行业发展趋势 - 2024年至2025年是人形机器人从实验室走向规模化应用的关键转折点，运动精度和任务完成度实现质的飞跃 [1] - 2025年上半年国内人形机器人领域融资事件已超去年全年总和，多家头部企业进入量产阶段并拿下大单 [1] - 行业从"功能验证"阶段进阶到"工业级可靠"，灵巧手可完成点胶、焊接等高精度工业动作 [5] - AI大模型与机器人本体深度融合，实现"感知-决策-执行"闭环，行业运动控制延时大幅降低 [6] - 具身智能正在从"展示型"向"应用型"演进，突破"多本体、多场景、多任务自主协同作业"能力 [6] 技术突破 - 魔法原子人形机器人"小麦"可完成"搬运+点胶"等柔性环境作业任务，并具备拟人步态导览能力 [2] - 北京人形机器人创新中心展示完整工业场景任务链，智能体机器人自主通报进展并协同工作 [2] - 智元机器人实现"运动、交互、作业"三智能全场景演示，远征A2具备双语讲解和舞蹈表演能力 [3] - 宇树科技人形机器人G1展示拳击连招、回旋踢等高难度动作，动态平衡系统实现自主起身 [3] - 云深处四足机器人实现1000+小时平均无故障工作，展示全流程巡检作业能力 [4][5] - 傅利叶"具身智能康复港"整合30多款康复机器人产品，构建五大训练交互模块 [4] 商业化进展 - 宇树科技和智元机器人拿下中国移动超1.2亿元大单，优必选获某车企超9000万元采购项目 [5] - 云深处四足机器人在浙江换流站实现实际应用，完成电力巡检任务 [5] - 傅利叶GR-3通过灵动弹性和温暖触感设计，突破机器人陪伴与情绪交互维度 [7] - 魔法原子MagicBot Z1可与观众花式互动，响应触摸指令完成扭头、转身等动作 [4] 企业动态 - 宇树科技启动上市流程，智元机器人、魔法原子、云深处等厂商均获得新融资 [7] - 行业头部效应显著，企业梯队分化加剧，未来将面临"智能闭环+量产能力"的竞争门槛 [7] - 魔法原子自研"原子万象大模型"首创快慢双系统架构，实现毫秒级环境响应与长期任务规划 [6] - 智元机器人自由度更高，行走技术更稳定，但量产机型仍缺乏触觉和温度感知能力 [7]

7月27日WAIC现场，京东集团高级副总裁、京东集团探索研究院副院长何晓冬透露：四足机器狗从产 业巡检走向C端消费，才真正走入了大市场。 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 雅下水电工程开工和中国雅江集团成立，1.2万亿水电工程建设开启，掘进、工程机械设备、凿岩工具和水电设备有望受益；核聚变产业推进，瀚海聚能举办主机建成暨等离子体点亮仪式，标志技术迈向应用端；宇树开启上市辅导，7月人形机器人催化密集 [5][6][7] - 建议关注工程机械、通用板块、人形机器人、3C板块、半导体设备、能源设备、科学仪器、可控核聚变和其他专用设备等领域相关公司 [9] 报告内容总结 行情回顾 板块行情 - 过去一周（2025.7.14 - 2025.7.18），中信机械行业上涨2.81%，在所有一级行业中涨跌幅排名第5；沪深300指数涨1.09%，中小板指数涨2.26%，创业板指数涨3.17%；细分板块中通用设备涨幅居前，运输设备涨幅最小，工程机械涨1.24%，通用设备涨4.71%，专用设备涨2.88%，仪器仪表涨1.82%，金属制品涨2.86%，运输设备涨0.45% [15][16] 个股行情 - 过去一周（2025.7.14 - 2025.7.18），中信机械个股中涨幅排名前10的是德固特、潍柴重机等，跌幅排名前10的是大叶股份、东宏股份等 [19] 行业高频数据跟踪 工程机械设备 - 2025年6月PMI为49.7%，环比上月+0.2个百分点；制造业固定资产投资额累计同比+7.5%，增速较上月-1.0个百分点；房地产开发投资完成额累计同比-11.2%，增速较上月-0.5个百分点 [21] - 6月叉车销量13.8万台，同比+23.1%，环比上月+11.4%；挖掘机销量1.9万台，同比+13.3%，环比上月+3.3%，国内销量0.8万台，同比+6.2%，环比上月-3.1%，出口销量0.0万台，同比-100.0%，环比上月-100.0% [21] - 6月汽车起重机销量同比-5.3%，增速较上月+2.8个百分点；装载机销量12014.0台，同比+11.3%，环比上月+14.0% [22] 自动化设备 - 2025年6月M1、M2分别同比+4.6%、+8.3%，增速分别较上月+2.3、+0.4个百分点 [31] - 6月工业机器人产量7.5万台，同比+40.8%，环比上月+8.3%，同比增速较上月+6.7个百分点；中国电梯、自动扶梯及升降机产量13.7万台，同比-6.2%，环比上月+10.5%，同比增速较上月+2.0个百分点；金属切削机床产量当月值7.1万台，同比+20.7%，环比上月+6.0% [34] 锂电设备 - 2025年6月新能源汽车销量132.9万辆，同比+26.7%，环比上月+1.7%；动力电池装车量5.8万兆瓦时，同比+36.0%，环比上月+1.9% [36] 半导体设备 - 2025年5月全球半导体销售额589.8亿美元，同比+19.8%，环比上月+3.5%；中国半导体销售额170.8亿美元，同比+13.0%，环比上月+5.4% [39] 光伏设备 - 截至7月16日，致密料均价37.00元/千克，周环比+5.71%；截至7月21日，P型硅片/N型硅片价格分别为1.00/1.10元/片，分别环比0.00%/+10.00% [43] - 截至7月16日，TOPCon电池片价格0.25元/瓦，环比+8.70%；TOPCon双玻组件/HJT双玻组件价格分别为0.68/0.83元/片，分别环比0.00%/0.00% [43] 原材料价格及汇率走势 - 截至7月18日，LME铜现货结算价9794.50美元/吨，较上周环比+1.36%，年初至今+11.29%；LME铝现货结算价2638.00美元/吨，较上周环比+1.38%，年初至今+4.31% [45] - 截至7月18日，中国塑料城价格指数816.69，较上周环比-0.44%，年初至今-8.18%；钢材价格指数91.55，较上周环比+0.79%，年初至今-5.60% [45] - 截至7月18日，美元对人民币最新汇率7.18，较上周环比+0.08%，年初至今-1.68%；上海HRB400 20mm螺纹钢最新价格3250.00元/吨，较上周环比+0.93%，年初至今-4.41% [45] - 截至7月18日，动力煤期货结算价（活跃合约）637.00元/吨，较上周环比+0.16%，年初至今-20.51%；布伦特原油期货结算价（连续）69.28美元/桶，较上周环比-1.53%，年初至今-8.76% [45] - 截至7月18日，全国液化天然气LNG最新价格4134.00元/吨，较上周环比+0.93%，年初至今-4.48% [45]

上市进程 - 公司于2025年7月7日启动A股上市辅导，最快10月完成，中信证券担任辅导机构 [1] - 公司已完成股份制改造，市场主体类型变更为股份有限公司，符合科创板上市条件 [5] - 公司2024年营收达10亿元，符合科创板"最近一年营收3亿元"的要求 [5] 公司基本信息 - 公司成立于2016年8月26日，注册资本3640万元，注册地位于杭州滨江区 [2] - 控股股东王兴兴直接持股23.82%，通过上海宇翼间接控制10.94%，合计控制34.76%股权 [2] - 行业分类为计算机通信设备制造业(C39)和通用设备制造业(C34) [2] 股东结构 - 创始人王兴兴直接持股26.97%，间接持股6.48%，合计持股近34% [6] - 美团旗下汉海信息为第二大股东，持股8% [6] - 红杉中国旗下宁波红杉科盛为第三大股东，持股6.92% [6] - 其他股东包括顺为资本、金石投资、北京政府引导基金等机构 [6] 产品与市场表现 - 公司拥有四足机器狗和通用人形机器人两大类产品，共8个型号 [10] - 2023年机器狗销量2.37万台，全球市场份额达69.75% [10] - 机器狗Go2售价9997元，仅为波士顿动力Spot价格的1/50 [11] - 人形机器人G1消费版起售价9.9万元，主要用于展示和表演场景 [19] 技术研发 - 公司拥有163项专利，包括67项实用新型、61项外观设计、26项发明公布和6项发明授权 [19] - 核心专利集中在机器人局部动力结构和激光雷达控制算法领域 [19] - 在AI大模型、多模态算法等核心领域专利布局较弱 [19] 营销与品牌 - 公司产品多次亮相重要场合，包括2025年春晚、北京冬奥会开幕式等 [12][16] - 通过高频次营销推广打造"网红"品牌形象 [11] - 创始人王兴兴频繁出席各类论坛会议，提升公司曝光度 [18] 行业竞争 - 优必选已与一汽大众、吉利等企业合作，推动工业人形机器人落地 [21] - 优必选2024年营收13.05亿元，净亏损11.6亿元，股价表现平平 [21] - 特斯拉、小鹏等企业也在布局工业人形机器人市场 [20] 未来发展 - 公司计划融合先进AI技术，实现机器人自主学习和环境适应 [23] - 行业仍处初级阶段，需等待技术突破和产业链成熟 [23] - 表演型机器人市场空间可能收窄，需拓展工业应用场景 [19][21]

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会以"链接世界，共创未来"为主题，设置先进制造、绿色农业、数字科技、健康生活、智能汽车、清洁能源6大链条和供应链服务展区 [1] - 参展企业和机构达651家，涉及75个国家和地区，境外参展商占比从32%上升至35%，连同产业链上下游合作伙伴实际参展商达1200家，170多个境外团组观展洽谈 [1] 浙江参展企业表现 - 浙江35家企业实现6大链条和供应链服务展区全覆盖，包括先进制造链的巨化集团、清洁能源链的杭氧集团、智能汽车链的吉利控股等各领域佼佼者 [2] - 浙江在数字科技链展区创新打造"数智潮涌 龙跃浙里"专区，集中展示人工智能产业链，如宇树科技的四足机器狗和G1人形机器人、强脑科技的BrainCo智能仿生手等产品 [1] 数字科技与创新成果 - 群核科技展示空间智能新能力，网易竹书推出AI智能体团队解决方案"网易外贸通"，可实现1个员工带领"AI团队"创造20-50人规模业绩 [2] - 杭州秋果计划科技发布全球首款可量产碳化硅光波导XR眼镜Wigain Omnision，支持手势隔空操作沉浸式体验七大应用场景 [2] - 浙江专区举办科技创新合作交流会，聚焦数字科技赋能产业链创新，设置人形机器人、裸眼3D技术等互动展示区 [3]

雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1 2万亿元 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地需求 [2] - 该项目于2024年12月核准 施工难度和投资规模创历史纪录 分析人士认为将显著拉动西藏及周边经济发展 [2] 工业与制造业数据 - 上半年规上工业增加值同比增长6 4% 高于GDP增速1 1个百分点 制造业增加值占GDP比重稳定在25 7% [3] - 制造业投资同比增长7 5% 主要受"十四五"重大工程项目推进及设备更新改造驱动 [3] 中央汇金ETF增持 - 中央汇金二季度增持4只沪深300ETF和华夏上证50ETF约1500亿元 明确类"平准基金"定位 [4] 民航直销平台 - 航旅纵横App整合37家国内航司机票直销资源 实现单一界面比价购票 解决第三方平台加价搭售问题 [5][6] 日本政治动态 - 日本执政联盟在参议院选举中获席不足50个 加上非改选议席仍无法过半 物价上涨和美国关税压力引发民众不满 [7][8] 市场监管与平台经济 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求规范促销行为 理性竞争 构建多方共赢生态 [9] 美国经济政策 - 美国财长贝森特建议特朗普勿解雇美联储主席鲍威尔 预计年底前可能两次降息 [10][11] 汽车与消费政策 - 超豪华小汽车消费税起征点调整为90万元 路虎揽胜宣布全额补贴豪车税 [12] - 极氪否认销售"0公里二手车" 称展车销售属正常商业行为 消费者享新车权益 [13] 企业动态与资本市场 - 娃哈哈宗氏遗产纠纷案8月1日香港高等法院聆讯 涉及宗馥莉与三位自称宗庆后子女的信托纠纷 [14] - 宇树科技启动上市辅导 估值超120亿元 其人形机器人产品G1起售价9 9万元 2025年初售罄 [15] - "两船"合并获证监会批复 中国船舶吸收合并中国重工 中信证券和中信建投任财务顾问 [16] 行业热点与市场行情 - 多晶硅价格月涨超30% 工业品期货连续反弹 水电资产关注度提升 [18] - A股沪指涨0 5%创年内收盘新高 创业板指冲高回落 沪深两市成交额1 57万亿元 [19] - 恒生指数涨1 33% 恒生科技指数涨1 65%创4月以来新高 美股纳指连续五日创新高 [19][20] 市场策略与新股申购 - 中信证券建议关注出海板块 国泰海通推荐科技主线及政策催化板块 [21][22] - 本周3只新股申购：悍高集团(家居五金)、鼎佳精密(消费电子防护)、汉桑科技(音频解决方案) [23] 上市公司公告 - 中程退7月21日摘牌 *ST紫天可能终止上市 熙菱信息实控人筹划控制权变更 [24][25][26] - 康华生物控股股东变更 济川药业要约收购完成 陕国投A上半年净利润7 26亿元(+5 74%) [27] - 中国一重预亏0 9-1 08亿元 晨丰科技拟9000万元增资北网智算 多公司披露减持计划 [27]

公司上市进展 - 宇树科技正式启动首次公开发行股票并上市辅导备案 辅导机构为中信证券 [1] - 公司有望成为A股人形机器人领域的重要标的 [1] 公司业务与产品 - 专注于消费级和行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的研发、生产和销售 [1] - 产品线布局清晰 四足机器狗主要面向C端消费者 人形机器人主要面向开发者群体 支持二次开发 可应用于科研、教育、工业等领域 [1] - 已推出H1和G1两款人形机器人产品 G1起售价9.9万元人民币 是全球首款将人形机器人价格下探至10万元以内的产品 [1] 商业化进展 - 与中国移动全资子公司中移（杭州）信息技术有限公司达成合作 中标人形双足机器人代工服务采购项目 产品进入通信巨头供应链体系 [1] 融资与股权结构 - 2024年2月完成近10亿元B2轮融资 投资方包括美团、金石投资、源码资本等 [2] - C轮融资获得中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里、蚂蚁集团、吉利资本等产业巨头联合领投 [2] - 创始人王兴兴直接持股23.8216% 通过员工持股平台上海宇翼控制10.9414%股权 合计持股比例达34.7630% 为公司实际控制人 [2] 行业背景与发展前景 - 人形机器人行业迎来快速发展期 人工智能、运动控制、感知交互等核心技术持续突破 [2] - 国际巨头如特斯拉Optimus、波士顿动力Atlas加速布局 国内政策对"人工智能+机器人"领域给予重点支持 [2] - 公司凭借高性价比产品和开放的开发者生态 有望在服务机器人、工业自动化等应用场景中抢占市场先机 [2] - 启动IPO辅导 预示公司将借助资本市场力量加快技术研发和市场拓展步伐 或将成为国内人形机器人赛道标杆企业 [2]

公司上市进展 - 杭州宇树科技股份有限公司已在浙江证监局办理辅导备案 计划首次公开发行股票并上市 [1] - 辅导机构为中信证券 律师事务所为北京德恒 会计师事务所为容诚 [1][3] - 辅导协议签署时间为2025年7月7日 最早将于2025年10月进行发行上市条件评估 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2016年8月26日 注册资本36,401.7906万元 注册地址在杭州市滨江区 [2] - 控股股东及实际控制人为王兴兴 直接持股23.8216% 通过上海宇翼间接控制10.9414% 合计控制34.7630%股权 [2][5] - 行业分类为计算机通信和其他电子设备制造业(C39)及通用设备制造业(C34) [2][5] 财务与融资情况 - 公司年度营收已超10亿元人民币 是业内少数实现盈利的企业 自2020年以来每年保持盈利 [5] - 2024年6月完成C轮融资 由中国移动旗下基金、腾讯、阿里等共同领投 2024年2月曾完成近10亿元B2轮融资 [5] 产品与商业化 - 专注于消费级和行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的研发生产 [4] - 四足机器狗主要面向C端消费者 人形机器人面向开发者 支持二次开发 [6] - 已发布H1和G1两款人形机器人 G1起售价9.9万元人民币 即将发布26个自由度的新品 售价或为数千美元 [6][7] - 近期中标中国移动人形机器人代工项目 获得4605万元(含税)订单 [7]

人工智能产业链展示 - 银河通用、北京人形机器人创新中心、加速进化和智平方的四款机器人出现在英伟达展台 [2][4] - 宇树科技参展四足机器狗和G1人形机器人 强脑科技展示BrainCo智能仿生手、仿生灵巧手、轻凌M3智能仿生腿等产品 [3] - 湖北省22家鄂企携80多件展品亮相 包含20个整机人形机器人 展示完整的人形机器人产业链生态 [4] 区域产业集群发展 - 浙江人工智能产业链集体亮相 包括宇树科技、强脑科技、群核科技等企业 [3] - 湖北打造链博会唯一人形机器人集中展示区 武汉格蓝若、湖北荆楚人形机器人、武汉光谷华汇等企业参展 [4] - 区域产业集群建设提升产业链韧性 增强区域经济竞争力 推动技术创新和产业升级 [4] 企业合作与创新 - 联想展区展示通过投资和孵化赋能本末科技、戴盟机器人等初创企业的创新实践 [5] - 联想与TCL、高通、思爱普、英伟达等企业为长期合作伙伴 共同构建全球供应链生态 [5] - 人工智能等创新科技重塑全球产业格局 开放合作与协同创新成为核心驱动力 [5] 行业发展趋势 - 英伟达CEO黄仁勋认为AI下一站是物理 机器人具备推理与执行能力 能够理解物理世界 [4] - 机器人产业需要各环节企业精诚合作 打破壁垒 优势互补 构建安全稳定高效的供应链体系 [4] - 效率、创新、韧性与可持续成为全球供应链产业链发展的核心驱动力 [5]

机器人行业动态 - 宇树科技创始人王兴兴表示今年机器人出货量较去年有明显增长 [1] - 宇树科技和智元机器人先后中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目 总预算1 2405亿元（含税） [2] - 智元机器人以7800万元中标全尺寸人形机器人标包 宇树科技以4605万元中标小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手标包 [2] 行业前景预测 - 预计2025年中国人形机器人产业规模将达到53亿元 2028年达到387亿元 [3] - 人形机器人商业化落地逐步演进 长三角、珠三角、川渝等地形成地方级群效应 [3] - 伴随技术路线收敛带来成本下降和性能提升 人形机器人商业化进程有望加速 [3] 主要企业概况 - 智元机器人专注全尺寸通用具身机器人 拥有远征、精灵、灵犀三大产品系列 覆盖多种商用场景 预计2025年出货量达数千台 [3] - 宇树科技拥有四足机器狗和人形机器人产品 人形机器人H1曾亮相2025年央视春晚 公司年度营收超10亿元并已实现盈利 [3] 市场表现 - 自6月20日大盘反弹以来 机器人概念股表现活跃 恒工精密涨33% 中大力德涨超29% 长盛轴承、震裕科技、均普智能等多股涨超10% [1]