报告行业投资评级 - 维持电子行业“增持”评级 [2][8][14] 报告的核心观点 - 2025年以来消费电子延续复苏态势，人工智能技术进步推动AI基建需求维持高景气，AI技术在终端落地推动端侧硬件升级，端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度高企，看好AI基建、端侧SOC投资机会 [7][13][14] - 鸿蒙生态持续扩容，应用不断丰富，鸿蒙终端有望持续放量，看好鸿蒙终端供应链投资机会 [7][8][14] 根据相关目录分别进行总结 华为推出首款搭载鸿蒙5.0的平板 - 7月24日华为发布新款鸿蒙旗舰平板电脑华为MatePad Pro 12.2英寸（2025款，国内版），首次搭载鸿蒙5.0，在软件生态、交互方式、小艺AI功能等方面多项升级，搭载双层OLED云晰柔光屏，适配全新华为M - Pencil Pro手写笔，覆盖移动办公、专业创作等场景，机身重量508g，厚度约5.5mm，有砚黑、宣白、飞天青三种配色 [4] - 价格方面，12GB + 256GB版3999元，12GB + 512GB版4499元，12GB + 256GB柔光版4599元，12GB + 512GB柔光版5099元，搭配的华为M - Pencil Pro售价699元 [4] 整机性能提高30%，支持多项AI功能 - 对比未搭载鸿蒙系统的平板电脑，整机性能提高30%，操作流畅度提升20%，分屏/悬浮多窗功能提升53% [5] - 交互上自由多窗、全景多窗功能可实现4个应用前台显示和自由切换，搭配鸿蒙电脑、手机可体验键鼠共享和手眼同行功能，鸿蒙5.0小艺支持智能分屏功能、识屏对话功能 [5] - 华为MatePad Pro 12.2英寸上线多款鸿蒙电脑应用，还原桌面端界面布局与核心功能，华为笔记App新增多项AI功能，多款鸿蒙电脑应用可在平板上使用且拥有全量功能 [5] 原生鸿蒙生态扩容，定位生产力与创作力用途高端平板 - 华为MatePad Pro 12.2英寸（2025款，国内版）是首款预装鸿蒙5.0系统的华为平板，其发布标志着原生鸿蒙生态重要扩容 [6] - 该平板凭借软硬件配置全面升级，深入多元场景，定位生产力和创作力用途高端平板，多款鸿蒙电脑应用上线让其像电脑一样强大好用，提升了移动创作性能 [6] 投资建议 - 看好AI基建、端侧SOC投资机会，AI基建板块建议关注寒武纪、芯原股份、翱捷科技；端侧SOC板块建议关注瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯 [7][8][14] - 看好鸿蒙终端供应链投资机会 [7][8][14]

行业趋势与市场环境 - AI应用市场整体渗透率因DeepSeek带动大幅提升至少一倍以上 [3][12] - 所有应用范式正在切换 传统Office工具向AI原生转型 如Notion替代Word Airtable替代Excel [12] - 大模型技术使AI应用开发成本降低约10倍 大模型在成本结构中占比从5%降至1%-3% [3][12] 公司产品与竞争策略 - 旗下核心产品AiPPT全球用户超2000万 国内版AiPPTcn与海外版AiPPTcom形成双轨布局 [8] - 产品矩阵包括VisDoccn(AI图表) Ai好记(AI音视频转录) 爱设计(做图工具) 365编辑器(公众号排版) 覆盖30%国内公众号运营 [8] - 通过4P理论聚焦产品与渠道 将PPT产品划分为四象限(人写/AI写×自由画布/固定模板) 全品类覆盖 [9] - 渠道端已接入200个合作伙伴 包括Kimi 豆包 钉钉等平台 以及人民网政企版等垂直行业解决方案 [9][10] 用户需求与产品创新 - 全球每月PPT制作需求达10亿次 AI技术激活新用户群体如小学生用手抄报转PPT [13] - 图文生成能力为核心竞争力 文字端外挂价值观语料库(公务员场景)与医疗知识库 图片端接入视觉中国5亿素材库 [15] - 四大AI原生工作流：一句话生成 链接导入 文档转换 现有PPT美化 完全摒弃传统按钮操作 [9][11] 全球化与未来战略 - 中国AI应用出海趋势显著 a16z榜单中国产品占比提升 预计明年过半席位将由中国企业占据 [12] - 公司30%流量来自海外 对比全球AI应用分布(美国47% 欧洲21% 中国6%) 存在20倍增量市场 [16] - 三大核心策略：1)深度场景化(教师版 政企版 医护版) 2)加速出海(CEO兼任增长负责人) 3)孵化新产品矩阵(已投资3家企业) [16][17] 商业模式与行业地位 - 采用分层合作模式 如医疗领域输出技术能力后分成 政企客户直接付费采购定制化版本 [9][15] - 公司定位AI原生WorkStation+应用孵化器 内部赛马机制催生AiPPT等明星产品 [8] - 在AI PPT细分赛道暂列全球第二 目标年内冲击第一 [8]