人形机器人板块情绪回暖 - 人形机器人板块情绪显著回暖，国内外机器人产业链出现积极变化 [1] - 国内本体厂商持续取得订单突破，商业化探索逐步进入落地阶段 [1] - 宇树科技完成IPO辅导备案，凯乐士科技已正式递交上市申请 [1] 凯乐士科技公司概况 - 凯乐士科技是国内智能场内物流机器人领域的领军企业，有望成为港股"物流机器人第一股" [1] - 公司以"让物流更智能，让世界更高效"为使命，拥有MSR、AMR及CSR三大核心产品矩阵 [1] - 按2024年收入计，公司稳居中国行业前五强，高端产品出货量行业领先 [4] 智能场内物流机器人行业前景 - 全球智能场内物流机器人市场预计从2024年1,183亿元增长至2030年3,441亿元，CAGR 19.5% [2] - 中国市场预计从2024年440亿元增长至2030年1,339亿元，CAGR 20.4%，增速高于全球 [2] - 智能场内物流机器人已成为支撑整个物流体系的战略基础设施 [2] 凯乐士科技技术优势 - 公司拥有全栈式机器人技术底座，包括Galaxis PI、Galaxis CI和Galaxis CT三大技术平台 [6] - MSR支持四向穿梭与跨层作业，最大运行速度5.0 m/s；AMR可在1.65米宽通道内灵活运行 [7] - 公司是全球少数掌握全栈机器人技术并拥有全面自主研发机器人产品组合的企业之一 [9] 凯乐士科技财务表现 - 2024年营收7.21亿元，同比增长30.9%；客户数量从566家跃升至779家 [10] - 2024年经调整净亏损较2023年减少约7210万元，亏损持续收窄 [11] - 截至2024年累计获取订单超1500个，待交付合同金额21亿元 [11] 凯乐士科技增长策略 - 业务已覆盖12个国家及地区，积极拓展医药、3C电子、新能源等高价值行业 [12] - 2024年售后服务毛利率达64.5%，远高于其他业务板块 [12] - 公司通过技术复用度提高持续改善边际收益，盈利拐点逻辑日益清晰 [12]