报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周 A 股市场整体上行成交活跃科技类板块领涨 大规模设备更新、消费品以旧换新措施有望提振内需 出口增速或有所回落 国内经济基本面与资金面的弱共振有望逐步开启 [29][30] - 预计后续转债发行压力不高 股市回暖带动转债增量资金回流驱动估值抬升至历史相对高位 需警惕估值回调风险 建议关注下修博弈空间、警惕强赎风险 适当关注临期转债短期博弈机会 [31] - 行业上建议关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系下的央国企和高股息板块以及军工行业 [31] 各部分总结 转债周度专题与展望 临期转债“百态” - 截至 8 月 22 日 2025 年内 82 只转债退市 20 只到期退市 6 只到期兑付比例低于 1% 3 只高于 90% 其余集中在 20%-60% [10] - 中信转债促转股途径包括控股股东溢价转股和正股异动负溢价率转股 2024 年 12 月后转股节奏加快 [13][14] - 核建转债到期兑付比例达 99.27% 促转股意愿弱 最终平稳到期兑付 [19] - 民企转债多数存续期曾下修转股价 但部分未促成规模化转股 剩余规模 3 亿元以内的转债促转股意愿可能偏弱 [21][23][24] - 截至 8 月 22 日 年内 14 只即将到期转债 部分已实现强赎促转股 建议结合多因素分析促转股意愿 关注负溢价率转股和下修博弈 [28] 周度回顾与市场展望 - 本周 A 股市场整体上行 成交活跃 科技类板块领涨 三大指数有不同表现 各交易日板块涨跌有差异 [29] - 股市当前估值回升 大规模设备更新等措施有望提振内需 出口增速或回落 国内经济基本面与资金面弱共振有望开启 [30] - 转债预计后续发行压力不高 警惕估值回调风险 关注下修博弈和强赎风险 适当关注临期转债短期博弈机会 行业上关注热门主题、内需方向、央国企和高股息板块以及军工行业 [31] 转债市场周度跟踪 权益市场收涨 通信电子综合领涨 - 本周权益市场主要指数收涨 市场风格偏向大盘成长 31 个申万行业指数上涨 通信、电子、综合行业领涨 [35][38] 转债市场大涨 百元溢价率中位数抬升 - 本周转债市场收涨 日均成交额增加 行业层面 29 个行业收涨 社会服务、美容护理和计算机行业涨幅前三 [40][43] - 对应正股层面 26 个行业收涨 计算机、电子和食品饮料行业涨幅前三 家用电器、传媒和钢铁等行业领跌 [43] - 本周多数个券上涨 周涨幅、跌幅和成交额前五的转债各有不同 绝对低价转债数量减少 价格中位数上涨 [45][47] - 本周全市场加权转股价值上升 溢价率下降 百元平价溢价率上升 隐含波动率中位数和偏债型转债纯债溢价率上升 [51] 不同类型转债高频跟踪 分类估值变化 - 本周平衡型转债估值略微下滑 偏股型转债估值大幅上行 部分平价、评级和规模的转债估值有不同变化 [59] - 2024 年初至今 偏股型、平衡型转债转股溢价率均触底反弹 截至本周五 偏股型处于 2017 年以来 35%分位数以上 平衡型处于 50%分位数以下 [59] 市场指数表现 - 本周各评级和规模转债均上涨 2023 年以来各评级和规模转债有不同收益 高评级 AAA 转债表现稳健 低评级转债抗跌弱反弹力度大 [74] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周无新上市转债 3 只已发行待上市 一级审批 12 只 3 只获交易所受理 [80] - 自 2023 年初至 2025 年 8 月 22 日 预案转债数量 93 只 规模 1503.60 亿元 不同进度的转债数量和规模不同 [81] 下修&赎回条款 - 本周 8 只转债预计触发下修 4 只公告不下修 1 只提议下修 无实际下修 [85][86][87] - 本周 12 只转债预计触发赎回 7 只公告不赎回 6 只提前赎回 [86][88][89] - 截至本周末 1 只转债在回售申报期 9 只在公司减资清偿申报期 [91]

投资者说明会安排 - 会议将于2025年4月10日下午16:00-17:00召开 [2][3][6] - 会议采用网络互动方式在价值在线平台举行 [5][6] - 投资者可在会前通过指定网址或微信小程序提交问题 [2][4] 说明会内容 - 公司将就与智元机器人的战略合作事项进行说明 [3] - 将回应投资者关于"大丰转债"兑付及摘牌的相关问题 [3] - 交流范围限于信息披露允许的内容 [3][4] 参会人员 - 公司董事会秘书及相关部门负责人将出席 [3][6] 后续安排 - 说明会内容可在会后通过价值在线平台或易董app查看 [7] 联系方式 - 投资者可通过电话0574-62899078或邮箱stock@chinadafeng.com咨询 [7]

信用评级调整 - 中诚信国际将大丰实业主体信用等级由AA调降至AA-，评级展望为稳定 [1] - 中诚信国际将"大丰转债"信用等级由AA调降至AA- [1] 债券兑付与摘牌 - "大丰转债"已完成兑付，兑付金额未披露具体数值 [1] - "大丰转债"在上海证券交易所摘牌 [1] 评级终止 - 中诚信国际终止对大丰实业的主体信用评级及对"大丰转债"的债项信用评级 [1][2] - 自公告发布之日起，上述评级结果失效且不再更新 [2]

文章核心观点 介绍百洋医药、江山欧派的减持计划，大丰转债最后交易日及南方顺丰物流REIT认购信息 [1] 公司动态 - 百洋医药控股股东拟减持不超3%公司股份 [1] - 江山欧派股东拟减持不超2.48%公司股份 [1] - 大丰转债最后交易日 [1] - 南方顺丰物流REIT开始认购 [1]

可转债发行 - 公司于2019年3月27日发行63000万元可转换公司债券，期限6年[4] 可转债时间节点 - 2025年3月21日为“大丰转债”最后交易日[4] - 2025年3月24日起“大丰转债”停止交易[6] - 2025年3月24 - 26日“大丰转债”持有人可转股[4] - 2025年3月26日为“大丰转债”到期日和兑付登记日[4] - 2025年3月27日为兑付资金发放日[4] - 2025年3月27日“大丰转债”在上海证券交易所摘牌[10] 可转债赎回 - “大丰转债”到期赎回价格为票面面值的116%，116元/张（含税）[5] 资金划转 - 本金和利息由中登上海分公司通过托管证券商划入持有人资金账户[9] 联系信息 - 联系部门为公司董事会办公室，电话0574 - 62899078，邮箱stock@chinadafeng.com[11]

可转债发行 - 公司于2019年3月27日发行63000万元可转换公司债券[4] 可转债期限 - 可转债期限为2019年3月27日至2025年3月26日[4] 交易与转股 - 可转债最后交易日为2025年3月21日[4] - 2025年3月24日至26日，持有人可按约定转股[4] - 2025年3月24日起停止交易[10] 赎回与兑付 - 公司将以票面面值的116%赎回全部未转股可转债[5] - 到期兑付本息金额为116元/张（含税）[5] - 可转债到期日和兑付登记日为2025年3月26日[7] - 兑付资金发放日为2025年3月27日[8] 摘牌 - 2025年3月27日起“大丰转债”将摘牌[10]