报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 报告认为C-REITs二级市场本周呈现修复行情，整体表现平稳，部分板块如生态环保、市政水利表现较优 [2][11] - 报告提出三条投资主线：关注政策主题下的弹性及优质低估值项目配置时机；关注保障房等弱周期资产的择时布局；关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人后续龙头效益 [3] 指数表现 - 截至2026年4月3日，本周中证REITs（收盘）指数下跌0.13%，收于777.5点；中证REITs全收益指数下跌0.01%，收于1013.3点 [1][9] - 同期，沪深300指数下跌1.37%，恒生指数上涨0.66%，房地产（申万）指数下跌5.37% [1][9] - 截至4月3日，本年中证REITs全收益指数累计上涨0.34%，表现优于沪深300指数（-4.09%）和房地产（申万）指数（-11.16%） [1][9] 二级市场表现 - 截至4月3日，已上市REITs总市值约2215.1亿元，平均单只REIT市值约28亿元 [2][11] - 本周已上市REITs中38支上涨、40支下跌、1支持平，周均涨幅为0.1% [2][11] - 分板块看，本周生态环保板块REITs涨幅为1.4%，市政水利板块涨幅为1.2%，表现较优；能源基础设施板块下跌0.33%，交通基础设施板块下跌0.18% [2][11] - 商业不动产REITs方面，复星三亚亚特兰蒂斯REIT于3月30日获受理，拟募资139.28亿元，成为国内首单高端度假综合体公募REITs申报项目 [2][12] - 4月2日，深交所联合深圳多部门举办商业不动产REITs试点推进会，旨在推动市场扩面提质 [2][13] 交易活跃度 - 已上市REITs本周日均成交量为111.4万股，日均换手率为0.3% [3][18] - 本周日均换手率最高的REITs是嘉实京东仓储基础设施REIT（1.3%）、华夏华电清洁能源REIT（1%）和嘉实中国电建清洁能源REIT（1%） [3][18] - 分板块看，本周数据中心板块换手率最高，为0.7%；仓储物流板块为0.5%，能源基础设施板块为0.6% [3][18] 估值表现 - 本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）持续分化，位列前三的分别是平安广州广河REIT（11.1%）、华夏中国交建REIT（9.8%）和易方达广开产园REIT（9.6%） [3][19] - 已上市REITs的P/NAV（市价/净资产价值）位于0.7至1.8区间，其中嘉实物美消费REIT（1.8）、华夏安博仓储REIT（1.7）和易方达华威农贸市场REIT（1.7）位列前三；易方达广开产园REIT的P/NAV较低，为0.7 [3][19]