（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月23日，红蜻蜓发布公告称，公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润 为-10，000万元到-15，000万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-12，900万元 到-17，900万元，营业收入较上年同期有所下滑。 ...

天创时尚(603608)今日涨停，全天换手率16.45%，成交额8.05亿元，振幅12.62%。龙虎榜数据显示，营 业部席位合计净买入3592.06万元。 上交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达9.91%上榜，营业部席位合计净买入3592.06万元。 2025年10月31日公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入7.44亿元，同比下降 7.12%，实现净利润-522.57万元。（数据宝） 天创时尚1月22日交易公开信息 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 国泰海通证券股份有限公司总部 | 5776.92 | | | 买二 | 高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券 | 2326.92 | | | | 营业部 | | | | 买三 | 华泰证券股份有限公司总部 | 2100.19 | | | 买四 | 华创证券有限责任公司龙岩龙岩大道证券营业部 | 1843.41 | | | 买五 | 湘财证券股份有限公司南京水西门大街证券营业部 | 1469. ...

核心观点 - 361度在2025年第四季度主品牌及童装线下零售额均实现同比约10%的正增长，电商流水实现同比高双位数增长，在高基数下延续稳健增长态势[1] - 公司通过科技新品矩阵、超品店新业态、深化国际化布局及高股息率等策略，持续提升品牌势能与经营质量，机构维持其“买入”评级[1] 营运表现总结 - **线下渠道**：4Q25主品牌和童装品牌线下渠道零售金额均实现同比约10%的正增长，与3Q25增速环比基本持平[1] - **电商平台**：4Q25电商平台整体流水实现同比高双位数的正增长，延续稳健表现[1] - **历史对比**：4Q24主品牌同比增长10%，童装同比增长10-15%，电商同比增长30-35%[1] 产品与营销策略 - **跑步品类**：全新竞速家族“飞燃5”、“飞燃5 FUTURE”上市，迭代速度加快[1] - **篮球品类**：尼古拉·约基奇第二代签名鞋“JOKER2”及阿隆·戈登第六代签名鞋“AG6”上市，球星流量转化销售动力强劲[1] - **户外与综训**：推出“翼屏风衣”及羽绒服系列持续获得市场关注[1] - **营销合作**：公司延续亚奥理事会合作等营销以增强品牌曝光[2] 渠道发展与布局 - **线下渠道结构**：低线城市仍为销售增长重要动力，大装/童装在低线城市占比或分别超75%/65%[1] - **超品店表现**：超品店作为线下“亮点”在城市布局补充及拉新效果显著，预计一二线城市占比约50%，新客比例或达60%-70%，且售罄率与连带率均优于常规门店[1] - **超品店规模**：截至4Q25，超品店于中国内地累计数量达126家（含21家童装），并于柬埔寨开出首家海外超品店[1] - **户外品牌**：旗下芬兰户外品牌ONEWAY定位质价比品牌，门店数量维持6家，主要集中在东北、华北等户外需求旺盛区域，单店模型及运营数据符合预期[1] - **即时零售**：4Q25千家门店入驻淘宝闪购，开启即时零售新战略，通过线上线下全渠道融合提升零售效率与消费者体验[1] 财务与运营健康度 - **终端折扣与库存**：预计4Q25终端折扣率维稳在7.0-7.1折区间，库销比维持在4.5-5.0倍的健康水平[2] - **现金流管理**：持续推进应收账款回收及存货管理，预计全年现金流表现同比改善[2] - **订货会展望**：预计26Q1-Q3订货会订单增速稳健（量增为主），终端零售折扣仍有进一步改善空间[2] 盈利预测与估值 - **净利润预测**：维持2025-2027年净利润预期分别为13.1亿元、14.9亿元、16.6亿元[2] - **估值方法**：参考Wind可比公司一致预期2026年PE均值12.9倍，考虑到361度品牌规模和市占率均低于可比公司因此给予适度折价，给予2026年10.1倍目标PE（港元兑人民币汇率0.91）[2] - **目标价**：给予目标价8.0港元[2] 未来展望 - **经营质量**：2026年经营质量或将稳步提升[2] - **品类发展**：跑步、篮球及户外品类产品持续迭代，并同步发展网球等高景气小品类[2] - **渠道策略**：线下继续发挥超品店优势[2] - **股东回报**：结合高股息率（2026年预计6.2%）增厚股东回报[1]

公司声明与市场传闻 - 天创时尚在投资者互动平台明确否认了“将万洲物业以5.9亿出售”的市场传闻，称该消息不属实 [1] - 公司强调其严格遵守《上海证券交易所股票上市规则》等信息披露规定，对于达到标准的重大事项会履行审批程序并及时、准确、完整地披露 [1] - 公司提醒投资者注意防范市场不实信息风险，审慎判断信息真实性，并指出所有重大信息以上海证券交易所网站及指定媒体公告为准 [1]

公司股价表现 - 1月12日，遥望科技股价上涨5.06%，报收7.48元/股，成交额5.75亿元，换手率9.02%，总市值69.98亿元 [1] - 公司股价已连续7天上涨，区间累计涨幅达13.38% [1] 公司基本情况 - 广东遥望科技集团股份有限公司成立于2002年7月25日，于2009年9月3日上市 [1] - 公司主营业务涉及多品牌中高端时尚皮鞋的生产和销售，以及批发、零售多元化的时尚产品，同时开展以移动互联网精准营销为核心的信息技术服务业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：社交电商58.70%，新媒体广告32.33%，服装鞋类4.56%，自营品牌与品牌经销3.97%，其他0.45% [1] 基金持仓情况 - 财通基金旗下财通均衡一年持有期混合A（013238）在第三季度重仓遥望科技，持有43.19万股，占基金净值比例为3.35%，为第九大重仓股 [2] - 1月12日该基金持仓浮盈约15.55万元，在遥望科技连续7天上涨期间累计浮盈36.28万元 [2] - 该基金成立于2021年11月24日，最新规模为6911.15万元，今年以来收益3.58%，近一年收益79%，成立以来收益49.07% [2] 基金经理信息 - 财通均衡一年持有期混合A（013238）的基金经理为贾雅楠 [3] - 贾雅楠累计任职时间1年84天，现任基金资产总规模5.44亿元，任职期间最佳基金回报89.73%，最差基金回报-0.13% [3]

股价与交易异动 - 公司股票今日上涨1.65%，换手率高达24.65%，成交额达10.91亿元，振幅为19.89% [2] - 因日振幅值达19.89%登上龙虎榜，营业部席位合计净卖出2627.60万元 [2] - 近半年公司股票累计上榜龙虎榜5次，上榜次日股价平均上涨2.09%，上榜后5日平均上涨6.74% [3] 龙虎榜交易明细 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.24亿元，其中买入成交额为9904.56万元，卖出成交额为1.25亿元，合计净卖出2627.60万元 [2] - 第一大买入营业部为高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道营业部，买入金额为3399.02万元 [2] - 第一大卖出营业部为联储证券上海松林路营业部，卖出金额为3847.53万元 [2] - 部分营业部同时出现在买卖双方，如高盛(中国)证券同一营业部买入3399.02万元并卖出2376.73万元，甬兴证券宁波和源路营业部买入1299.78万元并卖出2364.29万元 [2][3][4] 资金流向 - 今日主力资金净流出1.32亿元，其中特大单净流出7431.28万元，大单资金净流出5757.75万元 [3] - 近5日主力资金净流出1.94亿元 [3] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度公司共实现营业收入7.44亿元，同比下降7.12% [3] - 2025年前三季度实现净利润为-522.57万元 [3]

股价与交易异动 - 天创时尚股票于新闻发布当日涨停，日涨幅偏离值达到9.95% [1] - 当日全天换手率为2.58%，成交额为1.12亿元 [1] - 龙虎榜数据显示，营业部席位合计净卖出3051.29万元 [1] 龙虎榜交易明细 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交9703.03万元，其中买入成交3325.87万元，卖出成交6377.16万元，净卖出3051.29万元 [1] - 第一大买入营业部为华林证券淄博周村正阳路营业部，买入金额860.05万元 [1] - 第一大卖出营业部为广发证券天津环湖中路营业部，卖出金额3983.32万元 [1] - 买入前五席位还包括华鑫证券上海茅台路营业部（835.54万元）、川财证券成都蜀锦路营业部（715.03万元）等 [2] - 卖出前五席位还包括中国银河证券武汉武珞路营业部（1637.51万元）等 [2] 资金流向情况 - 当日该股主力资金净流出273.07万元，其中特大单净流出1192.14万元，大单资金净流入919.07万元 [1] - 近5日主力资金累计净流出6229.85万元 [1] 公司近期财务表现 - 根据公司发布的三季报数据，前三季度共实现营业收入7.44亿元，同比下降7.12% [1] - 前三季度实现净利润为-522.57万元，处于亏损状态 [1]

市场交易与资金动态 - 公司股票于12月31日涨停，全天换手率为2.58%，成交额达1.12亿元 [2] - 因日涨幅偏离值达9.95%登上龙虎榜，营业部席位合计净卖出3051.29万元 [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交9703.03万元，其中买入3325.87万元，卖出6377.16万元，净卖出3051.29万元 [2] - 第一大买入营业部为华林证券淄博周村正阳路营业部，买入860.05万元；第一大卖出营业部为广发证券天津环湖中路营业部，卖出3983.32万元 [2] - 当日主力资金净流出273.07万元，其中特大单净流出1192.14万元，大单资金净流入919.07万元 [2] - 近5日主力资金累计净流出6229.85万元 [2] 财务表现 - 根据10月31日发布的三季报，公司前三季度实现营业收入7.44亿元，同比下降7.12% [2] - 前三季度实现净利润为-522.57万元 [2]

智能消费的产业影响与模式变革 - 智能消费正从提升生活便捷度向驱动生产方式、产业结构和社会关系变革演进 其影响力远超生活方式范畴 [1] - 制造业企业正积极拥抱“订制”模式 以规避传统规模化生产带来的库存积压或供不应求风险 推动产业从粗放规模制造向精准化制造升级 [1] - “用户直达车间”的C2M模式成为主流 例如耐克允许消费者在线自主挑选基础款并自定义颜色、材质和专属标记 随后由智能工厂进行自动化精准生产和快速交付 [1] 催生的新业态与新职业 - 智能消费激活了经济新蓝海 催生了智能家居运维师、智能穿戴设备调试员、AI生活顾问等一系列新职业 [2] - 具体案例显示 传统家电维修师傅转型为AI家居服务顾问后 单次服务收费80—150元 月收入增加2000多元 原保洁人员转型为家居运维技术人才后 全年订单不断且收入大幅提升 [2] - 深圳华强北已从全球电子集散地转型为智能硬件创新聚集地 形成了涵盖智能机器人、智能健康监测设备等从研发到销售的完整产业链 其产品包括自助结账系统、智能点餐机器人、AI翻译耳机、AR试衣镜和智能量体设备 [2] 技术应用拓展与监管升级 - 智能消费在文旅等场景有新奇应用 例如南京大报恩寺的元宇宙博物馆提供沉浸式体验 泰山景区使用外骨骼机器人辅助登山 北京大运河景区使用巡检机器人维护秩序和讲解 [3] - 智能消费的普及也暴露出“数字鸿沟”问题 部分老年人因操作门槛在自助设备前束手无策 需通过简化界面、放大字体、增设语音引导、保留现金支付及配备现场人员指导等方式实现“适老化” [3] - 行业发展倒逼市场监管升级 数据安全与算法公平问题受关注 深圳已率先出台智能消费领域监管细则 以规范商家数据收集和保障消费者隐私 [3]

公司股价表现 - 11月27日股价下跌5.09%，报收8.01元/股 [1] - 当日成交额达17.75亿元，换手率为24.12% [1] - 公司总市值为74.94亿元 [1] 公司主营业务构成 - 社交电商业务是主要收入来源，占比58.70% [1] - 新媒体广告业务收入占比32.33% [1] - 传统服装鞋类业务收入占比为4.56% [1] - 自营品牌与品牌经销业务收入占比3.97% [1] 主要机构股东动态 - 诺安灵活配置混合基金（320006）三季度新进成为十大流通股东 [2] - 该基金持有公司270.25万股，占流通股比例为0.31% [2] - 根据测算，该基金当日因股价下跌浮亏约116.21万元 [2] 相关基金产品表现 - 诺安灵活配置混合基金今年以来收益率为35.11%，同类排名1819/8130 [2] - 该基金近一年收益率为29.84%，同类排名2647/8054 [2] - 基金成立以来累计收益率为467.89% [2] - 基金经理刘晓飞累计任职时间3年17天，现任基金资产总规模9.09亿元 [3]