创始人增持行为 - 李宁及其侄子李麒麟今年以来累计增持李宁公司5179万股，总金额达8.09亿港元，持股比例从10.57%提升至13.08%，创2006年以来最大增持力度 [7] - 本轮增持规模远超以往100万股以内的水平，为近20年来首次大规模增持 [6][8] - 增持时点选择在公司股价全年下跌超60%后逐步筑底的2024年，当前市盈率12.9倍显著低于行业龙头 [9] 公司基本面与战略 - 近三年收入持续增长，从2022年258.03亿元增至2024年286.76亿元，但净利润连续两年下降，2023年31.87亿元（同比-21.6%），2024年30.13亿元 [11][12] - 坚持"单品牌、多品类、多渠道"战略，成为中国奥委会2025-2028年体育服装合作伙伴，或强化专业运动员品牌基因并助力出海 [12][15] - 关联公司非凡领越采取多品牌战略，旗下拥有Bossini、Clarks、Amedeo Testoni等品牌，2023年Clarks贡献收入96.46亿港元（同比+79.1%），占比达86% [18][19] 多元化布局与市场预期 - 非凡领越与莱恩资本合资获得瑞典户外品牌Haglöfs大中华区经营权，被视作对标安踏收购始祖鸟的举措 [21] - 市场认为收购品牌风格差异大，与李宁主品牌协同效应不明显，而安踏在细分运动领域拓展更具针对性 [21] - 投资者期待明确战略方向：主品牌通过产品创新重获增长，或非凡领越旗下品牌展现超越Clarks的协同效应 [21]