财务表现 - 2025年中报营业总收入6.62亿元，同比增长12.31% [1] - 归母净利润亏损收窄至866.84万元，同比改善83.33% [1] - 第二季度单季归母净利润408.81万元，同比大幅增长163.51% [1] - 毛利率提升至19.26%，同比增长13.31个百分点 [1] - 净利率改善至-2.03%，同比提升76.35个百分点 [1] - 三费占营收比降至12.45%，同比下降32.78% [1] 运营效率 - 每股收益改善至-0.01元，同比提升83.36% [1] - 应收账款降至5.42亿元，同比减少4.11% [1] - 货币资金微增至3.53亿元，同比增长2.33% [1] - 有息负债上升至12.64亿元，同比增长11.70% [1] - 每股经营性现金流转负至-0.01元，同比下降119.75% [1] 业务结构 - 医药CDMO业务涵盖太仓、马耳他、上虞三大生产基地及兰州中试基地 [5] - 太仓基地具备60吨/年左乙拉西坦原料药GMP产能 [5] - 马耳他基地符合欧盟GMP标准，具备20余种原料药供应能力 [5] - 兰州中试基地建成年产15吨抗病毒类药物中试线 [5] - 兰州和上虞基地储备超100亩化工用地用于未来产能扩张 [5] 历史表现 - 近10年ROIC中位数5.32%，投资回报表现偏弱 [3] - 2024年ROIC低至-6.83%，为历史最差水平 [3] - 上市13年来出现2次亏损年度，业务模式存在波动性 [3] 资金状况 - 货币资金/流动负债比例为26.79%，流动性压力需关注 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅6.47%，现金流生成能力较弱 [4] - 有息资产负债率达30.88%，债务负担需持续监控 [4]