行业新规与监管框架 - 2026年1月1日起，新修订的《中华人民共和国治安管理处罚法》将“黑飞”纳入管理，情节严重者面临治安处罚甚至刑事责任 [1] - 2026年5月1日起，《民用无人驾驶航空器实名登记和激活要求》和《民用无人驾驶航空器系统运行识别规范》两项国家标准正式实施，所有民用无人机需完成实名登记，激活前和取消激活后不能具备飞行能力 [1] - 新规确立“分类管理”原则，微型（<250克）、轻型（<4千克）无人机在适飞空域内免予持有驾驶员执照，但用户仍需建立“全流程合规”意识 [1] - 飞行前，在核心管制空域飞行需提前报备；起飞后，250克及以上无人机必须进行安全管理与位置报送 [1] - 2025年，“低空经济”写入《政府工作报告》并首次纳入“十五五规划”，被明确列为国家战略性新兴产业之一 [2] 对飞手行业的直接影响 - 新规落定后，飞手行业正经历大动荡，一些没有实名登记的飞手被罚款、没收飞机 [2] - 甲方企业考虑到新规问题，拍摄等需求已不再优先找飞手，整个市场对飞手的需求出现断崖式下跌 [2] - 截至2024年底，持有民航局颁发的无人机操控员执照人数约为27.3万人，而全行业实名登记的无人机数量已突破217万架，意味着绝大多数注册无人机由无证飞手或在合法豁免范围内操作 [3] - 对于记录生活的普通玩家，“实名登记”是强制义务，但“考取执照”并非必须选项 [4] - 飞手担忧各地可能出现各自的空域规定，UOM平台的角色可能受地方法规影响，给四处流动的飞手适应新规带来困难 [5] 空域管理与飞行限制 - 法规依据航空器性能实施分级限高：微型无人机（≤250克）适飞高度上限为真高50米，轻型无人机（≤4千克）上限为真高120米 [5] - “真高”限制旨在利用民航航班最低飞行高度（300米）与低空飞行器之间构建物理安全缓冲带，规避空中碰撞风险 [5] - 凡涉及管制空域的飞行任务，必须提前通过民用无人驾驶航空器综合管理平台（UOM）申报 [5] - UOM平台目前的试飞区和管控区划分尚不完善，各地正在推进符合当地空域管理的小政策 [5] 对无人机厂商的影响与行业格局 - 新规要求所有无人机必须具备“运行识别”功能，且未激活注册的无人机将无法起飞，过去生产廉价玩具无人机的厂商若需加装识别模块和注册锁死程序，其BOM成本将大幅增加 [7] - 不具备软件开发、后台对接能力及法规解读能力的中小厂商可能离场，对法律法规的理解和跟进是其主要门槛 [8] - 规模较大或团队更专业的公司，如大疆、影翎，本身非常重视法规，有专门团队研究规则，其产品已自带“运行识别”等功能，对现有产品影响不大 [8] - 大疆通过Mini系列（<249克）、Air系列和Mavic系列（均不超过4千克）实现了对用户需求的全覆盖，其中Mini系列是销量支柱，核心优势在于重量低于249克，在全球多数地区无需注册 [8] - 厂商面临的一大困难是兼容所有地方新规要求的流程，地方新规可能每天变化，及时跟进对厂商是巨大挑战 [9] 行业背景与长期展望 - 无人机是低空经济的重要构成，低空涵盖1000米以下区域 [2] - 2023年国务院、中央军委公布的《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》已规定需要实名制并提前报备，新规是补充而非大修 [2] - 伴随“十五五规划”，更细化的管理政策相继出台，旨在实现低空范围的分类分级管理 [2] - 政策的目的是为了促进行业更有序发展，行业会有短期的忧虑和阵痛，需要帮助迈过过渡期 [2] - 行业希望随着UOM平台的迭代与各地空域政策的细化，“合规”将不再是紧箍咒，让“低空经济”和产业发展得更繁荣 [10]

公司事件 - 8月15日公司创始人刘靖康向员工撒钱视频在网络流传 内部解释为新品发布后激励研发团队的活动游戏[1][3] - 公司推出"百万减重"挑战赛 员工每减重1斤可获得500元现金奖励 2022年至今累计发放奖金近200万元 近一年99名员工共减重1900斤获得100万元奖励[6] - 公司员工福利包括年会累计送出27辆新车价值超900万元 程序员节发放40克黄金键盘帽 七夕发放1000套美容仪价值240万元 设立100万元恋爱基金[8] 产品发布 - 8月14日公司发布全球首款全景无人机影翎Antigravity A1 采用双全景镜头设计 可拍摄8K全景视频 机身重249g 预计明年1月发售[3][11] - 新产品采用360°影像拼接技术 飞行中机身可实现"隐形" 内置负载检测系统 定价区间可能为4999-6999元[11] 财务表现 - 8月15日公司股价20%涨停 报收224.42元/股 市值约900亿元[3] - 2023年至今年第一季度归母净利润同比增速由103.7%放缓至2.5% 净利率由22.8%降至13.0%[9] 行业背景 - 2023年全球全景相机市场规模50.3亿元 手持智能影像设备总市场规模364.7亿元 全景相机市场容量较小[9] - 消费级无人机作为成熟品类存在拍摄视角单一和操作门槛高等痛点 新玩家入局可带来更丰富选择和体验[13] 战略布局 - 公司7月28日宣布进军无人机市场 推出全新品牌"影翎Antigravity" 与大疆形成相互进入对方主营领域的竞争态势[9] - 进军无人机市场旨在寻找新增长引擎 应对主营业务增长受限风险 同时可与现有业务形成协同效应[9][13] - 公司创始人表示无人机项目是5年前决策 基于客户需求未满足和市场增量空间的判断[13] 公司概况 - 公司成立于2015年 总部位于深圳 专注智能影像设备研发生产销售 拥有品牌Insta360[5] - 主要产品包括消费级和专业级智能影像设备及配件 6月11日在上交所科创板上市 成为"智能影像第一股"[5] - 创始人刘靖康为90后 34岁 2015年从南京大学毕业后创办公司[5]