公司基本情况 - 公司成立于1998年3月3日，于2017年4月21日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内商用密码软件领域的领先企业，以公钥基础设施PKI为核心技术 [1] - 主营业务为基于PKI的商用密码软件产品的研发、生产和销售及服务 [1] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.35亿元，在行业102家公司中排名第73位 [2] - 行业平均营业收入为17.12亿元，中位数为4.19亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-6545.96万元，在行业中排名第79位 [2] - 行业平均净利润为2643.13万元，中位数为-719.92万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为14.74%，低于去年同期的16.73%和行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为51.21%，高于去年同期的46.27%和行业平均的41.71% [3] 管理层与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人为孔令钢、陆海天 [4] - 董事长杨文山2024年薪酬为87.37万元，较2023年增加1.1万元 [4] - 总经理叶枫2024年薪酬为68.6万元，较2023年增加1.37万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.03万，较上期减少29.99% [5] - 户均持有流通A股数量为7633.41股，较上期增加42.83% [5] 技术研发与战略布局 - 公司加大在抗量子密码等新安全场景的前瞻性投入，全线密码产品初步具备抗量子能力 [6] - 完成金融行业首个抗量子密码产品试点上线，拟募资1.6亿元实现产业化落地 [6] - 成为首批入驻鸿蒙Next生态市场的密码厂商，旗下产品与华为、阿里云等完成兼容性测试或深度集成 [6] - 技术硬实力构筑核心壁垒，NGPKI体系引领下一代安全架构 [5] 券商分析与展望 - 东方证券指出，量子计算技术颠覆传统密码安全，PQC技术标准化加速推进 [5] - 东方证券下调公司25-27年EPS预测分别为0.19/0.26/0.35元，给予目标价18.72元，维持买入评级 [5] - 华泰证券指出公司2025年H1营收受客户预算收紧影响下降，但毛利率水平持续优化 [6] - 华泰证券下调公司25-27年营收至5.89/6.84/8.04亿元，归母净利润至0.78/1.21/1.65亿元 [6] - 华泰证券给予公司目标价20.93元，维持买入评级 [6]