报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 上周各期债分化，30年期主力合约收跌0.09%，十年期主力合约收跌0.01%，五年期主力合约收涨0.03%，两年期主力合约收涨0.02%，各品种基差也有分化，市场风险偏好逐渐走弱，期债避险属性被激活，股市长期牛市逻辑未变且国债自身票息收益吸引力不大时，国债期货下行趋势不宜反转，仅当权益或风险资产预期收益边际下降时，债市短期避险交易属性更明显 [6] - 上周国内商品总体涨多跌少，低硫燃油、尿素、LPG、棕榈油等涨幅居前，白银、铝、黄金跌幅较多，截面商品因子表现差异分化，基差类因子表现最好，期限结构类、波动率类、仓单类因子有小幅正收益，持仓类、量价趋势类因子约有0.5%的跌幅 [12][14] 各部分总结 国债期货量化策略 - 行情简评：上周各期债及基差分化，市场风险偏好走弱激活期债避险属性，股市和国债情况影响国债期货趋势，给出十年期国债样本外和报告发布以来单倍杠杆下组合年化收益率、夏普比及最大回撤数据 [6] - 日频择时策略：介绍单边策略表现，包括构造方式、大类因子类别、信号生成方式和回测细节，给出十债自2021/01/01以来样本外及报告发布后的统计表现 [8][10] 商品CTA因子及策略表现 - 商品因子表现：上周国内商品涨多跌少，截面商品因子表现差异分化，基差类因子表现最好，期限结构类、波动率类、仓单类因子有小幅正收益，持仓类、量价趋势类因子约有0.5%的跌幅 [12][14] - 跟踪策略表现：给出CWFT、C_frontnext & Short Trend等7种策略的年化收益、夏普比率、Calmar、最大回撤、最近一周收益、今年以来收益等数据，还给出各策略上周和本周持仓品种、净持仓、总持仓收益、胜率、表现较好和较差的品种、需展期品种及总的换手资金比例等信息，指出上周和今年以来表现最好的是Long CWFT & Short CWFT策略，还介绍了截面策略的等权复合策略的相关数据 [13][23][34]