报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止1月9日收盘国内期货主力合约涨跌不一 钯、股指期货多数合约上涨 多晶硅、沪镍等下跌 各品种受自身供需、地缘政治、宏观经济等因素影响呈现不同走势[7][8] 根据相关目录分别总结 期市综述 - 1月9日收盘国内期货主力合约涨跌不一 钯涨超6% 低硫燃料油、SC原油涨超3% 多晶硅跌超8% 沪镍、BR橡胶跌超2% [7] - 股指期货多数合约上涨 2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约均下跌 [8] - 资金流向方面 中证2603、中证1000 2603、沪深2603资金流入 沪铜2602、多晶硅2605、30年国债2603资金流出 [8] 行情分析 沪铜 - 智利铜矿罢工预计产量骤降七成 铜冶炼厂长协订单难盈利 副产品成主要盈利点 [10] - 12月中国电解铜产量环比和同比均上升 1 - 12月累计产量同比增加 [10] - 下游铜材采购谨慎 铜箔需求强 关注新能源汽车市场对原料端的影响 [10] - 沪铜强预期弱现实 偏弱调整 但回调预计有限 [10] 碳酸锂 - 科研团队攻克盐湖锂资源分离技术瓶颈 国务院印发相关行动计划 [12] - 2025年12月碳酸锂产量环比上涨 周度库存转累库 基本面走势弱化 [12] - 终端方面补贴弥补部分购置税增收减量 上涨动能减弱 需谨慎利空兑现 [12] 原油 - 欧佩克+维持产量计划 2月和3月暂停增产 2月1日将举行会议 [13] - 美国原油库存去库 成品油库存增加 产量略减 钻机数量回升 [13] - 地缘政治局势紧张 市场担忧需求 原油供应过剩 价格偏弱震荡 [13][14] 沥青 - 本周开工率环比回落 1月预计排产减少 下游开工多数下跌 出货量减少 [15] - 炼厂库存率环比上升 处于近年同期低位 委内瑞拉局势影响原料供应和成本 [15] - 预计期价波动大 远月沥青/近月原油偏强震荡 关注委内瑞拉局势 [17] PP - 下游开工率环比下降 企业开工率上涨 标品拉丝生产比例上升 [18] - 元旦累库幅度不大 石化库存中性 原油价格疲软 新增产能投产 [18] - 下游进入旺季尾声 订单下降 供需格局改善有限 预计上行空间有限 [18] 塑料 - 开工率维持中性 下游开工率环比略升 农膜退出旺季 订单下降 [19][20] - 元旦累库幅度不大 石化库存中性 原油价格疲软 新增产能投产 [20] - 下游开工率预计下降 供需格局改善有限 预计上行空间有限 [20] PVC - 上游电石价格稳定 供应端开工率增加 下游开工率上升但制品订单不佳 [21] - 出口签单减少 社会库存增加 库存压力大 房地产改善需时间 [21] - 宏观氛围偏暖 但产量下降有限 1月是需求淡季 建议观望 [21][23] 焦煤 - 焦煤低开高走 震荡偏弱 山西市场价格持平 蒙煤价格上涨 [24] - 蒙煤通关数量将放缓 国内产量增长 矿山库存小幅累库 [24] - 焦炭提降后焦企利润下滑 开工好转 补库增加 焦煤上行无动能 [24] 尿素 - 尿素低开高走 日内收跌 部分工厂价格松动 整体维稳 [25] - 停车装置复产 日产增加 供应充裕压制盘面 市场成交活跃度下降 [25] - 农业需求淡季 复合肥开工回升空间有限 厂内库存小幅累库 短期震荡整理 [25][26]

期货开户入口 2017 + 价差及量能说明 2026年1月9日 19,4 保存 E DP 4-1726 සිට සි 白银 the first and H ER TNA: CH 日期 任内 a 175 te 10 量仓变化统计 市场力 从业资格证号:F3020809 投资咨询资格:Z0013442 研究员 田猛 本产品数据与信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性 不做任何保证。我们力求内容客观、公正、观点及内容仅供参考,不构成所 述品种的买卖出价。任何表示过去或历史业绩的信息均不代表未来的业绩, 交易者据此作出的任何投资决策及交易行为与本公司无关。交易者应综合考 虑自身风险承受能力,依据自己的独立思考做出投资决策,自行承担投资决 策风险和交易结果。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构 和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 风险揭示:期市有风险 入市需谨慎。本文观点仅供参考,不作为入市依据。 热点品种 2026年1月9日 | 板块 | 品种 | 交易策略 | 国内 | 国内 | 外盘 | 外盘 | 关注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

2026 年 1 月 9 日 LLDPE 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PP2605 | 6484 | -0.03% | 557946 | -8586 | | 基差月差变化 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 05合约基差 | -204 | | -206 | | | | 05-09合约价差 | -52 | | -54 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | | | 华北 | 6250 | | 6250 | | | | 华东 | 6280 | | 6280 | | | | 华南 | 6350 | | 6330 | | 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 【现货消息】 商 品 研 究 PP：丙烯强于乙烯，一季度 PDH 检修预期较 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 强 盘面震荡，部分套盘资源 ...

2026年01月09日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边高位震荡市，关注月差正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：高位震荡市 | 2 | | MEG：上方空间有限，中期仍有压力 | 2 | | 橡胶：宽幅震荡20260109 | 4 | | 合成橡胶:震荡中枢上移 | 6 | | LLDPE：标品排产维持偏低，进口利润修复明显 | 8 | | PP：丙烯强于乙烯，一季度PDH检修预期较强 | 9 | | 烧碱：偏弱震荡 | 10 | | 纸浆：震荡运行20260109 | 11 | | 玻璃：原片价格平稳 | 13 | | 甲醇：震荡运行 | 14 | | 尿素：短期震荡运行 | 16 | | 苯乙烯：短期震荡 | 18 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 20 | | LPG：关注地缘扰动 | 21 | | 丙烯：需求平稳，现货小幅探涨 | 21 | | PVC：偏弱震荡 | 24 | | 燃料油：偏强震荡，下方仍有支撑 | 25 | | 低硫燃料油：夜盘上行，外盘现货高低硫价差小幅反弹 | 25 | | 集运指数（欧线）：轻仓试多02做交割；04空单持 ...

中国能化现货估价指数整体表现 - 截至2026年1月8日，中国能化现货估价指数报786.31点，较前一工作日下跌2.36点，跌幅0.3%，较基期（2024年7月2日）下跌213.69点，跌幅21.37% [1] - 指数整体收跌，行业间走势分化，国际原油收盘大跌导致市场利空情绪加码，多数品类价格延续跌势，业者多观望消化库存，整体补货情况一般 [7] 石油行业价格动态 - 石油行业估价指数报749.29点，较前一工作日下跌5.26点，跌幅0.7% [2] - 主要石油产品价格普遍下跌：山东港进口原油到岸价下跌50元/吨至3123元/吨，跌幅1.55%；华北地区柴油下跌75元/吨至6025元/吨，跌幅1.23%；华东地区汽油下跌20元/吨至7150元/吨，跌幅0.28% [8] - 部分品类价格持平：山东、上海、舟山低硫保税燃料油价格均持平，分别为477美元/吨、451美元/吨、450美元/吨 [8][9] - 少数品类微涨：山东省沥青价格上涨5元/吨至3120元/吨，涨幅0.16% [9] 天然气行业价格动态 - 天然气行业估价指数报842.89点，较前一工作日下跌2.93点，跌幅0.35% [3] - 行业受制于需求疲软，局部地区价格下调：浙江省LNG价格下跌40元/吨至4020元/吨，跌幅0.99% [9] - 部分地区价格持平：内蒙古自治区和广州市LNG价格均持平，分别为3395元/吨和4215元/吨 [9] 化工行业价格动态 - 化工行业估价指数报818.44点，较前一工作日上涨1.41点，涨幅0.17% [4] - 化工品消息面利好延续，部分品种价格小幅探涨 [7] - 多个化工产品价格上涨：山东省丙烯上涨45元/吨至5840元/吨，涨幅0.78%；山东省苯乙烯上涨50元/吨至6705元/吨，涨幅0.75%；浙江省LLDPE上涨75元/吨至6625元/吨，涨幅1.15%；山东省PP上涨65元/吨至6325元/吨，涨幅1.04% [9] - 部分化工产品价格下跌：江苏省甲醇下跌55元/吨至2250元/吨，跌幅2.39%；山东省甲醇下跌10元/吨至2140元/吨，跌幅0.47% [9] - 部分化工产品价格持平或微幅波动：安徽省尿素价格持平于1700元/吨；浙江省乙醇下跌10元/吨至3725元/吨，跌幅0.27% [9][10]

核心观点 - 该报告为一份日期为2026年1月8日的期货市场日度交易策略报告，覆盖了黑色、化工、有色、农产品、金融等多个板块的数十个品种，并给出了具体的交易策略、趋势判断和关注等级 [4][5][9][10] 黑色金属板块策略 - **螺纹钢**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **热轧卷板**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铁矿石**：交易策略为日内短多，国内及外盘大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **不锈钢**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦炭**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦煤**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **硅铁**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **锰硅**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玻璃**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 能源化工板块策略 - **原油**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **燃油与沥青**：交易策略均为观望，燃油国内大趋势震荡、小趋势震荡，沥青国内大趋势震荡、小趋势震荡，外盘趋势震荡，关注等级均为两颗星 [5][10] - **橡胶**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **PTA**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **塑料**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚丙烯(PP)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **甲醇(郑丽)**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **乙二醇**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚氯乙烯(PVC)**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **纯碱**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苯乙烯(EB)**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **尿素**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 有色金属板块策略 - **铜**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铝**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **锌**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铅**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **镍**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 农产品板块策略 - **豆粕**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **菜粕**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **豆油**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **菜油(郑油)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **棕榈油**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玉米**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **白糖**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **棉花**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为三颗星 [5][10] - **鸡蛋**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **生猪**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苹果**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 金融期货板块策略 - **沪深300股指期货(IF)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **上证50股指期货(IH)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **中证500股指期货(IC)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **黄金(沪金)**：国内大趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为两颗星 [5][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前大宗商品行情由资金行为驱动而非基本面显著改善主导类似2015 - 2016年模式短期内市场或延续强势但上涨节奏将趋于平缓波动加剧长期来看不同板块表现各异 [2] 各目录总结 金融期货 - 市场资讯包括中国央行增持黄金、上期所调整白银期货相关参数、美国经济数据公布、地缘政治事件等 [1][4] - 核心研判认为当前商品普涨由资金行为驱动基本面更多界定品种是否偏紧资金将紧张程度放大驱动价格上行类似2015 - 2016年模式商品牛市或沿特定路径轮动当前格局已部分印证 [2] - 人民币汇率方面美国经济数据喜忧参半、地缘政治风险高企人民币对美元或仍偏强但升值趋势边际放缓建议出口企业在7.02附近择机结汇进口企业在6.96关口附近滚动购汇 [5] - 股指上行动能边际减弱短期或迎来调整但本月整体偏强趋势不变 [6] - 国债短期仍需寻底中期多单继续持有短线逢低分批做多 [7] - 集运欧线现货报价现松动迹象期价冲高回落短期预计转为震荡偏弱格局 [9][11] 新能源 - 碳酸锂近期持仓量下降警惕回调风险中长期需求增长逻辑未变具备逢低布多机会 [14] - 工业硅或因焦煤涨价带动成本上涨短期需观察焦煤涨幅警惕回调风险多晶硅产业链现货价格上扬关注价格持续性和终端中标情况 [16] 有色金属 - 铜资金获利了结铜价高位回落建议90000 - 100000区间多单持有10W上方暂不建议新建多单 [20] - 锌技术面回落风险较大短期维持高位震荡 [21] - 镍 - 不锈钢主力尾盘触及涨停短期或偏强运行但需警惕印尼配额发放情况 [23] - 锡日内冲高夜盘小幅调整预计短期维持高位震荡回调做多 [24] - 铅资金外溢后夜盘回落预计震荡 [25] 油脂饲料 - 油料外盘关键位置止跌内盘因美豆到港延迟问题反弹明年巴西供应压力压制盘面主力反弹高度近月或因供应缺口出现阶段性反弹建议35正套持有 [26][27] - 油脂短期宽幅震荡运行棕榈油市场情绪回暖关注MPOB数据和1月高频数据菜油关注加拿大总理访华结果 [28] 能源油气 - 沥青供给扰动短期裂解或偏强美国对委内瑞拉制裁导致重质原油供应受阻影响沥青原料端 [30][31] 贵金属 - 铂金&钯金大跌中长期牛市基础仍在1月中上旬指数调参有抛压短期警惕回调风险 [33][34] - 黄金&白银高位震荡关注非农短期处于高位区间震荡中长期看涨回调视为补多机会 [35][36] 化工 - 纸浆 - 胶版纸胶版纸上涨趋势中继纸浆行情中性偏多两者均可先观望纸浆可轻仓低多 [38][39] - LPG地缘提供短期支持关注需求端装置变动供应端偏紧需求端持稳短期关注海外事件和国内PDH检修 [40][41] - PTA - PX宏观氛围偏暖偏强震荡PX供应后续预期高位维持PTA加工费预期中枢上移但空间有限回调布多更合适 [42][45] - MEG - 瓶片煤价企稳短期难破位下跌库存增加部分装置变动基本面供应油平煤升需求聚酯负荷下调 [46][47] - 甲醇低位买入累库预期转变大概率开启震荡上行阶段 [49] - PP短期基本面转好供应端装置检修量上升需求端下游补库意愿增强 [51][52] - PE底部回升供应端装置检修增加需求端下游补库意愿增强但春节临近需求增量空间有限 [54][55] - 尿素远月买入2026年价格中枢下移上半年靠需求节奏涨跌下半年靠出口政策支撑05合约有涨价预期 [57] - 玻纯&烧碱情绪推升纯碱上中游库存高位限制价格玻璃中游高库存待消化烧碱宽幅震荡基本面驱动不强 [58][61] - 丙烯成本提供支持关注装置变动供应端产量增加需求端变动不大短期受成本影响价格有抬升预期 [61] 黑色 - 螺纹&热卷低估值原料上涨钢材价格维持震荡短期内震荡偏强 [63][64] - 铁矿石有色外溢多头强势基本面中性短期技术面超涨多单建议逢高减仓 [65] - 焦煤焦炭情绪发酵关注冬储库存转移焦煤关注JM05合约突破情况回调布局多单焦炭关注下游钢厂复产弹性 [67][68] - 硅铁&硅锰短期受消息面影响震荡偏强受差别电价和榆林减产消息影响 [70] 农副软商品 - 生猪供需僵持猪价窄幅震荡未来1 - 2周预计震荡关注出栏节奏和体重 [73] - 棉花关注政策调整新年度供需偏紧关注本周五新疆棉花种植产业链大会谨防回调建议逢低布局多单 [75][76] - 白糖低位盘整短期走势偏强关注原糖动向 [77][78] - 鸡蛋备货提振蛋价稳中有升短期受春节备货需求支撑预计偏强震荡 [79][80] - 红枣低位震荡短期维持低位震荡中长期供需偏松价格承压 [81] - 原木区间操作现货端低库存见底期货端参考760 - 790区间低买高卖 [82][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出各品种价格走势判断及趋势强度，部分品种给出投资建议，如集运指数（欧线）02观望、04逢高布空等 各品种总结 贵金属 - 黄金避险情绪回升，趋势强度1；白银高位回调，趋势强度1 [2][6][8] 基本金属 - 铜LME现货升水下滑，价格上涨放缓，趋势强度0 [2][9] - 锌高位震荡，趋势强度0 [2][12] - 铅库存减少，支撑价格，趋势强度0 [2][15] - 锡多头资金受阻，冲高回落，趋势强度0 [2][18] - 铝小幅回落，氧化铝区间震荡，铸造铝合金强于电解铝，三者趋势强度均为0 [2][21] - 铂震荡寻找方向，钯维持震荡，趋势强度均为0 [2][24][26] - 镍现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡；不锈钢现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主，趋势强度均为0 [2][28] 能源化工 - 对二甲苯现货供应充足，短期承压，单边高位震荡市，趋势强度0 [2][60] - PTA高位震荡市，趋势强度0 [2][60] - MEG上方空间有限，中期仍有压力，趋势强度0 [2][60] - 橡胶震荡运行，趋势强度0 [2][69] - 合成橡胶偏强运行，趋势强度1 [2][72] - LLDPE标品排产继续回落，基差弱稳，趋势强度0 [2][75] - PP宏观情绪提振，基本面改善有限，趋势强度0 [2][78] - 烧碱反弹难持续，趋势强度0 [2][80] - 纸浆震荡运行，趋势强度0 [2][85] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度0 [2][90] - 甲醇震荡回落，趋势强度0 [2][94] - 尿素短期震荡运行，趋势强度0 [2][99] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度0 [2][103] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0 [2][107] - LPG进口成本坚挺，关注负反馈兑现，趋势强度0 [2][113] - 丙烯需求平稳，现货小幅探涨，趋势强度0 [2][114] - PVC反弹难持续，趋势强度0 [2][122] - 燃料油窄幅震荡走势，下方仍有支撑；低硫燃料油波动下降，外盘现货高低硫价差继续收窄，趋势强度均为0 [2][126] 农产品 - 棕榈油等待利空出尽，关注宏观情绪影响，趋势强度0 [2][62] - 豆油单边区间反弹为主，关注月差机会，趋势强度0 [2][62] - 豆粕市场情绪影响，暂时观望，趋势强度0 [2][64] - 豆一市场情绪影响，观望，趋势强度0 [2][64] - 玉米关注现货，趋势强度0 [2][162] - 白糖区间整理，趋势强度0 [2][166] - 棉花跟随整体市场情绪波动，趋势强度0 [2][170] - 鸡蛋远月情绪转弱，趋势强度0 [2][177] - 生猪需求存负反馈，趋势强度 -1 [2][180] - 花生震荡运行，趋势强度0 [2][186] 其他 - 铁矿石高位反复，趋势强度0 [2][40] - 螺纹钢市场情绪扰动，盘面偏强震荡，趋势强度1 [2][44] - 热轧卷板市场情绪扰动，盘面偏强震荡，趋势强度1 [2][44] - 硅铁市场情绪推涨，盘面震荡抬升，趋势强度1 [2][48] - 锰硅市场情绪推涨，盘面震荡抬升，趋势强度1 [2][48] - 焦炭事件发酵，高位震荡，趋势强度1 [2][52] - 焦煤事件发酵，高位震荡，趋势强度1 [2][53] - 原木震荡反复，趋势强度0 [2][56] - 集运指数（欧线）运价顶点显现；02观望，04逢高布空，趋势强度0 [2][128] - 短纤短期震荡市，趋势强度0 [2][141] - 瓶片短期震荡市，趋势强度0 [2][141] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度0 [2][144] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度0 [2][148]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油回归过剩逻辑驱动，化工品后续需分化对待美对委袭击对原油影响有限，市场或回归一季度过剩压力带来的下行驱动；沥青可作为当下重点多头品种，PX - PTA短期观望，苯乙烯可作为当前阶段重点关注的空头品种 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：美对委袭击影响有限，委内瑞拉产量占比约1%，日均出口50 - 80万桶，无关键航道地理条件，事件落地后市场或回归过剩下行驱动 [2][3][4] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日增仓长阴创近年来新低，上方短期压力关注436一线，小时周期暂观望 [4] 沥青 - 逻辑：美袭击委内瑞拉致国内沥青原料受影响，委内瑞拉马瑞重油占比超4成面临断供，原料替代滞后且成本上移，沥青盘面有供应减少与成本提升双重向上驱动 [7] - 技术面：小时级别上涨结构，今日震荡，量能配合好，短期高位未减仓，下方短期支撑关注2990一线，小时级别多单剩余半仓继续持有，止盈2990一线 [7] 苯乙烯 - 逻辑：产业链上中下游库存处近5年同期高位，上游纯苯高库存拖累，下游3S需求淡季难增量且利润走弱，行业仍过剩，若1月出口增量被证伪，高库存与终端疲软将驱动价格回落 [10] - 技术面：小时级别上涨结构，今日震荡，隔夜增仓反弹未突破压力后减仓，向上量能不足，15分钟小周期下跌转震荡，下方短期支撑关注6700一线，小时周期暂时观望，15分级别空单持有，止损参考6835一线 [11][13] 橡胶 - 逻辑：国内天胶库存季节性累库快且同比偏高，下游轮胎高库存，难有大涨驱动 [14] - 技术面：日线级别震荡结构，小时级别上涨结构，今日增仓冲高后尾盘回落，量能偏强，下方短期支撑上移15700一线，小时周期暂观望 [14][16] 合成橡胶 - 逻辑：维持高开工，贸易商补库下小幅去库，原料丁二烯补库去库短期走强，但中期高供应与终端轮胎高库存限制上方空间 [17] - 技术面：日线和小时级别均为上涨结构，今日增仓上行，量能偏强，下方短期支撑上移11750一线 [17] PX - 逻辑：PX - PTA基本面现实与预期双强，12月资金涌入带动价格大涨，但下游聚酯需求淡季接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [20] - 技术面：日线级别上涨结构，小时级别下跌结构，今日冲高回落，上方7390短期压力压制明显，小时级别暂观望 [23] PTA - 逻辑：同PX，基本面现实与预期双强，下游聚酯需求淡季接受度低，部分大厂减产，短期回调，中期上半年无装置投放供应偏紧，等待二次低多机会 [25] - 技术面：日线级别上涨结构，小时级别下跌结构，今日冲高回落，5205短期压力压制明显，小时级别暂观望 [25] PP - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放与需求淡季致供需驱动弱，单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲的化工配置 [28] - 技术面：小时级别上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑上移6350一线，小时周期观望 [28] 甲醇 - 逻辑：港口库存逆季节性累库后处同期高位，未来伊朗船货到港或减少，国内供应高，下游MTO利润走弱，关注需求负反馈，美袭击委内瑞拉影响有限，进口占比不足2% [31] - 技术面：日线级别下跌，短期上涨结构，今日增仓回落测试2200一线支撑，未跌破仍延续上涨，小时周期暂时观望 [31] PVC - 逻辑：高产量、弱需求、高库存持续，估值偏低，关注换月后政策预期交易，陕西拟对电石行业执行差别电价刺激盘面，虽产能占比约10%且有缓冲期，但短期情绪刺激上行 [34] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别上涨结构，今日增仓上行创近期新高，下方短期支撑上移4820一线，小时周期多单持有，止盈参考4820一线 [34] 乙二醇 - 逻辑：成本端煤炭弱势拖累，进口预期因海外装置检修改善，但港口库存累库且需求走弱，基本面无反转大涨驱动 [36] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别结构不清晰，今日减仓上行，形态偏强但结构不清晰，小时周期暂时观望 [36] 塑料 - 逻辑：所属烯烃产业链基本面弱势，新产能投放与需求淡季致供需驱动弱，单边缺少做多驱动，低位做空性价比不高，适合做中期多芳烃空烯烃对冲的化工配置 [39] - 技术面：日线级别下跌结构，小时级别上涨结构，今日减仓小阳，下方短期支撑关注6435一线，小时周期暂时观望 [39] 纯碱 - 逻辑：厂库连续两周小幅去化，库存压力减弱但同比仍高，产能过剩格局未变，终端需求无增量，难有反转大涨驱动 [40] - 技术面：小时级别上涨结构，今日放量长阳创新高，下方短期支撑上移1215一线，小时周期暂观望 [40] 烧碱 - 逻辑：高供应、高库存、弱需求格局，供需驱动向下无反转，盘面缺少追空空间 [42] - 技术面：小时级别结构不清晰，今日放量上行，小时周期观望 [42]

期市综述 - 截止1月7日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，沪镍、焦煤、焦炭、不锈钢涨停，纯碱涨超7%，玻璃涨超6%，沪锡涨超5%，氧化铝、碳酸锂、烧碱、铁矿石涨超4%，豆一涨超3%，螺纹钢、硅铁涨近3%；跌幅方面，集运欧线跌超3%，SC原油、铂、低硫燃料油、多晶硅跌超2% [5] - 沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.37%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.34%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.52%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.29%；2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.06%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.08%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.44% [6] - 截至01月07日15:24，国内期货主力合约资金流入方面，螺纹钢2605流入9.62亿，氧化铝2605流入8.65亿，铁矿石2605流入8.49亿；资金流出方面，沪深2603流出17.41亿，沪金2602流出16.55亿，中证1000 2603流出13.84亿 [6] 行情分析 沪铜 - 今日上涨速度放缓，日内高开高走，尾盘收涨；1月2日，加拿大铜矿商Capstone Copper宣布智利曼托维德铜金矿场罢工，预计产量骤降七成；进入2026年后铜冶炼厂长协订单无利润，现货市场弱稳，后续不减产则硫酸及金等副产品成主要盈利点 [8] - 12月SMM中国电解铜产量环比增加7.5万吨，升幅6.8%，同比上升7.54%；1 - 12月累计产量同比增加137.20万吨，增幅11.38%；需关注后续冶炼厂副产品价格能否弥补亏损 [8] - 近期下游铜材多进入年终决算，铜价走高后采购谨慎，铜箔市场需求强于其他铜材，AI算力及科技概念支撑铜价；后续需关注新能源汽车市场是否受购置税影响传导至原料端 [8] - 委内瑞拉地缘冲突提振市场避险情绪及铜需求预期，矿端事故强化供给侧担忧，供需紧平衡推动铜价上行；连续数日盘面上涨后，今日上涨乏力，上涨情绪降温，但强势逻辑未改 [8] 碳酸锂 - 延续昨日涨幅，今日上涨近5%；今日多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序相关工作；1月6日，两家磷酸铁锂上市公司确认提价，对大客户提价幅度1500 - 2000元/吨 [10] - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，推动重有色金属矿采选一体化建设；但基本面来看，碳酸锂供需结构未改；2025年12月碳酸锂产量为9.9万吨，环比上涨3.0% [10] - 下游需求端环比缩量，磷酸铁锂正极材料排产环降10%，周度延续库存去化；截至12月31日，SMM统计碳酸锂社会总库存10.77万吨，环比微降0.52%，其中冶炼厂库存3.58万吨，下游企业库存3.51万吨 [10] - 终端方面，购置税由免征改为减半征收，但重卡与客车“以旧换新”补贴延续，乘用车补贴政策调整，补贴弥补部分购置税增收减量；今日宏观情绪高涨，大宗商品普涨，反内卷预期袭来，碳酸锂延续走强 [10] 原油 - 1月4日，欧佩克+决定维持2025年11月初产量计划，2026年2月和3月继续暂停增产，2月1日将举行下一次会议；原油需求淡季，EIA数据显示美国原油库存减幅超预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加 [11] - 美国原油产量略有增加，位于历史高位附近，钻机数量继续小幅回升；美乌会谈后，特朗普称俄乌冲突取得“非常大的进展”，英法乌签署意向声明，美国将提供支援；特朗普警告印度，若不限制购买俄罗斯石油，将提高对印产品关税，信实工业称贾姆纳格尔炼油厂未收到俄油 [11] - 欧美成品油裂解价差低迷，美国2025年12月ISM制造业指数小幅下降，连续10个月低于50，市场担忧原油需求；中东地区出口增加，全球原油浮库高企，原油供应过剩；元旦前市场已消化委内瑞拉原油出口受限，此次军事行动其关键石油设施未受损，产量占全球不足1% [12] - 美国白宫要求石油公司对委内瑞拉投资，业内人士持审慎态度；关注委内瑞拉副总统罗德里格斯应对美国举措，若双方军事升级或引发政治风波可刺激油价上涨；特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000 - 5000万桶石油，雪佛龙加大运输，原油价格偏弱震荡 [12] 沥青 - 供应端，上周沥青开工率环比回落3.9个百分点至27.4%，较去年同期低2.0个百分点，处于近年同期偏低水平；2026年1月份国内沥青预计排产200万吨，环比减少15.8万吨，减幅7.3%，同比减少27.6万吨，减幅12.1% [13] - 上周，沥青下游各行业开工率多数稳定，道路沥青开工环比持平于20%，受资金和天气制约；东北地区低硫沥青高价成交不畅，炼厂出货量减少，全国出货量环比减少3.22%至26.31万吨，处于中性水平；沥青炼厂库存存货比环比下降，处于近年同期最低位附近 [13] - 委内瑞拉重油是国内地炼重要低价原料，美国军事袭击下，委内瑞拉稀释沥青贴水幅度预计缩小，重质原油流向国内地炼受限，特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000 - 5000万桶石油，影响国内沥青生产和成本，需关注炼厂原料短缺情况 [13] - 本周华东主力炼厂间歇停产，沥青开工维持低位；北方道路施工收尾，刚性需求放缓，冬储需求释放；南方需求一般，低价货源减少；山东地区沥青价格稳定，基差处于中性偏低水平，预计近期沥青期价波动较大，建议观望，关注委内瑞拉局势 [13] PP - 截至1月2日当周，PP下游开工率环比下降0.48个百分点至52.76%，处于历年同期偏低水平；拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.60个百分点至43.14%，塑编订单环比继续下降，略低于去年同期 [15] - 1月7日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至23.5%左右；今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平 [15] - 成本端，原油供应过剩，美军突袭委内瑞拉引发地缘政治担忧，但该国关键石油设施未受损，产量占全球不足1%，特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000 - 5000万桶石油，原油价格疲软 [15] - 供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有增加；下游进入旺季尾声，塑编等订单继续下降，BOPP膜价格再次下跌，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利促成交 [15] - 12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，宏观氛围偏暖，提振市场情绪，但PP供需格局改善有限，下游订单周期缩短，预计PP上行空间有限；由于塑料近日有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出，预计L - PP价差回落 [15] 塑料 - 1月7日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在88%左右，处于中性水平；截至1月2日当周，PE下游开工率环比下降0.68个百分点至41.15%，农膜逐步退出旺季，订单继续下降，处于近年同期中性水平，农膜原料库存继续下降，包装膜订单小幅上升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平 [16] - 今年元旦累库幅度不大，石化库存处于近年同期中性水平；原油供应过剩，美军突袭委内瑞拉引发地缘政治担忧，但该国关键石油设施未受损，产量占全球不足1%，特朗普称委内瑞拉将向美国移交3000 - 5000万桶石油，原油价格疲软 [16] - 供应上，新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE 10月投产，70万吨/年的中石油广西石化11月投产，近日50万吨/年的巴斯夫（广东）成功产出合格产品；近期塑料开工率略有下降 [17] - 农膜逐步退出旺季，订单持续下降，温度下降，终端施工放缓，北方需求减少，北方棚膜生产基本停滞，农膜价格继续下跌，预计后续下游开工率下降；下游企业采购意愿不足，刚需为主，部分行业进入淡季，贸易商对后市谨慎，普遍降价出货 [17] - 12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，宏观氛围偏暖，提振市场情绪，但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料上行空间有限；由于塑料近日有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出，预计L - PP价差回落 [17] PVC - 上游西北地区电石价格稳定；供应端，PVC开工率环比增加1.40个百分点至78.63%，转而增加，处于近年同期中性水平；冬季到来，PVC下游开工率环比下降0.58个百分点，下游制品订单不佳 [18] - 出口方面，上周出口签单小幅减少，印度市场价格偏低，需求有限，台湾台塑1月份CFR中国环比持平，但CFR印度、CFR东南亚分别下跌20美元/吨、30美元/吨；上周社会库存继续增加，仍偏高，库存压力较大 [18] - 2025年1 - 11月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、竣工等同比增速进一步下降；30大中城市商品房周度成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间 [18] - 新增产能上，30万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产；12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，陕西差别电价政策征求意见稿发布，反内卷情绪升温，财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，宏观氛围偏暖，大宗商品市场情绪提振，氯碱综合毛利承压，部分生产企业开工预期下降，但目前产量下降有限，期货仓单仍处高位，电石价格稳定，印度市场价格偏低，需求有限；1月是国内PVC传统需求淡季，社会库存继续增加，建议PVC观望 [18] 焦煤 - 焦煤高开高走，日内涨停；现货方面，山西市场（介休）主流价格报价1260元/吨，较上个交易日持平，蒙5主焦原煤自提价953元/吨，较上个交易日+17元/吨 [20] - 供应端，蒙煤年度冲量结束，后续通关数量将放缓；据Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为79.63%，环比减少4.58%，虽矿山开工下滑，但下游拿货不足，终端需求疲软，矿山库存继续增加，焦煤总库存环比增加10.44万吨，钢厂焦企备货较少，库存有去化 [20] - 焦炭四轮提降落地后，本期焦企继续利润下滑，五轮提降预计落地概率低，铁水产量环比增加0.85%，周度产量227.43万吨，钢厂本期开工继续增加，有复产预期，但目前处于房地产淡季，预计持续低负荷 [20] - 消息称榆林市政府在1月7日电煤保供视频会上通报，因2024 - 2025年电煤保供落实不力，国家发改委等6部委要求将52处核增产能煤矿中的26处调出保供名单，直接核减产能1900万吨；整体来说，宏观整体向好，反内卷情绪再起，焦煤放量上行，基本面弱势水平环比好转，今日主要系资金情绪影响，关注后续具体产能情况 [20] 尿素 - 今日尿素高开低走，午后翻红；前期收单较多，今日跟进放缓，但上游工厂依然挺价；山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1680 - 1720元/吨，河南工厂价格偏低端 [21] - 基本面来看，新疆供应充足，积极寻找疆外渠道；整体日产环比增加，停产企业陆续复产，供应充裕下价格延续承压；市场成交活跃度下降，农业需求处于淡季，下一季集中农需大约为农历年前后的小麦返青追肥 [21] - 工业需求端大多受环保预警限制，开工多有下滑，复合肥工厂主产区开工负荷承压，目前整体开工位于历年同期低位，临近年底假期，开工负荷难有大幅回升，采购趋于谨慎，三聚氰胺工厂后续复产有所增加，但支撑不足 [21] - 本期厂内库存转为小幅累库，虽市场行情火爆，但下游需求有限，库存并未流畅去化；今日尿素情绪回落，但宏观情绪整体偏强，尿素午后翻红，目前供需依然宽松，前期上涨速度快，短期震荡整理为主 [21]