财务表现 - 营业总收入2.99亿元，同比增长12.22%，其中第二季度收入1.74亿元，同比增长13.47% [1] - 归母净利润4445.26万元，同比增长22.12%，第二季度净利润2319.34万元，同比增长41.27% [1] - 扣非净利润2681.67万元，同比增长34.29% [1] - 毛利率36.18%，同比下降7.42个百分点，净利率14.89%，同比上升8.82个百分点 [1] - 三费总额5484.37万元，占营收比例18.37%，同比下降8.43个百分点 [1] - 每股收益0.4元，同比增长17.65%，每股净资产7.4元，同比增长8.72% [1] - 每股经营性现金流0.12元，同比大幅增长222.56% [1] 资产负债结构 - 货币资金1.52亿元，同比下降52.45% [1] - 应收账款1.32亿元，同比增长1.22%，占最新年报归母净利润比例达156.17% [1][3] - 有息负债6.61亿元，同比增长6.02%，有息资产负债率达39.83% [1][3] - 现金资产覆盖流动负债比例为86.15% [3] 投资回报指标 - 去年ROIC为6.77%，资本回报率一般，历史中位数ROIC为12.39% [1] - 去年净利率14.18%，产品附加值较高 [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.67% [3] - 有息负债总额/近三年经营性现金流均值达19.77% [3] 业务发展 - 售后修补涂料业务在中高端市场获得多数汽车主机厂原厂认证，包括日韩、欧美及中国品牌 [4] - 推出经济型修补涂料产品应对消费降级趋势，通过渠道下沉拓展四五线城市市场 [4] - 新车内外饰件涂料业务获得多家主机厂技术认证和量产实绩，包括比亚迪、奇瑞、吉利等品牌 [4] - 公司是上汽通用、长安福特全球技术认证的唯一中国品牌，大众汽车外饰涂料官方认证的唯一中国品牌 [4] - 两项主营业务保持正常良性增长状态 [4] 商业模式 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 通过直销团队精耕细作和经销授权管理实现渠道下沉 [4] - 加大海外市场开发力度，提升全球市场份额 [4]

调研机构背景 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模163.96亿元 管理基金6只 基金经理5位 [1] - 旗下最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A近一年收益37.12% [1] - 近一年前七非货币基金收益区间为1.27%至37.12% 由赵诣、刚登峰、钱思佳等基金经理管理 [2] 售后修补涂料业务 - 中高端市场获得大多数汽车主机厂原厂认证 包括日韩系（一汽丰田/东风日产等）、欧美系（宝马/大众等）及中国品牌（比亚迪/小鹏等）[3] - 市场份额格局变化：日韩品牌份额明显下降 形成5家欧美品牌（PPG/巴斯夫等）与东来技术共同主导的局面 [3] - 中低端市场推出经济型产品应对消费降级 通过授权经销商渠道下沉至四五线城市 [4] - 经济型产品借助品牌优势快速扩张 同时提升下沉市场知名度 [4] 新车内外饰件涂料业务 - 依托原厂认证优势和技术积累 获得比亚迪、奇瑞、吉利等中国品牌及丰田、本田、大众等国际品牌认证 [5][6] - 成为上汽通用、长安福特全球技术认证唯一中国品牌 以及大众汽车外饰涂料官方认证唯一中国品牌 [6] - 业务处于从0到1突破后的快速发展阶段 合作广度和深度快速进步 [5] OEM原厂车身涂料布局 - 当前OEM原厂涂料市场被欧美日品牌寡头垄断 但国产化替代趋势明显加速 [7] - 具备25年主机厂合作经验 已通过拉达汽车50万台量产实绩验证 涵盖颜色设计、生产线优化及免中涂工艺等技术服务 [7] - 正在积极推进国内自主品牌、合资品牌及新势力品牌的量产实绩 [7] 3C消费电子领域拓展 - 关注汽车与3C技术融合 如镭雕透光技术已应用于上汽奥迪E5灯罩项目 [8] - 开拓代表性客户包括影石创新科技等 [8] 核心竞争优势 - 核心技术优势：高分子材料研发、涂料配方优化、制造工艺积累及颜色数字化调配 [8] - 认证先发优势：获得全球主流汽车品牌原厂认证 形成紧密主机厂关系 [9] - 商业模式创新：结合直销与分销 提供技师培训及行业等级标准 [10] - 营销网络覆盖：9个直销分公司覆盖重点城市 分销体系深入四五线城市 [11] - 品牌优势：onwings/高飞品牌获"上海市著名商标"及多数主机厂认证 [12] - 颜色创新能力：具备专业调色技术及快速服务响应能力 [13] 产能扩张项目进展 - 万吨水性环保汽车涂料项目2024年二季度开工 大部分建筑已封顶 预计2026年一季度竣工 [14] - 中山华南总部项目处于商议筹划阶段 计划建设研发中心及生产厂房 [14] - 中山项目增购二期用地 将自制特种树脂以实现产品高端化及原材料稳定 [16] 财务表现与业务规划 - 2024年主营业务毛利率接近40% 处于平稳状态 [17] - 成熟业务保持良性增长 同时寻求OEM原厂车身涂料作为第三增长曲线 [17] 行业技术趋势 - 新技术需求包括低温一体化涂装、太阳能发电涂料、增强颜色表现及快速量产颜色等 [18] - 注重与高校材料学院及上游化工供应商的协同研发 [19] 企业文化建设 - 坚持"真诚共赢、有用务实、适合改善"核心价值观 注重员工尊严与成就感 [20] - 通过管理层股权激励计划强化组织能力 实现股东、公司与团队利益结合 [20]