资本补充方式多元化 - 中国平安拟发行117.65亿港元境外零息H股可转债，初始转换价55.02港元/股，到期日2030年6月11日，所得款项用于补充资本、支持医疗养老新战略及一般公司用途 [2] - 境外可转债优势包括融资成本低（零息）、转股后直接补充核心一级资本，灵活性高于定增或次级债，但面临汇率波动等跨境风险 [3] - 锦泰保险通过资本公积转增注册资本8.09亿元，注册资本从23.79亿元增至31.88亿元，鼎和财险以资本公积金转增13.57亿元，注册资本从46.43亿元增至60亿元 [4] 行业资本补充需求与现状 - 年内11家险企合计发债496亿元，包括8只永续债和3只资本补充债，多家险企拟通过股东增资补充资本 [5] - 中国人保规划期内子公司计划发行债务工具30亿元提升偿付能力，增资28亿元补充业务发展资本，目标核心偿付能力充足率≥100%、综合偿付能力充足率≥150% [6] - 监管部门优化偿付能力监管规则，延长偿二代二期过渡期至2025年底，调降股票投资风险因子10%，鼓励拓宽资本补充渠道 [6][7] 未来资本补充趋势 - 险企增资需求将持续高企，经营良好险企更多采用利润转增，中小险企需提升业务质量匹配资本效率 [7] - 大型险企或探索战略引资、海外发债，地方政府注资、债转股等政策支持可能扩展 [7] - 行业短期仍以发行资本补充债和永续债为主，中长期需应对偿二代二期实施、利率下行及业务扩张驱动等挑战 [7]