量化模型与构建方式 1. **模型名称**：风格Smart Beta组合（价值50、成长50、小盘50）[6] **模型构建思路**：根据历史相关性低的价值、成长、小盘风格，基于高beta弹性的投资目标，在各风格内选股构建组合[6]。 **模型具体构建过程**：报告未提供具体构建过程，仅说明其构建基于2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6]。 2. **模型名称**：风格Smart Beta均衡组合（价值均衡50、成长均衡50、小盘均衡50）[6] **模型构建思路**：根据历史相关性低的价值、成长、小盘风格，基于长期稳健超额收益的投资目标，在各风格内选股构建组合[6]。 **模型具体构建过程**：报告未提供具体构建过程，仅说明其构建基于2024年10月5日发布的专题报告《基于投资目标的基础Smart beta组合构建与配置》[6]。 3. **模型名称**：生命周期优选组合（成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转）[6] **模型构建思路**：以现金流为基础，将A股上市公司所处生命周期阶段系统性地划分为初创、成长、成熟、整合四个阶段，并基于不同的投资逻辑，构建相应阶段的优选组合[6]。 **模型具体构建过程**：报告未提供具体构建过程，仅说明其构建基于2025年6月6日发布的专题报告《解码企业生命周期：股票投资的新范式探索》[6]。 模型的回测效果 1. **价值50模型**，周绝对收益率-2.28%[4][8]，周超额收益率（相对国证价值）1.44%[4][8]，月绝对收益率-1.67%[8]，月超额收益率（相对国证价值）1.37%[8]，年绝对收益率-0.13%[4][8]，年超额收益率（相对国证价值）-0.62%[8]，最大相对回撤3.17%[8] 2. **价值均衡50模型**，周绝对收益率-5.23%[4][8]，周超额收益率（相对国证价值）-1.51%[8]，月绝对收益率-7.24%[8]，月超额收益率（相对国证价值）-4.19%[8]，年绝对收益率2.95%[4][8]，年超额收益率（相对国证价值）2.46%[8]，最大相对回撤4.33%[8] 3. **成长50模型**，周绝对收益率-2.86%[4][8]，周超额收益率（相对国证成长）-0.08%[8]，月绝对收益率-4.75%[8]，月超额收益率（相对国证成长）-0.26%[8]，年绝对收益率-0.51%[4][8]，年超额收益率（相对国证成长）-2.51%[8]，最大相对回撤2.84%[8] 4. **成长均衡50模型**，周绝对收益率-5.11%[4][8]，周超额收益率（相对国证成长）-2.33%[8]，月绝对收益率-8.00%[8]，月超额收益率（相对国证成长）-3.52%[8]，年绝对收益率5.32%[4][8]，年超额收益率（相对国证成长）3.32%[8]，最大相对回撤5.30%[8] 5. **小盘50模型**，周绝对收益率-4.63%[4][8]，周超额收益率（相对国证2000）0.82%[8]，月绝对收益率-9.74%[8]，月超额收益率（相对国证2000）0.07%[8]，年绝对收益率3.92%[4][8]，年超额收益率（相对国证2000）1.50%[8]，最大相对回撤5.52%[8] 6. **小盘均衡50模型**，周绝对收益率-6.18%[4][8]，周超额收益率（相对国证2000）-0.73%[8]，月绝对收益率-13.11%[8]，月超额收益率（相对国证2000）-3.29%[8]，年绝对收益率-1.91%[4][8]，年超额收益率（相对国证2000）-4.33%[8]，最大相对回撤8.33%[8] 7. **成长优选模型**，周绝对收益率-3.10%[4][8]，周超额收益率（相对偏股混基金指数）0.37%[8]，月绝对收益率-7.64%[8]，月超额收益率（相对偏股混基金指数）-0.69%[8]，年绝对收益率7.05%[4][8]，年超额收益率（相对偏股混基金指数）6.15%[8]，最大相对回撤4.03%[8] 8. **成熟稳健模型**，周绝对收益率-5.18%[4][8]，周超额收益率（相对中证800）-1.94%[8]，月绝对收益率-8.93%[8]，月超额收益率（相对中证800）-3.70%[8]，年绝对收益率0.94%[4][8]，年超额收益率（相对中证800）0.86%[8]，最大相对回撤4.87%[8] 9. **初创优选模型**，周绝对收益率-2.82%[4][8]，周超额收益率（相对中证全指）1.28%[4][8]，月绝对收益率-10.99%[8]，月超额收益率（相对中证全指）-4.23%[8]，年绝对收益率-0.68%[4][8]，年超额收益率（相对中证全指）-1.47%[8]，最大相对回撤11.22%[8] 10. **困境反转模型**，周绝对收益率-5.10%[4][8]，周超额收益率（相对中证全指）-1.01%[8]，月绝对收益率-7.50%[8]，月超额收益率（相对中证全指）-0.74%[8]，年绝对收益率1.68%[4][8]，年超额收益率（相对中证全指）0.89%[8]，最大相对回撤2.11%[8]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4] 报告核心观点 * 上周（2026年03月09日至2026年03月13日），在风格Smart beta组合中，价值50组合表现较优，其周绝对收益为0.07%，但相对其基准国证价值指数的超额收益为-0.36% [4] * 上周，在生命周期优选组合中，困境反转组合表现较优，其周收益率为-0.58%，相对其基准中证全指的超额收益为-0.08% [4] * 报告基于风格（价值、成长、小盘）和企业生命周期（初创、成长、成熟、困境反转）对个股进行分类，并构建了相应的Smart beta选股组合 [6] 价值Smart Beta组合表现 * 上周，价值50组合周收益率为0.07%，价值均衡50组合周收益率为-0.45% [4] * 2026年03月以来（2026年03月02日至03月13日），价值50组合累计收益率为0.62%，价值均衡50组合累计收益率为-2.12% [8] * 今年以来（2026年01月01日至03月13日），价值50组合年收益率为2.20%，价值均衡50组合年收益率为8.63% [4] * 今年以来，价值50组合相对国证价值指数的超额收益为-2.17%，最大相对回撤为3.17% [9] * 今年以来，价值均衡50组合相对国证价值指数的超额收益为4.26%，最大相对回撤为3.82% [9] 成长Smart Beta组合表现 * 上周，成长50组合周收益率为-0.54%，成长均衡50组合周收益率为-2.83% [4] * 2026年03月以来，成长50组合累计收益率为-1.94%，成长均衡50组合累计收益率为-3.05% [15] * 今年以来，成长50组合年收益率为2.42%，成长均衡50组合年收益率为10.99% [4] * 今年以来，成长50组合相对国证成长指数的超额收益为-2.49%，最大相对回撤为2.62% [9] * 今年以来，成长均衡50组合相对国证成长指数的超额收益为6.08%，最大相对回撤为3.12% [9] 小盘Smart Beta组合表现 * 上周，小盘50组合周收益率为-1.41%，小盘均衡50组合周收益率为-2.40% [4] * 2026年03月以来，小盘50组合累计收益率为-5.37%，小盘均衡50组合累计收益率为-7.39% [20] * 今年以来，小盘50组合年收益率为8.96%，小盘均衡50组合年收益率为4.55% [4] * 今年以来，小盘50组合相对国证2000指数的超额收益为0.64%，最大相对回撤为5.52% [9] * 今年以来，小盘均衡50组合相对国证2000指数的超额收益为-3.77%，最大相对回撤为8.33% [9] 生命周期优选组合表现 * 上周，成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转组合的周收益率分别为-2.39%、-3.29%、-3.00%、-0.58% [4] * 2026年03月以来，成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转组合的累计收益率分别为-4.69%、-3.96%、-8.41%、-2.53% [27] * 今年以来，成长优选、成熟稳健、初创优选、困境反转组合的年收益率分别为10.47%、6.45%、2.20%、7.15% [4] * 今年以来，成长优选组合相对偏股混基金指数的超额收益为5.94%，最大相对回撤为4.03% [9] * 今年以来，成熟稳健组合相对中证800指数的超额收益为3.02%，最大相对回撤为3.09% [9] * 今年以来，初创优选组合相对中证全指的超额收益为-2.89%，最大相对回撤为11.22% [9] * 今年以来，困境反转组合相对中证全指的超额收益为2.06%，最大相对回撤为2.11% [9]