评级与目标价 - 高盛对康基医疗(09997)评级为买入 基于2027年预期市盈率17倍(经折现) 三年预期每股收益复合年增长率12% 折现率10% 给出12个月目标价9.3港元 [1] 威京医疗手术机器人进展 - 威京医疗四臂手术机器人已获批 符合预期 [1] - 康基医疗持有威京医疗41.99%股权 预计2025财年手术机器人收入贡献有限 目标2027年实现收支平衡 [2] - 耗材业务在中长期存在协同效应 重点关注品牌、分销渠道和学术培训资源 [2] - 商业化团队已组建超过150人 预计定价约1000万元人民币以提高产品可及性 [2] - 国内计划2025年挑选10-20家顶级医院进行培训 解决医生数量不足的瓶颈 [2] - 国际正在开发CE认证版本 部分地区认可NMPA认证 杭州桐庐生产基地预计2025年底运营 初始产能30台 目标提高到60-80台 [3] 研发方向 - 多臂机器人将聚焦集成5G远程功能和人工智能 [4] - 单孔手术机器人预计2025年底进入临床试验 有望2026年底或2027年初获NMPA批准 计划探索自然腔道机器人系统 [4] 行业动态 - 2024年招标行业总量约100台 截至4月"十四五"规划559台指标中约370台已分配至医院 其中200台已完成采购 [4] - 短期内关注指标发放和招标流程 中长期关注指标是否取消及机器人服务定价和报销政策 [4] 关税影响 - 耗材业务受关税影响有限 机器人业务约10%原材料(如减速器和电子元件)来自海外 正寻找国内供应商 [4] - 存在加速超声刀和吻合器进口替代的机遇 这些产品目前主要依赖进口 [4]

报名：首届全球眼科大会 | 议程更新 报名：首届全球心血管大会 | 奖项申报 报名：首届全球骨科大会 | 奖项评选 合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 2025年4月8日至11日， 第91届中国国际医疗器械（春季）博览会（CMEF） 将在上海国家会展中心拉开帷幕。作为亚太地区规模最大的医疗科技展会，CMEF始终 是行业风向标，不仅汇聚全球创新技术，更见证着产业发展的新趋势。本届展会预计吸引 全球30多个国家和地区的近 5000家 企业，携 数万款 前沿产品集中亮相 ，以"创新科技，智领未来"为主题，共同探讨医疗科技的突破与未来。 CMEF不仅是一场产品与技术的集中展示，更是医疗行业生态的一次深度联动。从人工智能驱动的医学影像，到手术机器人赋能精准医疗，从智慧医院建设，到国 产医疗设备的崛起，CMEF2025通过高规格论坛、产业对话和技术展示，构建起全方位的交流平台，为行业发展提供新的思路与动能。 在这一医疗科技的年度盛会上，哪些企业将携最新技术亮相？哪些创新产品值得重点关注？ 思宇梳理了本届CMEF的亮点企业，一起来看它们如何在这场科技盛宴 中抢占先机！ P.S. 展位图附于文末，感兴趣的读者可按图索骥 ...

公司财报数据 - 2024年公司实现营收10.09亿元，同比增长8.9%，归母净利润5.81亿元，同比增长15.4% [3] - 2024年下半年收入5.50亿元，同比增长5.2%，归母净利润2.96亿元，同比增长18.9% [3] - 董事会建议派付2024年末期股息每股股份人民币24分 [3] 公司经营亮点 - 公司对唯精医疗的持股比例从35%增至41.99%，四臂手术机器人系统已完成多科室人体临床试验并提交NMPA注册申请，预计2025年Q2获批 [6] - 国内收入增长主要来自一次性套管穿刺器、电凝钳、超声切割止血刀及吻合器等产品 [6] 公司概况 - 公司成立于2004年，总部位于杭州，2020年6月在香港联交所主板上市，专注于微创外科手术器械及配套耗材（MISIA）的研发生产 [8] - 产品覆盖妇产科、普外科、泌尿外科和胸外科等临床科室，提供微创手术一体化解决方案 [8] 公司发展历程 - 2004年成立后陆续推出一次性套管穿刺器（2006）、高分子结扎夹（2007）、超声止血刀（2010）、4K内窥镜摄像系统（2013） [9] - 2020年获"中国高成长企业奖"并上市，2022年投资唯精医疗布局手术机器人领域 [9] 市场地位与合作 - 产品覆盖国内3400家医院（含1000+三甲医院），出口42个国家和地区，国内三甲医院渗透率超70% [10] - 竞争优势包括高质量产品、全面组合、学术推广、广泛经销商网络及价格竞争力 [10] 行业会议信息 - 2025年将举办全球眼科大会（4月17日）、全球骨科大会（4月24日）、全球心血管大会（5月15日），均由思宇MedTech联合主办 [11]

行业概况 - 2024年中国医学装备市场规模达1.35万亿元，同比增长6%，已形成22个大类1100多品类的产品体系，覆盖卫生健康各领域[1] 国际巨头创新产品 美敦力 - 展出近80款全球创新产品，包括全球首发的PulseSelect一次性心脏脉冲场消导管、血管外植入式心律转复除颤器Aurora、零金属人工心脏瓣膜Avalus等[3][4] - 推出首款中国智造的脊柱手术机器人Mazor XC、擎航EngineNav骨科导航系统及NIM-Eclipse术中神经监测系统[4] 西门子医疗 - 展示高端影像设备（CT/MRI/PET-CT）、远程诊断系统及机器人辅助手术技术[11] - 全球首款单源光子计数CT NAEOTOM Alpha.Prime和双源型号Alpha.Pro即将进入中国市场[13] GE医疗 - 展出超40款产品，包括3.0T英雄系列磁共振、量子CT及PET/CT MAX Apollo[14] 强生 - 携50余款创新产品参展，涵盖外科手术机器人、心电生理导管及神经介入器械[21][26] 国产企业技术突破 赛诺威盛 - 全球首创大孔径全身螺旋垂直CT Omega CT One，支持站立位扫描，自研16cm宽体探测器[5][6][8] 联影医疗 - 推出5.0T人体全身磁共振、AI原动力640层CT uCT Atlas Pro及专业医疗级助听器uOrigin[33][35][37] 东软医疗 - 发布全球首台超高清大孔径CT NeuViz Epoch Elite，空间分辨率达46.5lp/cm，83cm超大孔径[53][55] 迈瑞医疗 - 展示女娲A20超声、HyPixel UX7 4K荧光内窥镜及启元重症大模型，支持多学科协作诊疗[41][43][45] 手术机器人领域 精锋医疗 - 全球首发支气管镜机器人CP1000，覆盖多孔/单孔腔镜机器人三款产品线[80] 术锐机器人 - 国内首个获批的单孔手术机器人，适用于泌尿外科及妇科腹腔镜手术[82] 微创机器人 - 图迈单孔腔镜机器人全球首发，同步展示多孔腔镜、骨科及血管介入机器人[88][90] 瑞龙诺赋 - 国内首款分体式模块化手术机器人海山一®获批上市[95][96] 专科化解决方案 心泰医疗 - 推出氧化膜单铆封堵器Memocarnd系列、可降解封堵器MemoSorb系列及自膨式主动脉瓣膜ScienCrown[71][73][75][79] 欧谱曼迪 - 发布Stellar X 4K 3D双荧光内镜平台，集成4K+3D+双荧光同屏造影技术[58][60] 医科达 - 展示Elekta Unity 3.0磁共振放疗系统，实现0.15mm放射精度，支持生物学引导自适应放疗[46][48][50] 安科锐 - 推出AI放疗机器人CyberKnife S7，提升肿瘤放射治疗精准度[51]