报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至5月29日当周PP下游开工率环比回落，需求下降，企业开工率上涨但处于偏低水平，石化库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格下跌，成本支撑减弱，市场预计美伊即将达成协议但仍有分歧，建议PP暂时观望，关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至5月29日当周PP下游开工率环比回落0.42个百分点至47.74%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至41.82%，塑编和BOPP订单继续下降 [1] - 5月29日国能宁煤三线、四线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至73%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在22%左右 [1] - 周五石化库存环比下降2万吨至81万吨，较去年同期高8万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1] - 成本端原油价格因市场预期中东战争和平谈判可能取得进展、霍尔木兹海峡即将通航而继续下跌 [1] - 4月PP出口数据较好，市场预计美伊即将达成协议但仍有分歧，霍尔木兹海峡依然封锁，建议PP暂时观望 [1] 期现行情 期货方面 - PP2609合约减仓震荡运行，最低价8394元/吨，最高价8524元/吨，最终收盘于8484元/吨，在20日均线下方，涨幅0.35%，持仓量减少3107手至546436手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报9230 - 10000元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端5月29日国能宁煤三线、四线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至73%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在22%左右 [4] - 需求端截至5月29日当周PP下游开工率环比回落0.42个百分点至47.74%，下游对高价原料接受度不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至41.82%，塑编和BOPP订单继续下降 [4] - 周五石化库存环比下降2万吨至81万吨，较去年同期高8万吨，处于近年同期中性偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油08合约下跌至92美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比持平于1210美元/吨 [4]