财务表现 - 2025年上半年公司实现收入6.72亿元，同比增长21.1%，归属净利润1.07亿元，同比增长17.1% [1] - 2025年第二季度公司实现收入3.29亿元，同比增长15.3%，归属净利润0.40亿元，同比增长2.2% [2] - 上半年毛利率同比下降1.2个百分点至29.9%，期间费用率下降0.5个百分点至11.9%，归属净利率下降0.6个百分点至15.6% [3] - 第二季度毛利率同比下降1.6个百分点至27.3%，期间费用率提升0.8个百分点，归属净利率下降1.8个百分点至12.0% [3][4] 行业背景 - 上半年乘用车行业销量同比增长10.8%，公司收入增速显著高于行业水平 [3] - 汽车产业链竞争持续加剧，行业整体盈利承压，部分企业陷入亏损 [4] 竞争优势 - 模具自制率达到90%以上，显著节省设备开支 [4] - 产品良品率保持在95%以上 [4] - 原材料混炼胶自制比例超过95%，自制配方降低单米密封条含胶量 [4] - 所在地区人力成本较低，劳动密集型行业优势明显 [4] - 目前是国内唯一实现无边框密封条批量配套的企业 [4] 客户结构 - 全国前9大乘用车厂商均为公司客户，其中吉利、长安、奇瑞等自主品牌占比较高 [4] - 2018年开始客户结构调整，近年在大众等合资品牌实现突破并进入放量期 [4] 发展前景 - 截至2024年底在研新项目车型42个，新接项目总数超过2023年的2倍 [4] - 预计2025年归属净利润约2.1亿元，2026年约2.7亿元，对应PE分别为20.9倍和16.6倍 [5] - 无边框密封条配套业务有望提升市场份额和利润率 [4]