人工智能基础设施融资市场动态 - 一笔与AI公司CoreWeave相关的大型数据中心债券发行市场反应冷淡 截至周三下午 Applied Digital为其23.5亿美元的垃圾债发行仅收到约20亿美元的订单 认购情况与近期同类交易的火爆场面形成鲜明对比 [1] - 市场反应冷淡的核心原因是该数据中心主要租户是投机级的CoreWeave 缺乏类似交易中由谷歌母公司Alphabet提供的“信用背书” [1] 融资成本与定价差异 - Applied Digital此次发行的债券收益率预计在8.5%左右 远高于近期备受追捧的同类交易 [1] - 作为对比 TeraWulf和Cipher Mining发行的债券票面利率分别为7.75%和7.125% 且上市后价格均高于面值 实际收益率已低于7% 尽管三笔债券评级相近 但市场定价截然不同 [1] 巨头信用背书的影响 - 此前 TeraWulf的32亿美元债券获得了超过100亿美元的订单 Cipher Mining的14亿美元债券也吸引了逾70亿美元的认购 [2] - 这两笔交易的成功很大程度上得益于谷歌母公司Alphabet提供的隐性支持 这给了投资者极大的信心 [2] - Applied Digital的交易缺乏此类强有力的对手方信用保障 其主要租户CoreWeave自身的信用评级为投机级 成为投资者顾虑的核心 [2] 公司对单一客户的依赖风险 - 标普全球评级指出 Applied Digital“高度依赖CoreWeave” 后者预计将贡献其约三分之二的合同收益 [2]

债券发行情况 - 日本软银集团发行22亿美元垃圾债 [1] - 同时发行17亿欧元债券 折合20亿美元 [1] 投资者认购情况 - 总认购金额超过173亿美元 远超发行规模 [1]

摩根大通对"堕落天使"债券规模的预测 - 预计2025年"堕落天使"债券规模将达到650亿美元 [1]

摩根大通：预计垃圾债和私人贷款债券将面临更多痛苦。 ...