纪要涉及的行业和公司 - 行业：基建行业、海洋工程行业[4][14] - 公司：中国交建 纪要提到的核心观点和论据 业务经营情况 - **新签合同额**：2025 年上半年新签合同额同比增长 3.14%，完成全年计划 49%；境内同比增长 3.38%，境外同比增长 2.2%，占全部新签合同额 20%；基建建设业务同比增长 3.98%，设计业务下滑，数据业务同比增长 5.69%[4] - **重点区域经营**：在西藏承接超 1000 个项目，新签合同额近 1000 亿，涉及多领域；未来将继续参与西部开发及国家级重点项目建设[2][5] - **回款与现金流**：国家化债政策和专项债额度增加使经营性现金流改善，今年上半年营收现金比率比去年改善，但行业整体仍有压力；期望年度现金流为正净流入[6][7] - **PVP 项目与投资战略**：PVP 项目回款趋于正常；2023 年后压降新投资规模并调整结构，今年新签投资项目初步计划 1000 亿，更趋向中短周期项目[9][10] - **海外市场**：上半年海外订单略增，收入和利润提升，表现好于国内；绝大多数为现汇项目，回款好、资产收益率高、财务费用小、净利润盈利能力优于国内；下半年及“十五五”将贡献增量[16][20] 项目进展 - **平陆运河项目**：总体投资超 700 亿，大部分工程由中国交建承担，预计 2026 年上半年基本具备通水条件，比计划提前[12] - **海外运河项目**：参与柬埔寨运河建设项目，2025 年上半年签约，未完全实施，前期策划获双方认可；将推进其他地区运河项目[15] 公司规划与目标 - **年度部署**：坚定年度预算和经营计划，梳理业务条线，为十四五末及十五五做储备，以高质量发展为总体要求[2][8] - **分红政策**：2025 - 2027 年分红比率不低于 20%，现金流好时不低于上一年比例，计划一年多次分红[3][13] 竞争优势与展望 - **海洋工程领域**：在水域领域有核心竞争优势，在海底隧道、深海岛屿建设取得成就；未来将在多领域发力，参与前沿产业研究[14] - **海上工程领域**：具有较强竞争实力，随深海科技政策推出预计取得显著成果[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **应收账款处理**：按账龄考量应收账款并计提拨备，区分现汇和投资类项目处理长账龄风险，关注区域风险并与地方政府对接解决潜在债务风险[17] - **行业资金压力应对**：现汇和投资项目成本压力大，通过与政府及金融机构协商、变通方法解决历史问题，通过具体项目分析找出解决方法[7]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 城改持续推进叠加重大项目开工建设，下半年基建投资有望提速，建筑企业基本面和经营指标有望改善，建议关注低估值基建央企，如中国建筑、中国交建等；中长期可关注低估值基建龙头、基建设计龙头、国际工程优质标的和地方基建龙头国企 [1][9][11] 相关目录总结 行业动态分析 - 7 月 21 日国务院国资委党委扩大会议强调央企要参与城中村和危旧房改造，激活存量资源潜力 [1][16] - 2023 年以来中央多次推进城中村改造，2024 年新开工改造城镇老旧小区 5.8 万个，2025 年 1 - 6 月新开工 1.65 万个，城中村改造拉动房建和基建投资，建议关注华阳国际、蕾奥规划、中国建筑 [1][17] - 7 月 24 日发改委称 2025 年 7350 亿元中央预算内投资基本下达完毕，重点支持多领域项目建设，将采取优化投向、提高比例、抓好建设等措施 [2][18] - 7 月 23 - 24 日国资委举办地方国资委负责人研讨班，提出地方国企抵制“内卷式”竞争，开启增长“第二曲线”，今年改革重点围绕“三个集中”优化国有资本布局 [3][19] - 近期多个国家战略项目开工，1 - 6 月狭义、广义基建投资分别同比增长 4.60%、8.90%，4 月起增速环比回落，下半年基建投资有望提速 [9][20] 市场表现 建筑行业一周行情 - 7 月 21 日至 25 日，建筑装饰行业上涨 5.62%，强于深证成指、沪深 300、上证综指，周涨幅在 SW 30 个一级行业中排第 5 位 [21] - 分子板块看，本周基建市政工程涨幅最大为 14.33%，工程咨询服务、其他专业工程板块优于行业表现 [21] - 7 月 21 日至 25 日，申万建筑行业 75.61%公司上涨，22.56%公司涨跌幅优于行业指数；涨幅前 5 为深水规院、中国电建等，跌幅前 5 为园林股份、亚翔集成等 [22] - 截至 7 月 25 日，建筑装饰行业市盈率（TTM）为 11.65 倍，市净率（LF）为 0.85 倍，较上周上升；PE 估值排第 27 位，PB 估值排第 29 位；市盈率最低前 5 为中国中铁等，市净率最低前 5 为中国交建等 [24][25] 重点关注标的 - 列出国投证券建筑行业重点关注标的，包括市值、收盘价、周涨跌幅等信息，如中国化学、中国铁建等 [28][30] 公司公告 本周重大订单公告汇总 - 中国电建、北新路桥等多家公司中标项目，如中国电建子公司联合体中标太阳沟抽水蓄能电站 EPC 总承包项目，中标总金额约 57.52 亿元 [32] 本周其他重大公告 - 中国电建、隧道股份等多家公司发布产销经营、业绩快报等信息，如中国电建 2025H1 新签合同额 6866.99 亿元，同比增长 5.83% [32] 行业新闻 - 7 月 21 日李强签署国务院令公布《住房租赁条例》 [34] - 7 月 22 日国务院国资委党委扩大会议强调央企引领城市新质生产力发展 [34] - 7 月 23 日住建部披露 2025 年全国计划新开工改造城镇老旧小区 2.5 万个，1 - 6 月开工 1.65 万个 [34] - 7 月 24 日发改委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见 [34] - 7 月 24 日地方国资委负责人研讨班举办，要求优化国有资本布局 [34] - 7 月 24 日今年 7350 亿元中央预算内投资基本下达完毕 [34] - 7 月 25 日中国证监会召开会议强调防控资本市场重点领域风险 [34]

中非基础设施建设合作 - 中国建设者在非洲参与公路、桥梁等基础设施建设，推动当地经济发展并改善生产生活条件 [1] - 河南建设者成为中非友好合作的重要参与者和见证者，随着"一带一路"高质量发展，越来越多河南人投身非洲基建项目 [1] 技术转移与人才培养 - 中国技术能手在非洲培养当地劳动者成为熟练工人和技术骨干，例如中铁七局海外公司机械修理专家陈永和带出300多名非洲徒弟 [2] - 中国建设者通过实践教学（如矿用自卸卡车驾驶培训）为当地青年提供谋生技能，提升可持续发展能力 [2] 绿色工程与生态保护 - 河南建设者在赞比亚卡富埃河湾大桥修复项目中采用整体顶升技术，既确保桥梁安全又保护桥下国家公园原始生态 [3] - 中国在非洲基建项目注重生态环境保护，例如桥梁修复工程成为绿色发展的典型案例 [3] 应急响应与社会服务 - 中国建设者在纳米比亚阿里斯桥暴雨灾害后24小时内义务抢通便道，保障重要交通通道 [3] - 中国团队持续推进道路新建与升级改造，为当地打造高效交通网络 [3] 文化交流与人文纽带 - 中国建设者通过饮食文化（如烩面、胡辣汤制作）与当地居民建立情感联系 [4] - 语言教学（中文培训）和艺术交流（如歌唱活动）进一步促进中非人文互动 [4][5] 新一代建设者的参与 - 更多河南年轻建设者投身非洲项目，成为中非"真实亲诚"政策理念的新践行者 [5]

股东会基本情况 - 股东会类型为年度股东会，召开日期为2025年6月16日 [1] - 股权登记日为2025年6月9日，适用于A股股票代码601800 [1] - 现场会议地点为北京市西城区德胜门外大街85号中国交通建设大厦 [2] 临时提案新增内容 - 提案方为中交集团，持有公司59.42%股份，于2025年5月30日提交临时提案 [1] - 新增两项议案：《2025年全面预算方案》及《回购A股股份方案》，已获董事会和监事会审议通过 [2] - 议案详情可通过2025年5月31日及6月6日上交所网站公告查阅 [2] 股东会议程安排 - 网络投票通过上交所系统进行，时间为2025年6月16日全天，交易时段通过交易系统投票（9:15-11:30，13:00-15:00），互联网平台投票时间为9:15-15:00 [2] - 原定股权登记日与议案内容保持不变，包含16项非累积投票议案 [3][4][5] 议案审议进度 - 议案1-4、6、8、9已于2025年3月28日经第五届董事会第四十五次会议通过 [6] - 议案5经第五届监事会第三十次会议通过，议案7经第五届董事会第四十三次会议通过 [6] - 议案10-15于2025年4月28日经第五届董事会第四十八次会议批准，议案16-17于5月31日经第四十九次会议批准 [7] 表决授权机制 - 股东可通过授权委托书指定代理人行使表决权，需明确选择"同意/反对/弃权"意向 [7][8][9] - 未明确指示的议案，受托人可自主表决 [9]