基金产品概况 - 基金全称为工银瑞信平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）[1] - 基金运作方式为契约型开放式，合同生效日为2021年12月22日[1] - 报告期末基金份额总额为223,794,332.14份，其中A类份额222,831,755.20份，Y类份额962,576.94份[1] - 投资目标是通过均衡配置各类型资产获取风险调整后的较好回报，力争实现超越业绩基准的长期稳健回报[1] - 采用目标风险策略进行资产配置，重点把握大类资产长期风险收益特征及投资定位[1] - 业绩比较基准为中证800指数收益率×50%+中债新综合（财富）指数收益率×50%[1] 财务表现 - 报告期内A类份额净值增长率为2.91%，超越业绩比较基准1.36个百分点[2] - Y类份额净值增长率为2.99%，超越业绩比较基准1.44个百分点[2] - 过去六个月A类份额累计收益率为6.36%，Y类份额为6.52%[2] - 过去一年A类份额累计收益率为13.80%，Y类份额为14.22%[2] - 自基金合同生效至今A类份额收益率为-6.63%，Y类份额因成立较晚未满三年[2] 投资组合构成 - 债券投资金额10,646,718.41元，占基金总资产比例5.09%[8] - 未持有境内股票投资及资产支持证券[8] - 未持有贵金属、权证及衍生品投资[8] - 基金投资明细显示主要持仓包括工银纯债债券B、工银四季收益债券C等固收类基金[8] - 权益类持仓包含红利低波ETF、港股通互联网ETF等行业主题基金[8] 资产配置策略 - 二季度维持A股比例并增加港股仓位，A股内部以全市场和红利基金为主[7] - 行业配置主要集中于医药、成长基金及贵金属方向[7] - 债券基金方面维持低含权债基和纯债基金比例，认为纯债债基潜在收益有限[7] - 基金经理判断从股债相对性价比角度看权益资产仍然占优[7] 宏观经济环境 - 二季度国内宏观经济处于内生增长承压、政策托底状态[6] - 5月社融同比增速8.7%，M1同比增速2.3%环比提升0.8个百分点[6] - 通胀压力持续，5月CPI同比-0.1%，PPI同比-3.3%已连续32个月为负[6] - 美国基本面健康但面临关税谈判不确定性[6] - 市场受关税事件影响下跌后缓慢修复，结构性行情显著[7] 基金经理变动 - 基金经理蒋华安于2025年4月16日离任[3] - 周崟自2025年4月9日起担任本基金基金经理[3] - 周崟具有12年证券从业经验，现任FOF投资部基金经理[3] 份额变动情况 - 报告期内A类份额总申购61,078.32份，总赎回580,417.88份[10] - Y类份额总申购483,982.85份，无赎回记录[10] - 期末A类份额较期初减少519,339.56份，Y类份额增加483,982.85份[10] - 基金存在份额持有人集中度较高的特有风险[10]