昔日百亿主动权益基金规模大幅缩水 - 2020年底，全市场规模突破百亿元的主动权益基金从2019年底的20只增至83只，同比增加三倍以上[5] - 截至2025年底，上述83只产品中仅剩15只维持百亿规模，占比不足两成，超过七成产品规模出现“腰斩”[5] - 部分产品规模缩水超过九成，例如华夏兴融规模从124.16亿元降至5.04亿元，减少了近96%，嘉实产业优选、广发趋势优选、南方优势产业等规模均不足十亿元[5] - 头部产品规模亦显著收缩，目前规模最大的易方达蓝筹精选为310.21亿元，较五年前的677.01亿元已“腰斩”，这也是唯一规模在300亿元以上的主动权益产品[5] - 仍留在“百亿俱乐部”的景顺长城新兴成长A、易方达消费行业、兴全合宜等产品，规模均缩减四成以上[6] - 上述83只产品的持有人户数从五年前的近6440万户减少至3816万户，降幅超过四成，平均户数从79.5万户降至不足46万户[6] 百亿基金业绩普遍承压，与市场整体表现形成反差 - 截至统计日，上述昔日百亿主动权益基金中，仍有57只产品近五年累计回报为负，58只产品跑输同期业绩比较基准，二者占比均在七成左右[8] - 有19只产品近五年区间跌幅超过三成，最高跌幅逼近五成，例如景顺长城鼎益A和景顺长城新兴成长A的累计跌幅均超过48%，跑输基准40个百分点以上[8] - 中欧医疗健康A、广发高端制造A、汇添富消费行业、广发医疗保健A等产品的同期跌幅均超过44%[8] - 同期表现最佳的富国成长策略A累计回报为99.23%[8] - 与百亿基金表现疲弱形成对比，整个主动权益市场中，近六成（1734只/2956只）产品近五年获得正收益，其中123只产品回报翻倍，东吴移动互联A、东吴新趋势价值线同期回报超过320%[9] 市场格局变迁与新晋力量崛起 - 目前市场上合计规模在百亿以上的主动权益产品有31只，其中15只为“老面孔”，新晋产品大多有不错表现[9] - 新晋百亿产品如德邦鑫星价值A，近五年回报超过240%，规模从4.65亿元增至107.4亿元[9] - “最年轻”的百亿产品永赢科技智选A成立于2024年10月，在2025年曾以233.29%的年度回报拿下冠军[9] 投资者行为与行业面临的挑战 - 市场经历大幅波动，上证指数期间最高触及4197.23点，最低跌至2689.7点，区间差距超1500点，许多投资者经历了“高位入场”到“深度套牢”的过程[11] - 投资者存在“回本再赎回”的心态，亏损幅度较大的产品因“套牢惜售”心态，规模反而相对稳定[11] - 基金净值在0.9元至1.1元区间是基民赎回的高频区域[11] - 主动权益基金整体面临持续赎回压力，超过七成存量产品遭遇持有人净赎回，2025年全年累计净赎回额超过5000亿份[11] - 投资者决策高度依赖历史业绩和排名，净值下跌和排名落后会导致信任流失，近年来越来越多投资者从主动基金转向被动基金[12] - 行业人士指出，基金经理需平衡资产端变化与负债端（客户）需求，在复杂市场中甄别高概率投资方向并做好组合配置[12] 对投资者的建议 - 投资者选择产品的核心在于明确自身对基金的定位：若视基金为工具，应选择风格清晰、标签明确的产品；若更看重基金经理，则应选择长期超额稳定、投资框架完善的基金经理[13] - 投资应服务于改善生活而非增加焦虑，保持舒适仓位并了解自身真实风险偏好是比投资本身更重要的事情[13]

昔日百亿主动权益基金规模大幅缩水 - 2020年底全市场百亿规模以上主动权益基金达83只 较2019年底的20只增加三倍以上[5] - 截至2025年底 上述83只产品中仅剩15只维持百亿规模 占比不足两成 超过七成产品规模出现“腰斩”[5] - 部分产品规模缩水超九成 例如华夏兴融规模从124.16亿元降至5.04亿元 缩水近96% 嘉实产业优选、广发趋势优选、南方优势产业等规模均不足十亿元[5] - 头部产品规模亦显著收缩 目前规模最大的易方达蓝筹精选为310.21亿元 较五年前的677.01亿元已“腰斩” 其为唯一规模超300亿元的主动权益产品[5] - 仍留在百亿俱乐部的景顺长城新兴成长A、易方达消费行业、兴全合宜等产品 规模均缩减四成以上[6] - 上述83只产品的持有人户数合计从五年前的近6440万户减少至3816万户 降幅超四成 平均户数从79.5万户降至不足46万户[6] 百亿基金业绩表现普遍不佳 - 截至统计日 上述昔日百亿基金中仍有57只近五年累计回报为负 58只跑输同期业绩比较基准 二者占比均在七成左右[8] - 有19只产品近五年跌幅超过30% 最高跌幅逼近50% 例如景顺长城鼎益A和景顺长城新兴成长A累计跌幅均超48% 跑输基准40个百分点以上[8] - 中欧医疗健康A、广发高端制造A、汇添富消费行业、广发医疗保健A等产品同期跌幅均超过44%[8] - 同期表现最佳的富国成长策略A累计回报为99.23%[8] - 同期整个主动权益市场有1734只产品近五年获得正收益 占比近六成 其中123只产品回报翻倍[9] 市场格局变化与新晋者崛起 - 目前全市场百亿规模以上主动权益产品共31只 除15只老产品外 新晋产品大多表现不错[9] - 例如德邦鑫星价值A近五年回报超240% 规模从4.65亿元增至107.4亿元[9] - 永赢科技智选A成立于2024年10月 在2025年以233.29%的年度回报获得冠军[9] - 东吴移动互联A和东吴新趋势价值线近五年回报均超过320% 二者最新规模均不足百亿元[9] 投资者行为与行业面临的挑战 - 投资者普遍经历“高位入场”到“深度套牢”再到“微涨赎回”的煎熬过程 部分投资者坚守“回本再赎回”的想法[11] - 中等盈利水平的产品往往是基民赎回首选 而亏损较大的产品因“套牢惜售”心态规模相对稳定 基金净值在0.9元至1.1元区间是赎回高频区域[11] - 主动权益基金整体面临持续赎回压力 超过七成存量产品遭遇持有人净赎回 2025年全年累计净赎回额超过5000亿份[11] - 投资者决策高度依赖历史业绩和排名 一旦净值下跌、排名落后 信任便容易丧失 近年来越来越多投资者从主动基金转向被动基金[12] - 基金经理需平衡资产端变化与负债端需求 在复杂市场中甄别高概率投资方向并做好组合配置[12] 对投资者的建议 - 投资者选择产品的核心在于明确自身对基金的定位 若视基金为工具 应寻找风格清晰、标签明确的产品 若侧重选择基金经理 则需寻找长期超额稳定、投资框架完善的基金经理[13] - 投资应让生活更美好而非更焦虑 保持舒适仓位并了解自身真实风险偏好是比投资本身更重要的事情[13]