投资评级与目标价 - 华泰证券维持台积电(TSMUS)买入评级 [1] - 目标价为370美元 [1] 近期财务业绩与展望 - 公司第三季度业绩超预期 [1] - 上调2025年收入指引 [1] - 上调2025年资本开支指引 [1] 需求驱动与技术发展 - AI需求强劲推动先进制程产能扩张 [1] - AI需求强劲推动封装产能扩张 [1] - N2制程技术量产在即 [1] - 2026年高性能计算(HPC)增长可期 [1] 竞争地位与盈利能力 - 公司凭借技术领先与定价能力 [1] - 有望抵消海外扩产对毛利率的短期稀释效应 [1] - 长期盈利能力稳固 [1]