行业与公司 * 涉及的行业：消费电子精密结构件、AI服务器散热（液冷）、消费电子散热（VC均热板）、新能源电池材料（导电炭黑）、商业航天（卫星互联网终端结构件）[1] * 涉及的公司：捷邦科技[1] 核心观点与论据 * **公司战略转型**：公司正从消费电子精密结构件龙头，向多元高增长赛道强势进军，业绩弹性巨大[1][2] * **AI服务器液冷板业务** * **市场与客户策略**：采用收购台系标的绑定散热模组厂AVC与直接为英伟达（NV）送样的双轨策略，快速获取英伟达验厂资质并逐步开拓北美其他大厂[2] * **技术壁垒**：液冷板技术壁垒极高，核心难点在于微通道铲齿、精密焊接[2] * **产能保障**：国内工厂+越南工厂产能无虞[2] * **消费电子VC均热板业务** * **市场定位**：是公司的消费电子基本盘，受益于散热升级浪潮[2][3] * **产品作用**：VC是解决手机等设备发热的关键部件[3] * **客户与前景**：公司是苹果散热核心供应商，覆盖iPhone、iPad等多款机型；iPhone17系列起将大规模应用VC，尤其是pro，promax，折叠屏等高端机型，将带动公司营收增长[3] * **新能源导电炭黑业务** * **市场格局与机会**：当前国内高性能导电剂由卡博特等欧美厂商主导，公司产品已实现技术突破，国产替代逻辑明确[4] * **财务与客户进展**：产品毛利率达30%，并成功切入宁德时代等头部电池厂商供应链；2025年为量产首年，并且Q4已经实现扭亏[4] * **未来驱动**：将直接受益于新能源电池对低成本、高性能国产材料的需求[5] * **商业航天（Starlink终端）业务** * **市场切入**：公司成功切入SpaceX供应链，分享星链终端放量红利[5] * **供应内容**：为Starlink用户终端供应整套高精度结构件，含屏蔽罩、散热盖板等[5] * **进展与前景**：当前处于打样验证尾声，量产在即[6]；商业航天有望将成为公司全新的规模增长极[7] 其他重要内容 * 无其他内容

多氟多公司业务与产能 - 公司旗下新能源科技有限公司拥有年产8GWh动力电池的智能化生产车间，占地230亩，实现全流程自动化生产，日产能达16万只电芯，目前订单饱满正开足马力生产 [2] - 公司在电池技术上经历了从锰酸锂到三元锂，再到磷酸铁锂的迭代升级 [2] - 公司是全球氟材料领域的领军者，长期深耕氟、锂、硅、硼等细分领域，其生产的六氟磷酸锂晶体应用于全球三分之一的锂电池中 [3] - 公司生产的电子级氢氟酸达世界先进水平，其高分子比冰晶石、无水氟化铝产销量多年位居全球第一 [3] - 公司牵头组建河南省氟基新材料产业研究院，研发人员正开展新能源锂离子电池用新型电解质锂盐及含氟溶剂等的技术实验，推动氟材料产业向价值链高端跃升 [2] 焦作市新材料产业格局 - 新材料产业已成为焦作市的优势支柱产业和重点打造的三大千亿级产业集群之一 [3] - 产业以“链式思维”贯通创新链、产业链、资金链、人才链，推动产业焕发新活力 [3] - 产业链始于龙头企业发挥“领头雁”作用：龙佰集团的钛白粉、海绵钛产能居世界第一；和兴化工的导电炭黑产销量全球第一；新开源的聚乙烯吡咯烷酮（PVP）广泛应用于光伏胶膜 [3] - 从基础原料到终端应用，一条完整、高效、协同的新材料产业链正在焦作加速成形 [3] 焦作市新材料产业规模与成就 - 焦作新材料产业规上企业已达397家，产业规模突破千亿元 [4] - 形成了新能源电池材料、现代化工新材料、铝基及钛锆合金新材料、绿色建筑材料、超硬材料五大细分赛道，呈现“多点支撑、多元发展”态势 [4] - 产业能级提升，新能源汽车储能装置制造产业集群获评国家创新型产业集群；锂离子电池新材料产业集群入选河南省首批战略性新兴产业集群；超硬材料产业集群跻身全省首批先进制造业集群 [4] 焦作市新材料产业未来规划 - 根据“十五五”规划建议，将巩固新能源电池材料优势，积极向固态电池、液流电池等方向布局 [4] - 加快钛、锆、钒、钪、铪等新型金属材料以及连续玄武岩高性能纤维材料、高性能工程塑料发展，布局新型碳材料、半导体材料等先进材料 [4] - 通过重点项目推动产业发展：2023年9月与杭州锦江集团签署协议，围绕再生铝、连续玄武岩纤维、超高压储氢瓶等项目深化合作 [4] - 2024年1月9日与甬金科技集团深入洽谈，共同推动高端钛合金产能提升与产业链协同，致力打造全国有影响力的钛材料深加工基地 [4] - 焦作市将立足产业基础和资源禀赋，以科技创新激活发展动能，以绿色理念筑牢产业韧性，推动新材料产业抢占前沿、深耕高端，成为高质量发展的“新引擎” [5]

公司与客户合作 - 卡博特与大众汽车集团旗下电池制造子公司PowerCo SE签署了一项多年供应协议 [1] - 根据协议，卡博特将为PowerCo SE供应先进的导电炭黑及导电浆料，应用于电动汽车电池电极 [1] 产品技术与应用 - 供应的高性能导电剂解决方案专为提升电池导电性和效率而设计 [1] - 该解决方案能够助力电池实现更高的能量密度、更快的充电能力以及更长的循环寿命，从而有效提升锂离子电池性能 [1] - 除协议涵盖的产品外，卡博特还拥有更广泛的导电添加剂与导电浆料产品组合 [1] - 其产品组合旨在优化电池在电动汽车、储能系统及消费电子等多类应用场景中的性能表现 [1] 市场地位与公司能力 - 此次合作标志着卡博特已成为欧洲电动汽车电池市场领先的导电材料供应商之一 [1] - 合作充分印证了公司在技术研发与规模化生产方面的整体实力 [1] - 公司能够持续满足全球市场对高性能导电剂不断增长的需求 [1]

文章核心观点 - 全球领先的特种化学品和高性能材料制造商卡博特公司与欧洲领先的电动汽车电池OEM PowerCo SE签署了一项多年供应协议 以提供用于提升锂离子电池性能的先进导电剂产品 [1] 公司与产品 - 卡博特公司是一家在纽约证券交易所上市的特种化学品和高性能材料制造商 股票代码为CBT [1] - 根据协议 卡博特公司将向PowerCo SE供应先进的导电炭黑及导电浆料 这些产品将应用于电动汽车电池电极 [1] - 该导电剂解决方案专为提升电池导电性和效率而设计 旨在助力电池实现更高的能量密度 更快的充电能力以及更长的循环寿命 [1] - 该高性能导电剂能够有效提升锂离子电池性能 为下一代电动汽车的发展提供关键支撑 [1] 行业动态与活动 - 有机构正在预售一份关于2025-2029年全球锂电池应用市场运行趋势及竞争策略的研究报告 [2] - 有行业会议计划于2026年3月19-20日在中国江苏常州举行 [6]

公司产品应用 - 公司导电炭黑产品可用于电子皮肤 [2] - 该产品在电子皮肤中作为导电剂使用 [2] - 产品功能是在柔性基体中构建导电通路 以保障压力、温度等刺激的电信号传输 [2] - 产品能补强基体 提升电子皮肤的拉伸、耐磨与耐弯折性 [2] - 产品化学性质稳定 适配人体皮肤动态变形需求 [2]

公司概况与业务模式 * 公司为永东股份 主营炭黑和煤化产品 炭黑产品占比65% 煤化产品占比35%[3] * 公司成立于2000年 于2015年上市[3] * 公司特种炭黑比例较高 达到19%[3] * 公司通过循环经济产业链实现能源综合利用 包括炭黑尾气发电 工业水处理再利用以及蒸汽余热回收[3] * 公司产能利用率自上市以来一直保持100% 而行业平均开工率为78%[3] 财务业绩与历史表现 * 公司自2015年上市以来从未发生年度亏损[4] * 2015年公司利润为5,000多万元 占当时整个炭黑行业盈利的一半[4] * 2021年利润最高 为3.2亿元[5] * 2022年利润最低 为3,900万元[5] 当前行业动态与市场观点 * 近期传统轮胎橡胶用炭黑价格上涨主要受原材料价格上涨驱动[6] * 目前整个行业的价格已经跌至周期性底部 出现反弹迹象并有可能进一步反转[6] * 炭黑行业处于周期底部 表现为价格达到低点且难以进一步下降 行业整体业绩表现不佳[9] * 行业整体开工率保持在70%-80%左右[11] * 行业内存在起步较早 单条生产线规模较小且装备陈旧的炭黑厂 这些老旧设备可能被淘汰[11] * 目前尚未看到龙头企业明显的减产或提价动向[10] 公司发展战略与未来规划 * 公司跨越炭黑和煤化产品两个领域 这种双主业模式增强了公司的抗风险能力[7] * 公司计划向附加值更高的煤化产品领域延伸 并持续研发特种炭黑及锂电池相关材料[5] * 公司正在考虑海外布局 特别是在东南亚地区[5] * 公司判断普通炭黑市场可能会在2026年有所回暖[19] * 公司将继续扩大煤焦油系列产品的精细化加工能力 以提高整体附加值[19] * 公司希望通过不断增加产能和丰富产品线 用业绩回报股东 推动可转债转股[20] 技术创新与产品升级 * 公司从生产普通轮胎用炭黑发展到涉足制品 色素 导电 高色素及绿色环保型特种炭黑[8] * 在煤化工方面 公司将酚钠盐升级为毛利更高的酚系列精细化工品[8] * 特种炭黑与普通炭黑相比 价格和毛利率均有显著差距 目前特种炭黑不含税价格约为12,000元/吨 未来可能提高[13] * 导电炭黑分为普通导电炭黑 中高端导电炭黑及锂电用导电炭黑三大类[14] * 锂电用导电炭黑仍处于中试阶段 未来有望成为收入增长的重要驱动力之一 目前导电炭黑销量占总收入约5%[14] 在建项目与进展 * 50万吨煤焦油深加工项目预计将在2025年底全部建成投产 目前主体建设已完成 计划在2026年初全面投产运行[18] * 20兆瓦尾气发电项目已经建成并开始运行[18] * 4万吨高端轮胎用炭黑生产线已于10月份建设完成[18] * 20万吨N油深加工项目已开工建设 目前已投资3,000多万元 计划建设周期18个月 但有望在12个月多一点的时间内建成投产[16][15] * 公司还布局了5万吨洗油深加工[18] 重点项目经济效益预期 * 20万吨NU油深加工项目预计利润可达1.9亿元 经济前景良好[4][17] * 该项目主要产品包括脱轻NU油（占比85%） 恩坤（市场价格每吨2万多元）和卡唑（市场价格每吨5万多元）[16] * 恩坤和卡唑年产量分别只有5,000吨和2,000多吨 但其高附加值使得利润贡献可观[17]

公司业务动态 - 公司确认其导电炭黑产品可以应用于储能电芯领域 [2]

公司产品动态 - 公司通过互动平台宣布其导电炭黑产品可应用于储能电芯领域 [1]

公司产品应用拓展 - 黑猫股份的导电炭黑产品可以应用于储能电芯领域 [2]

产业转型总体成效 - 焦作市成功从传统工业重镇转型为产业多元的现代化城市[1] - 三次产业结构从2020年的7.4:42:50.6优化为2024年的6.2:42.5:51.3[8] - 2023年和2024年高质量发展综合绩效考核分别位居全省第1位和第2位[8] 新材料产业 - 多氟多公司打破锂电关键材料技术垄断，实现从传统氟化工向新能源材料转型升级[2] - 龙佰集团、天宝桓祥等企业推动锂离子电池新材料和超硬材料入选省级产业集群[2] - 六氟磷酸锂、导电炭黑、钛白粉等产品产销量全球第一，电子级氢氟酸、电子级硅烷产销量全国第一[2] 绿色食品产业 - 以大咖国际为支撑的“蜜雪冰城”“幸运咖”品牌全球加盟门店已突破5.3万家[3] - 温县成为亚洲最大的茶饮供应链品牌驻地[3] - 拥有大咖国际、蒙牛乳业、立达老汤等企业，打造完整食品产业链[3] 高端装备及汽车零部件产业 - 风神轮胎是我国最大的工程机械轮胎生产企业，产品覆盖全球140多个国家和地区[5] - 拥有风神轮胎、中原内配、瑞庆汽车等重点企业[5] - 获评国家汽车零部件特色产业基地、国家新型工业化产业示范基地等称号[5] 产业创新与企业培育 - 累计创建省级以上质量标杆企业26家、制造业单项冠军企业25家、专精特新企业288家[6] - 国家级专精特新“小巨人”企业达到27家[6] - 上半年高技术产业增加值增长43.8%，战略性新兴产业增加值增长15.2%，分别高于全省28.9和5个百分点[6] 未来产业布局 - 空天大数据产业基地建设有序开展，积极招引培育遥感测绘、无人机生产应用等下游企业[6] - 依托智慧岛、5G产业园等载体，成功创建省级数据标注基地建设先行先试城市[6] 服务业与农业 - 全市货运周转量和交通运输货运量分别居全省第2位和第3位[7] - 粮食总产稳定在200万吨以上，平均单产超500公斤、居全省第一[8]