当日中止，但若上市申请被拒绝或在递交后18个月内未上市或撤回申请，特别权利将自动恢复 [8]

公司业务概况 - 公司是中国领先的数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商，正冲刺港交所IPO [2] - 2022年至2024年收入分别为11.17亿元、13.56亿元和14.00亿元，净利润分别为3758.30万元、2487.00万元和4982.20万元，净利润率分别为3.4%、1.8%和3.6% [2] - 2024年收入同比略增3.2%，但年度利润同比增长100% [1][2] 业务结构变化 - 第一大业务"品牌至消费者的解决方案（线上业务）"收入占比从2022年88.5%持续下滑至2024年60.2% [4][5] - 其中线上渠道经销模式收入占比从81.1%降至52.4%，运营服务模式占比从7.4%微增至7.8% [5][6] - "品牌至企业的解决方案（线下业务）"收入占比从5.7%大幅提升至35.3%，主要服务沃尔玛、大润发等线下渠道 [6] - 品牌资产管理与IP商业化运营收入占比从3.7%波动至3.2% [5] 盈利能力分析 - 2024年毛利2.02亿元较2023年2.09亿元下滑3.7%，但毛利率提升的业务包括： - 运营服务模式毛利率从39.4%跃升至55.1% [7][8] - 品牌至企业的解决方案毛利率从1.4%提升至5.4% [7][8][9] - 线上渠道经销模式毛利率持续下滑，从15.7%降至12.9% [8] 成本控制措施 - 2024年销售费用同比下降18.5%至6810.1万元，主要来自： - 员工成本下降21.6%至3022.1万元 [10][11] - 仓储费用下降33.4%至1226.4万元 [10][11] - 成本下降原因包括采用AI技术提升效率、业务量增加导致第三方仓储费率下降 [12] 客户集中度与关联交易 - 最大客户A收入占比从72.0%降至38.8%，但仍存在依赖性 [1][14] - 客户与供应商高度重叠：前五大客户中2家同时是供应商，贡献43.9%-73.1%收入 [14] - 最大客户A（疑似京东）持有公司9.49%股份，京东邦能2018年投资2500万元 [15]