核心观点 - 奥飞数据计划通过定增募集17.5亿元用于建设新一代云计算和人工智能产业园项目，以抓住AI算力基础设施市场的增长机遇 [1][4] - 公司业务覆盖30多个城市，运营数据中心机柜超4.3万个，总资产从2019年的16.3亿元飙升至2025年一季度的128.4亿元 [3] - 行业需求强劲，全球数据总量预计2027年达291ZB，较2023年增长近两倍，头部云厂商如阿里计划未来三年投入3800亿元建设云计算和AI基础设施 [4] - 公司面临毛利率持续下滑和资产负债率攀升的财务压力，毛利率从2020年的29.51%降至2024年的26.40%，资产负债率从55.77%升至71.12% [7][10] 公司业务与扩张 - 奥飞数据是"数字基建商"，主要业务为数据中心出租机柜和带宽，配套网络安全、云计算等服务，并向AI算力、绿色能源等新领域拓展 [3] - 公司计划在廊坊固安建设五栋数据中心机房，新增8925个8.8KW机柜，项目建设期18个月，总投资18.05亿元 [4][5] - 公司预计募投项目内部收益率11.49%，投资回收期7.40年，将采取提前与潜在客户沟通合作意向等策略应对资金链管理挑战 [12] 行业背景 - 5G、物联网、自动驾驶等技术普及推动全球数据量指数级增长，催生对数据中心基础设施的长期需求 [4] - 头部云厂商如阿里、腾讯、百度加大算力投入，为数据中心服务商带来广阔市场空间 [4] 财务表现 - 公司2023年、2024年营业收入分别为13.35亿元、21.65亿元，但归母净利润从2022年的1.66亿元持续下滑至2024年的1.24亿元 [7] - 毛利率下滑主要源于算力设备销售、机房增值服务等低毛利业务占比提升 [10] - 重资产运营模式导致公司杠杆率持续攀升，财务风险积累 [10]