公司核心动态与市场表现 - 公司在2025年进行了三次产品提价，10月涨价幅度为10%-12%，部分商品涨幅超过20%，使其平均克单价高达约2000元，约为投资金条价格的两倍[3][5] - 涨价前出现抢购潮，热门款式断货，上海新店开业创造了年度最夸张的排队纪录，显示强劲的终端需求[7][9][10] - 公司股价在7月11日触及1108港元的历史高点后，截至10月28日回落至667.5港元，回调幅度近40%，市值为1153亿港元[3][20] 财务业绩与运营状况 - 2025年上半年凭借41家门店实现营收123.54亿元，较上年同期的35.2亿元增长251%[12][24] - 公司毛利率为38.1%，较行业龙头周大福高出近10个百分点[12] - 现金及现金等价物为25亿元，但有超过86亿元资金押在存货上，另有超过8亿元为贸易应收账款[24] - 公司在5月通过配售募资26.98亿港元，截至6月底仅剩1亿港元；10月再次宣布拟配售新股募资27.19亿港元，其中70%将用于存货储备[24][25] 品牌定位与商业模式 - 公司定位为奢侈品，被誉为“黄金界爱马仕”，通过非遗工艺（如花丝、錾刻、镶嵌、烧蓝）和高端商场选址（如SKP、万象城）构建品牌护城河[12][13] - 商业模式成功将黄金从按克销售转变为按文化符号销售，完成消费者心智切换[14] - 奢侈品定位使其受金价波动影响较小，每年2-3次的提价策略反而激发消费者“买涨不买跌”的心理[17] 行业对比与二手市场 - 公司产品克单价远高于同行，例如其产品克单价达2380.5元，而周大福等品牌首饰价格约为1223元/克，投资金条价格仅为944元/克[9] - 二手回收市场对品牌溢价认可有限，一款官网售价58370元的吊坠，回收商估价约为3万元或按930元/克回收，品牌溢价在二手市场大幅缩水[18]